十月江苏钢市或将高位回落

概述：9月份江苏省钢市整体触底反弹，各品种的反弹幅度200-400元/吨不等，其中热轧反弹幅度最大。但整体来看9月份的各品种平均价格相对于8月份涨跌不一，其中建筑钢材上涨12元/吨、热板板卷下跌78元/吨，中厚板大幅下跌37元/吨、冷轧板卷下跌25元/吨。整体来看9月份在美国发布QE3、期货上涨、刚性需求释放、资源短缺以及部分人为炒作的因素下，钢材价格整体触底反弹，截止发稿市场依旧维持高位盘整。

【宏观资讯】

（一）9月份主要经济数据

国际在线消息：国际货币基金组织(微博)(IMF)和世界银行(微博)年会9日上午在东京开幕，IMF同日发布全球经济预测数据，预计2013年中国经济增长率将从2012年的7.8%增加到8.2%。IMF当日上午发布了最新全球经济预测数据，其中，2012年全球实际GDP增长率为3.3%，2013年为3.6%，分别比7月时的预测值下调了0.2%和0.3%。IMF称全球经济增速预测下调的主因是：债务危机迟迟得不到遏止的欧洲等发达国家“难以重新建立对未来的信心”。IMF强调，全球经济的复苏方面“不确定性因素严重压制了增速预测结果”。而发达国家经济的疲软也影响了发展中国家和新兴经济体的出口，从而致使本呈上升状态的3大新兴经济体(中国、印度、巴西)经济增长均一度减速。

“十二五”行至近半，备受关注的“十二五”铁路基建投资数据终于尘埃落定。《经济参考报》记者独家获悉，根据国家“十二五”发展规划纲要，“十二五”期间我国共计安排铁路基建投资2.3万亿元，这个数据高于“十一五”实际完成的1.98万亿元。专家表示，“十二五”期间铁路建设项目的融资环境比“十一五”期间要差，如何解决融资难的问题是“十二五”铁路基建投资2.3万亿元落实的关键，应加快推进铁路投融资体制改革。

作为国民经济最上游的大宗商品，其供需指数BCI已连续三个月回升，经济企稳趋于明显；而9月中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.8，亦出现自今年5月以来的首次回升，释放经济回缓迹象，但国金证券报告认为，PMI指数回升的幅度弱于季节规律，并预测10月PMI数据将出现回落。

（二）9月份江苏CPI同比涨2.3%

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

2012年9月份全国居民消费价格数据将于下周一出炉，市场分析人士认为，三季度CPI同比涨幅可能约为2%，并且将会在四季度出现回升。

尽管近几个月国内新涨价因素回升以及发达国家量化宽松货币政策操作力度加大等预期增加了未来物价反弹的压力，但受翘尾因素回落、国内生产需求不振、油价可能下调、国内粮价可能平稳、经济增速难以大幅回升等因素影响，预计年内物价不会出现大幅反弹。

图2：近两年江苏省城镇固定资产投资变化

【9月份江苏钢市整体回顾】

图3：省各钢材品种平均价格走势图

螺纹钢方面：九月江苏省内主导市场螺纹钢价格震荡上扬，本月省内螺纹钢平均价格较上月累计大涨177.5元/吨。本月利多消息不断，先是国家批复近万亿基建项目，提振商家信心；随后美国推出QE3，大宗商品全面飘红；沙钢、永钢等钢厂一直实行“饥饿营销”，本地市场价格被不断推高；二线资源由于规格较为齐全，占据一定的优势，与一线资源的价差在缩小。临近假日，部分工地有一定的备货需要，加上资源断档情况普遍，本地商家拉涨积极性仍然十分高涨。节日期间，唐山地区钢坯价格大幅上涨，累计幅度在170元/吨，市场新到资源比预期略偏少，考虑到节后下游需求将会有一波短暂的集中释放，但钢厂产能有加速释放的迹象，故笔者预计，十月份省内建材价格或将先扬后抑。

热轧方面：9月份江苏地区热卷市场整体触底反弹，市场在多重利好因素的刺激下报复性反弹近400元/吨。纵观全月走势，月初市场继续延续8月的疲软走势，但随后期货市场连续大幅反弹，这带动现货市场量价齐升，价格快速反弹。紧接着需求的疲软、期货的阶段性回调再次拉低市场预期，市场出现下跌的趋势。但美国却出人意料的发布了QE3，原本趋弱的市场再次开始强势反弹，几个交易日内累计上涨近200元/吨。价格的上涨也刺激了市场需求的释放，市场蓄水池的功能再次显现，成交的火爆也导致市场出现缺货现象，而这也间接支撑市场价格的高位盘整。

中厚板：9月份江苏省内中厚板市场跟跟随钢市触底反弹，相比于8月份最低价，市场反弹幅度接近300元/吨。但总体来看因为机械行业的低迷，中厚板市场整体需求依旧萎靡，这也是反弹幅度小于热轧、建材的主要原因。虽然价格上涨但江苏本地库存依旧在低位徘回，西城、长达、马钢等钢厂依旧存在不同程度的减产，目前江苏市场萍钢、唐钢资源库存相对较多，而北方资源由于没有价格优势，短期内对江苏市场也很难形成冲击。预计10月份中厚板市场将冲高回落。

本月江苏冷轧市场呈现先抑后扬走势，价格自9月10日起出现较为明显的上涨，成交量也出现较大改观，商家拉涨信心较为坚定。截止发稿，目前江苏主流市场冷轧成交价在4500-4550元/吨，月环比上涨150元/吨。9月底，冷轧市场成交放量明显，主要原因在于：一方面，9月底适逢国庆长假时间节点，加之价格上涨刺激部分终端节前备货；另一方面，由于9月份各钢厂代理订货量不多，导致市场冷轧资源供应不足，个别规格较为紧俏，以鞍钢为例，江苏市场鞍钢1.0mm盒板较少，代理报价在4630-4660元/吨，厚度为1.2mm以上规格基本均在4500元/吨以上，同时，该区域武钢资源到货不多，市场规格较少，市场报价较乱，而本钢、首钢、天铁以及邯宝资源相对充裕。另外，从成本角度考虑，近期武钢、宝钢相继出台11月份期货价格，在价格持续上涨的背景下，钢厂也借机上调了11月份期货价格，其中武钢冷轧上调了100元/吨，宝钢表列平盘，部分优惠取消，也等于暗涨100元/吨左右，预计其他钢厂冷轧期货价格上调的可能性较大。在成本的支撑下，预计10月份江苏市场冷轧价格有望保持目前价格水平运行。

（二）9月份库存总量全面下跌

库存方面，以省会城市南京为代表，截至9月底，螺纹库存在9.8万吨，较上月下降4万吨，较去年同期增加1.8万吨；热轧库存3.6万吨，较上月下降1.6万吨，较去年同期减少了3.5万吨；中厚板库存量在1.9万吨，较上月下降0.7万吨，较去年同期减少了1.9万吨；线材库存量在0.5万吨，较上月减少0.1万吨，较去年增加了0.2万吨；冷轧库存量在3.03万吨，较上月减少了0.52万吨，较去年同期减少1.02万吨。详情请见下图：

图4：省各钢材品种平均价格走势图

由上表图示可见，9月份市场价格触底反弹，而价格的反弹也带动成交量的放量，加上国庆节刚性需求的释放，市场成交十分火爆。另外加上各钢厂不同程度的减量，这导致各品种市场库存都出现了明显的下降。

【出口继续下降 房产投资稳步增长】

（一）8月份省出口量继续下降

图5：省出口量与进口量数据明细

8月份江苏省出口钢材总量690，635.036吨，较上月减少了6.3%，进口总量188，044.54吨，较上月增加了13.5%。

（二）省内房地产投资稳步增加

图6：省内房地产投资概况

2012年8月份省内房地产开发投资总额3996.98亿元，同比增加546.13亿元，增速比去年相差不大，其中住宅投资为2800.5亿元。

从数据上看，房地产投资力度变化不大，其中住宅投资有所加大，但从终端房地产商来看，都表示其工程在稳步进行，并没有明显的增加或减少，其不温不火的态势可能还有延续一段时期。

【9月份江苏省内主导钢厂调价明细】

图7：省出口量与进口量对比图

9月份，截止发稿，钢厂具体螺纹库存方面：沙钢约13万吨（常规库存25万吨），永钢约7万吨（常规库存10万吨），南钢1万吨（长期不设库存），中天7万吨（常规库存18万吨），西城约0万吨（常规库存0万吨）。

综上所述，9月份市场在多重利空因素的作用下，市场整体触底反弹，同时价格的上涨也带动了成交的放量，市场一度量价齐升。但随着市场资源的快速消耗，而钢厂由于检修等各种原因导致发货减少，市场库存快速下降。资源的短缺导致部分代理商坐地起价，价格快速空涨，对此很多业内人士表示出担心。因此10月份随着市场到货的增加，以及宏观政策等利好消息刺激效果的弱化，市场将整体冲高回落。