节日效应渐逝 十月上海钢价或先扬后抑

概述：回顾九月，市场的低迷局势并未持续太久。中旬未至，随着国家发改委加快项目审批力度、美国出台新一轮货币宽松政策等宏观利好的出台，市场信心明显得到提振。在钢坯、期螺价格止跌反弹的带动下，本地经销商试探拉抬报价，一定程度上刺激了采购需求的释放。再加上双节长假在即，工地面临集中备货，市场成交明显好转，市场甚至出现部分规格紧缺、断货的现象，此正进一步支撑了价格的继续上扬。而从宏观面来看，上海市固定资产投资和房地产投资连续4个月持续回升在一定程度上正反映了此波需求的回升景象。目前来看，随着节日效应的逐渐消逝，市场需求或将回归常态。而同时，经过此番市场价格的回升，钢厂产量或将继续释放，后期市场供给面仍难言好转，由此预计十月上海钢价或先扬后抑。

一、近期上海市场普钢品种行情回顾

九月初始，钢价依旧行进在探底的过程中，经销商纷纷继续降低库存以规避风险。中旬未至，随着国家发改委加快项目审批力度、美国出台新一轮货币宽松政策等宏观利好的出台，市场信心得以提振。再加上国庆长假在即，工地集中备货，市场出现少见的红火局面，由此九月本地钢价止跌反弹。

具体来讲，列入统计的四大品种11个规格八月份价格平均涨幅为162.5元/吨。其中建材均价涨幅最大，为230元/吨；热轧均价涨幅次之，为210元/吨；中板涨幅位列第三，为145元/吨；型材均价涨幅位居末位，但整体亦有65元/吨的涨幅。具体各品种情况见下文。

图一、上海市场建筑钢材价格走势

数据来源：mysteel

随着国家发改委加快项目审批力度、美国出台新一轮货币宽松政策等宏观利好的出台，市场信心得以提振，期螺随之上涨，原材料价格由此出现止跌反弹。市场拉涨气氛强烈，商家报价随之走高。中秋、国庆双节长假在即，工地需提前备货，由此采购量出现井喷式爆发，市场成交量大幅增加。

而在另一方面，在经历长达一年多钢价持续走低的痛苦折磨以来，商家目前库存均处相对地位，出货量的突然上升使得商家惜售心理增强，大幅提高报价变相封盘的现象较为普遍。与此同时，市场缺货规格明显增多，此进一步支撑了市场价格的进一步上升。

由此，九月上海建筑钢材价格大幅上涨。截止9月29日，20mmHRB335螺纹钢价格为3670元/吨，较8月31日价格上涨240元/吨；20mmHRB400螺纹钢价格为3780元/吨，较8月31日价格上涨250元/吨；6.5mmQ235高线价格为3570元/吨，较8月31日价格上涨200元/吨。

图二、上海市场热轧卷板价格走势

数据来源：mysteel

作为金融属性相对较强的钢材品种，在期螺大幅上涨的带动下，大为提振了本地热轧市场信心，商家报价大幅抬升。此在一定程度上激发了终端需求的释放，中间商交易明显增多，市场成交亦出现明显好转。综上，九月上海热轧价格出现止跌、明显反弹局面。截止9月29日，3.0mm普碳热卷价格为3740元/吨，较8月31日价格上涨210元/吨；4.75mm热卷价格为3640元/吨，较8月31日价格上涨210元/吨。

图三、上海市场中厚板价格走势

数据来源：mysteel

虽然整体来看，中厚板终端需求并未有明显改观，但在市场整体价格集体抬升的推动下，本地商家报价亦随之上升，由此九月上海中厚板价格止跌反弹。截止9月29日，20mmQ235材质普板价格在3600元/吨左右，较8月31日价格上涨150元/吨；20mmQ345材质低合金板价格在3820元/吨，较8月31日价格上涨140元/吨。

图四、上海市场型材价格走势

数据来源：mysteel

作为需求相对不大的小品种而言，跟随市场整体走势已成惯例，但亦存在一定的滞后性。从价格来看，九月上海型材价格亦呈止跌回升的态势，但与建筑钢材、热轧、中板等大品种相比，上海工角槽价格涨幅仅为10-50元/吨，惟有跟随钢坯价格变化较紧的H型钢价格反弹一枝独秀。

截止9月29日，5#角钢价格为3640元/吨，较8月31日价格上涨10元/吨；16#槽钢价格为3650元/吨，较8月31日价格上涨30元/吨；25#工字钢价格为3700元/吨，较8月31日价格上涨50元/吨；H型钢200*100价格为3530元/吨，较8月31日价格上涨170元/吨。

二、近期上海市宏观经济总揽

从最新数据上来看，上海市场宏观经济继续呈现“两升一降”的态势。具体来看，固定资产投资较七月继续回升，且增幅略微有所放大；房地产投资反弹态势依旧延续，同时增幅较七月份明显扩大；规模以上工业总产值继续下降，同时降幅较七月份有所扩大。另外，根据国家统计局要求，自2012年4月起，上海制造业采购经理指数暂停对外发布。

图五、上海市固定资产投资总额走势

数据来源：上海统计局

本市固定资产投资呈现连续四个月持续回升的局面。八月份，本市2012年累计固定资产投资总额为2888.85亿元，较去年同期增加5.5%，同时较上月增幅有所扩大。

随着本市固定资产投资呈现连续四个月持续回升的态势，本市新开工项目随之增多，在一定程度上对钢材尤其是建筑钢材的需求或有增加，此或对后期建筑钢材价格的上涨形成一定支撑。

图六、上海市房地产投资总额走势

数据来源：上海统计局

与固定资产投资情况类似，七月份本市房地产投资亦呈连续四个月回升态势，同比增幅较七月份明显放大。七月份，上海市房地产投资总额为217.47亿元，较去年同期上涨23.3%；与此同时，本市2012年房地产投资总额为1449.04亿元，较去年同期上涨12.4%。

在经历楼市调控持续收紧、市场的长时间观望之后，市场刚需在“五一”、“十一”旺季若有爆发，此对房地产投资形成一定支撑。另一方面，房地产企业前期购买的土地或有面临被迫开工的现象，由此进一步加大了房地产市场整体投资规模。正如上文，房地产投资的增加，亦在一定程度上对钢材尤其是建筑钢材的需求或有增加，此或对后期建筑钢材价格的上涨形成一定支撑。

图七、上海市工业生产总值走势

数据来源：上海统计局

与固定资产投资和房地产投资连续回升的态势不同，本市八月规模以上工业总产值继续呈现回落的局面。数据上看，本市七月规模以上工业总产值为2646.25亿元，同比下降1.8%。

国际国内经济的持续低迷使得国内制造业疲态尽显，同时2008年国内四万亿投资一定程度上透支了后期制造业的发展潜力，由此造成目前规模以上工业总产值继续呈现回落的局面。可以预料，后期本市板卷、型材类需求依旧难有明显好转。

制造业采购经理指数（PMI）方面，根据国家统计局要求，自2012年4月起，上海制造业采购经理指数暂停对外发布。

三、近期上海普钢品种库存变化

在市场价格大幅上升、成交量明显好转的情况下，九月上海市场总体钢材库存继续呈现全线下降的态势。一方面，双节长假在即，面对市场价格的持续上涨，为降低预期采购成本，工地只能选择提前备货，由此此番工地节前集中备货加快了本地市场库存的消耗；另外一方面，需求突显转好，经销商库存水平普遍较低，由此急需补充库存，然而由于钢厂接受订单、排产尚需时间，短期内钢厂资源难以及时补充。从数据上看，本地市场除螺纹钢库存降幅在6.3%之外，其他各品种库存降幅均在10%以上。中板库存减幅最大，线材和热轧降幅幅位居其后。具体各品种库存变化见下图：

图八、上海市场普钢品种库存变化

数据来源：mysteel

具体来看，截止9月28日，上海市场螺纹钢库存为29.59万吨，环比上月减少1.99万吨，降幅为6.30%；线材库存为8.27万吨，环比上月末减少0.94万吨，降幅为10.21%；热轧库存为98.55万吨，环比上月减少11.18万吨，降幅10.19%；中厚板库存为30.56万吨，环比上月减少3.84万吨，降幅为11.16%。

四、近期主要钢厂调价情况分析

九月，在消息面多重利好以及工地长假节前集中采购的提振和支撑下，本地市场成交明显好转，经销商拉涨气氛浓烈，市场价格由此出现久违的持续上涨的喜人局面。市场价格持续拉升，商家出货速度加快，向钢厂订货明显增加，由此钢厂去库存速度加快。

反观两三个月以前，钢厂产量居高不下，钢价持续下跌，钢厂库存积压严重，华东主导钢厂连续出台少有的优惠政策以吸引经销商订货。与此同时，大厂通过期货交割、积极将产能转向出口等策略，积极消耗大量积压的库存。

就在钢厂库存多余库存消耗完毕、库存回归正常之际，此番市场价格突现上涨，市场需求井喷式增加，部分钢厂甚至出现资源紧缺的局面，由此近期钢厂价格主要以上调为主。

具体各钢厂各品种调价情况见下图：

图九、近期主要钢厂调价情况

数据来源：mysteel

由上图可以看出，此番市场价格的上涨，建筑钢材和中板类钢厂反应较为迅速；中板生产企业价格跟进较紧，幅度一般均在150元/吨以上；热轧生产企业反应稍慢，但止跌回稳趋势已经形成；型材类生产企业反应相对滞后，部分生产企业由于自身亦或是品种原因，部分价格出现下调。

就目前的情况来看，此波市场价格突然上涨，收益最大的应该非钢厂莫属。就目前的情况来看，在经历长达一年多钢价持续走低的痛苦折磨，再加上本地贷款规模的大幅缩减，经销商为减少亏损，库存水平明显下降。就上海市场而言，几年前拥有数万吨库存以上的商家不在少数，而在目前拥有库存近万、数千吨即可称为所谓的“大户”。经销商库存有限，盈利仅仅局限于自身库存，自身库存耗尽，主动权就掌握在钢厂手中。

而从钢厂角度来看，市场需求的提升以及经销商相对较低的库存使得本已拥有定价权的钢厂更加强势。市场价格的上涨，钢厂产品出厂价必然随之上涨，库存不多经销商为求补充库存只能被迫接受。而对于后市，谁也无法确定此番价格的涨势、工地的井喷式需求尚能维持多久，市场的风险由此从钢厂成功地转嫁给了经销商。

另外，钢厂另一方面的收益来源于自身囤积的铁矿石。众所周知，大中型钢厂一般均有一定原料库存储备，此番包括铁矿石、钢坯、成材在内的产业链整体价格的上涨使得钢厂收益颇丰。据传华东某厂节前二级钢成本仅为3100元/吨左右，按照其出厂价格来看，利润足有五六百元每吨，足以弥补今年前期亏损。

五、十月上海钢价走势预测

回顾九月，市场的低迷局势并未持续太久。中旬未至，随着国家发改委加快项目审批力度、美国出台新一轮货币宽松政策等宏观利好的出台，市场信心明显得到提振。在钢坯、期螺价格止跌反弹的带动下，本地经销商试探拉抬报价，一定程度上刺激了采购需求的释放。再加上双节长假在即，工地面临集中备货，市场成交明显好转，市场甚至出现部分规格紧缺、断货的现象，此正进一步支撑了价格的继续上扬。而从宏观面来看，上海市固定资产投资和房地产投资连续4个月持续回升在一定程度上正反映了此波需求的回升景象。

目前来看，随着节日效应的逐渐消逝，市场需求或将回归常态。而同时，经过此番市场价格的回升，钢厂产量或将继续释放，后期对市场的供给必将增加，市场供给矛盾突出或重现。另外，伴随着冬季的来临、温度的下降，北方工地将逐步停工，北材南下也将重新出现，市场供给压力或进一步增加。由此预计十月上海钢价或先扬后抑。（郑凌峰，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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