冷轧薄板市场周评（9.7-9.14）

本周国内冷轧价格涨跌互现，成交小幅放量，国内外利好利空交互对冲，具体情况如下：国际方面：在为期两天的货币政策会议结束后，美联储周四宣布维持联邦基金利率在0%-0.25%不变，宣布从周五起每月购买400亿美元抵押贷款支持债券（MBS），正式出台第三轮量化宽松政策，并将超低利率期限指引延长至2015年中期，现有扭曲操作(OT)等维持不变；由于近期国际铁矿石和煤炭价格大幅下跌，以及采矿成本不断上升，澳大利亚矿山开始重新审视自己的投资计划，约2460亿澳元的矿业投资风险正增加，这些项目近半数已被搁置或可能被推迟，未来煤炭和铁矿石供应可能下降；据日本内阁府以及财务省发表的第三季度法人企业景气预测报告显示，虽然大企业的景气判断指数有了改善，但是中小企业面临的形势依然严峻，特别是制造业，2012年收益将下降。此外，中小企业也将面临严峻的资金筹措形势。上一季度大企业景气判断指数为-3.1，第二季度上升为+2.2。而中小企业分别为-20.0及-19.8。国内方面：据国家统计局最新数据显示，8月国内粗钢产量5870.3万吨，环比下降4.84%，同比下降1.7%。8月日产粗钢为189.36万吨，较7月份减少9.64万吨。1-8月粗钢产量累计达到48157.3万吨，同比增长2.3%；8月末，广义货币(M2)余额92.49万亿元，同比增长13.5%，比上月末低0.4个百分点；狭义货币(M1)余额28.57万亿元，同比增长4.5%，比上月末低0.1个百分点；流通中货币(M0)余额5.02万亿元，同比增长9.7%。当月净投放现金530亿元；9月10日，铁道部公布最新统计数据显示，2012年1-8月我国完成铁路固定资产投资2741.89亿元，与去年同期的相比减少862.25亿元，同比下跌24.1%。期中铁路基本建设投资2277.74亿，与去年同期的相比减少886.95亿元，同比下跌28.0%。数据还显示，今年1-8月份，国家铁路共完成旅客发送量12.73亿人次，同比上涨3.6%，完成货运发送量26.06亿吨，同比下跌0.2%。

9月14日Myspic综合指数127.2点，周环比上升2.32%；扁平材指数111.6点，周环比上升3.03%；长材指数145.2点，周环比上升1.73%。截止发稿，1.0mm冷轧薄板最高、最低价分别为太原市场的4750元/吨和天津市场的4150元/吨。全国1.0mm冷板卷平均价为4354元/吨，周环比上涨14元/吨。具体情况如下：华东市场窄幅盘整，涨跌幅在10元/吨左右；华南市场明显上涨，其中广州上涨140元/吨；华中市场涨跌互现，其中长沙下跌50元/吨，武汉上涨30元/吨；华北市场出现暴涨，其中天津冷轧上涨250元/吨，涨幅全国最高；东北、西北市场窄幅调整；西南市场平稳运行。

【华东市场】本周华东市场冷轧跌幅明显放缓，市场成交小幅放量，目前南京冷轧主流报价在4350元/吨左右，市场资源较为充裕，低价资源交投相对活跃，高价位资源向地位靠拢。虽然近期发改委批复了近万亿投资项目，短期给市场信心注入一剂强心剂，不过，紧紧靠政策面的利好刺激，而没有真正需求的支撑，市场投资者对于消费的过度担忧加之舆论对于国内经济增速下滑的忧虑，导致价格的上涨动能明显不足。政策面的影响紧紧是宏观面的暂时好转，而非整体态势的改善，冷轧价格上涨尚欠火候。故笔者认为，南京冷轧价格短期仍将延续弱势，原因在于：一方面，原材料价格通过长周期的下跌，使得成本价格总体下移，现货价格与钢厂出厂价形成严重的倒挂，这样给钢厂价格的调整带来很大的压力，那么国内整体钢市价格水平，都将会出现总体下移；另一方面，数据显示，国内主导钢厂冷轧减产力度较弱，7月冷轧产量为504.1万吨，环比下降0.1%，同比增长11.5%，1-7月国内共生产冷轧3545.0万吨，市场的供应压力依然较大。此外，在内需不济的情况下，我国冷轧的出口同样面临困境，7月份，我国冷轧出口仅26.0万吨，环比下降31.0%，同比下降36.7%，冷轧出口形势依然严峻。不过，在期货带动以及超跌反弹的要求下，短期而言，华东市场冷轧价格有望小幅上涨。

【华北市场】本周华北市场冷卷价格混乱大幅上涨，成交一般。现鞍钢1.0mm*1250*2500主流报价为4450-4500元/吨，与上周五价格基本持平；唐钢、天铁、首钢、包钢1.0mm*1250*C冷卷主流报价为4100-4150元/吨，较上周五价格上涨250元/吨左右。据了解，本周热轧价格强劲上涨对冷轧价格上涨起到了积极的带动作用，市场心态有所恢复，商家拉涨意愿强烈。另外，各钢厂到货量极少，商家持有规格以及交易量均低于正常水平，因此，价格上涨伊始，低位区成交较为活跃，随着价格的拉升，商家惜售心理明显，规格相对齐全的商家产生货紧价扬的心态，报价快速拉高，高位区甚至探至4200元/吨。总体来看，本周市场成交量一般，一方面，商家库存量少、规格断档现象明显，影响市场成交，另一方面，库存齐全商家报价连续拉高，抑制了部分用户的采购积极性。因此，鉴于本周表现，商家表示，资源量少给予市场以有力价格和心理支撑，市场下行压力较小，预计下周震荡为主。

【西南市场】本周西南市场冷轧板卷价格暂时企稳，市场一般，商家心态观望。现攀钢1.0mm冷轧小板市场主流成交价格4250元/吨；2.0mm冷轧小板市场主流价格在4210元/吨；涟钢产1.0mm冷卷市场报价4250元/吨；昆钢现1.0mm冷卷市价在4280元/吨（缺货）；包钢现1.0mm冷卷市价在4250元/吨。本周成都冷轧市场报价主流企稳，下游需求一般，市场心态观望。本周期市、股市得到复苏，市场冷轧价格底部下探趋势暂缓，但市场交易表现较前期并没有太大改观，商家仍以出货为主。到货方面，近期市场持续低迷，商家建仓、补仓意向较低，整体资源到货量仍相对较少。成交方面，下游订单持续不足，采购备货仍显消极，大户成交量每日仍然仅有100吨左右。商家反馈，当前攀钢小卷资源较为丰富，其市场售价与其他钢厂资源现货价格差距不断收窄或持平，在其他钢厂资源到货不足的情况下，这一现象或将延续。受武钢10月板材期货价格平盘影响，后市到货成本仍将平稳，但现货倒挂情况仍在持续，冷轧经营利润空间较薄，部分亏损商家仍将观望。

【华南市场】本周华南市场热轧板卷价格先抑后扬；截止目前，广东各城市4.5mm以上普卷平均价格在3270元/吨，较上周下跌137元/吨。从市场表现来看，本周中前期受唐山钢坯连日大跌的影响，市场价格随之走低，商家出货偏弱；临近周末在期螺强势涨停的带动下，市场成交十分活跃，商家报价连续拉涨，大户出货多在1000-2500吨之间。库存方面，据不完全统计，本周乐从热轧板卷库存为88.9万吨，较上周末减少0.7万吨。对于下周市场，新一轮钢厂调价即将出台，由于市场资源倒挂明显，预计本轮政策下调及追补同时进行的可能性较大，建议贸易商不要盲目追涨。

【中南市场】本周中南市场冷轧板卷跌幅加大，累跌100元/吨不等。现热轧方面：2.75mm涟钢热卷价格在3540元/吨，4.5-11.5mm沙钢、涟钢热卷主流价格在3360元/吨左右，3.0mm武钢出厂平板在3600元/吨左右，6-10mm平板价格在3590元/吨；冷轧方面，现1.0-2.0mm武钢冷板价格在4250元/吨，3.0mm武钢冷板市场资源报价在4650元/吨左右，1.0-2.0mm邯钢、涟钢、鄂钢冷卷主流报价在4200元/吨。回顾本周，远期电子盘1211合约弱势下跌，周五收盘价3302元较周一开盘价3377元下跌76元。周初，冷轧价格小幅阴跌后，下半周市场价格跌势暂缓，商家看跌情绪浓厚。虽然在本地贸易商谨慎的操作下，商家库存多维持在较低水平，但清淡的下游需求和上游热轧基料跌跌不休的影响下，市场商家操作还是以出货为主，存在一定议价空间。在持续高温下，下游不甚积极的采购，以及惨淡的交投现状也使得部分贸易商处于半休息状态。库存方面，：热轧板卷库存量达到19.95万吨，较上周增加了0.69万吨；冷轧板卷库存量达到9.35万吨，较上周减少了0.1万吨。整体看来，短期内冷轧价格行情或弱势盘整。

【东北市场】本周东北市场冷板价格走强。截至目前，首钢1.0*1250*C产品主流报价为4260元/吨；鞍钢1.5-2.0mm大盒板主流报价为4270元/吨，本钢1.0mm小盒板主流报价为4280元/吨。回顾本周，钢厂发货较少，市场整体库存处于下降通道，据不完全统计，目前本地市场热轧库存约在4.8万吨，较上周相比，减少了0.3万吨。其中，除个别商家库存约在万吨左右外，多数商家库存在二千至五千吨之间不等，库存压力尚可。本周伊始，虽然沈阳市场价格大幅上涨，但本地商家考虑到此次大涨背后的不稳定性，报价多以谨慎跟涨为主，且个别商家因对后市并不看好，报价始终偏低，去库存意向明显。另外，据mysteel调查，7月份冷轧产量为504.1万吨，环比仅仅下降0.1%，这表明市场依然供大于求，供应压力依然较大；后期若钢厂新货入市，商家库存压力增加，在市场成交无明显好转的情况下，商家可能为保出货而再次引发价格战，所以后期冷轧市场前景仍不乐观。

本周全国冷轧板卷价格涨跌互现，受期货市场以及其他板卷影响，市场价格并未延续前期跌势，相反，整体价格较上周有所上涨，具体情况如下：因前期市场跌幅过大，本周天津市场在商家拉涨心态影响下出现明显涨幅，叫上周上涨250元/吨，青岛市场上涨150元/吨，广州市场上涨140元/吨，与此相反，部分城市贸易商因看跌情绪明显，本周加速下跌，其中郑州市场下跌220元/吨，长沙市场下跌50元/吨，上海、济南等市场经过盘整后出现阴跌，但幅度不大。在钢市暴跌暴涨的当下，部分商家出货意识较强，业界有观点认为市场快速反弹并不能长期维持下去，于是跑货回笼资金的心态较为明显。另外，宝钢、武钢等钢厂出台10月价格政策，所有钢铁产品维持9月出厂价不变，可见钢厂现在也是进退两难。据了解，市场成本倒挂已有一段时间，近期拉涨行情给市场注入一丝活力，但从下游所回馈的信息看，采购量虽然有所增加，但仅仅靠政策面的利好刺激，而没有真正需求的支撑，市场投资者对于消费的过度担忧加之舆论对于国内经济增速下滑的忧虑，导致价格的上涨动能明显不足。政策面的影响只是宏观面的暂时好转，而非整体态势的改善，故冷轧价格并未出现大幅上涨现象，因此你终端对于大批量囤货、补仓并没有实际的想法，观望情绪较为明显。（王建亮Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

【本周主要市场冷轧薄板价格变化情况】


【本周冷轧钢厂调价情况】