节后预测：西安市场建筑钢材价格涨势难延续

回顾九月，西安市场建筑钢材价格均有明显上涨，市场信心恢复，成交普遍向好，价格上行刺激终端集中采购，中小商户接盘积极性提高，市场一改前期低迷，活跃度明显提高。宏观面释放的利好政策对市场信心有较大提振，而价格上行也得到了成交的有力支撑，但对于节后市场，多数商家仍持谨慎态度。节后价格继续向好势头，还是如前期几次行情表现出的昙花一现，笔者将从供需关系以及政策几个方面做简要解析。

一、节后市场库存压力加大

据统计，目前西安市场建筑钢材库存已经接近年内新低，接近40万吨，酒钢、海鑫等传统主要钢厂资源到货量明显减少，9月市场成交明显好转加速了市场库存的下降，部分规格资源紧俏甚至断档的情况一直未有改善。

之所以出现如此情况，笔者认为，4月中旬至9月初，全国建筑钢材价格持续下跌，在房地产调控不放松、基建投资资金趋紧的背景下，建筑钢材需求表现较差，而钢厂产量高企，市场供需矛盾突出，价格持续向下，期间虽有出现小幅反弹，但价格始终难以反转，此外华东地区频繁曝出的钢贸行业信用危机更是让外界将钢贸行业列入夕阳产业，市场信心跌至谷底。以主导钢厂二级大螺纹价格为例，4月13日，西安市场龙钢二级大螺纹报价4390元/吨，9月7日市场报价为3380元/吨，跌幅达到1000元/吨。随着价格的持续下跌，钢厂压力逐步显现，原材料价格高企，市场需求难有起色，部分钢厂尤其是山西地区的部分民营生产企业开始陆续减产、限产，资源到货量逐步下降。此外西安地区价格长期低于周边太原、郑州等地区，周边地区钢厂对西安地区资源投放减少实属正常，这也是西安本地库存下降的主要原因之一。

那节后市场库存将如何变化？笔者认为，长假期间多数销售基本停止，市场资源自进不出，以主导钢厂情况看，龙钢、酒钢单日正常资源补充量在8000吨左右，不考虑其他二三线钢厂资源补充至西安市场，节后本地库存将增加6-8万吨万吨，前期缺规格甚至规格断档的局面将得到明显缓解。另一方面，近期价格反弹钢厂生产积极性提高，前期部分迫于压力减产、限产的钢厂将重新投入生产，这对后市资源供应上也将形成压力，因此笔者认为节前市场这种短暂的供需平衡局面将在节后被打破，库存压力将逐步加大。

二、价格上涨动力减弱

从上图可以看出，西安市场建筑钢材价格自4月中旬开始持续下行，螺纹跌幅达到1000元/吨。在此期间，央行连续释放宽松信号，但市场表现未有实质性改善，成交无起色，商家信心难恢复。

反观九月市场，一方面是增量利好政策刺激，国家万亿投资计划对建材有直接拉动，提振市场信心；另一方面宏观面一直预期的美联储第三次宽松计划尘埃落定，金融市场积极跟进，表现在部分金融衍生品价格快速拉涨，螺纹期货更是连续连两个涨停，对现货市场价格上涨也有一定支撑。但是从上图中可以看出，市场价格在5月底以及7月底均出现过小幅的回暖，但涨幅均只有100元/吨左右，市场需求持续性表现较差，市场心态脆弱，而9月本地价格涨幅已经接近200元/吨，笔者认为这和本地市场需求在节前提前透支有很大关系，一方面价格持续推高，需求集中释放，按需采购的商户拿货积极性上升，另一方面长假期间也需要有部分资源备货，然这种需求的好转在节后难以持续，需求表现在节后商家普遍预期将较节前有所减弱。

就本周市场表现来看，由于担心节后市场库存大幅增加，商家普遍选择快速在节前降低库存，尽管市场成交尚可，但市场价格基本维持平稳，前期涨价-二度推高-封库惜售的情况已经不复存在，这也体现了市场心态依旧谨慎，市场心态不稳弱势价格支撑，这也是节后市场压力点之一。

三：钢厂到货成本逐步推高

从上图可以看出，在9月份，本地市场主导钢厂合同价格或者挂牌价格均有明显的拉高，伴随着市场价格的快速上涨，钢厂积极跟进，商家到货成本明显上涨，以最后一次出台的合同价格来看，目前钢厂合同价格在3550元/吨，基本上接近目前的市场价格，而商家一方面希望能在节前降低库存防后市风险，而另一方面又不得不面对近期不断上涨的到货成本，市场可能在节后再度陷入利润空间被挤压的局面。

四：商家对节后市场的观点统计

在笔者对15家本地经销商的采访中，9家客户认为节后市场价格将出现回落，占60%，而看涨以及看平的客户占比在15%。可以看出，目前市场对节后市场心态依旧谨慎，虽然库存偏低，但节后市场需求的延续性商家预期较差。

综上所述，由于4月以来行情的持续下行，本地市场心态相对脆弱，节前市场供需面好转源自于主导钢厂资源补充的放缓以及节前需求的集中释放，截至发稿时，笔者已经获悉主导钢厂在长假期间将加大市场资源投放，市场库存压力将逐渐加大，而终端需求节前透支，节后市场需求面同样面临趋弱的局面，因此笔者认为，十一长假之后，西安市场建筑钢材价格将逐步盘整走弱。