天津地区近期热轧市场价格分析及预测

2012年下半年，整体钢材形势跌宕起伏，经历过8月份的疯狂下跌，也经历过9月份的快速回暖，同时近期热卷市场的强势表现又有别于其他大部分品种，是什么原因造成了近期热轧市场的坚挺表现，本文将着重分析近期天津市场热卷走势以及预测。

首先我们来回顾一下近半年以来天津热卷价格走势

自下半年以来，价格就一路快速下挫，市场在9月6日创下3100元/吨的年内新低之后迅速反弹，一路回暖至3700元/吨左右位置，之后基本处于平稳过渡阶段，在进入11月之后市场价格再次上扬并于11月13日创下下半年最高点3850元/吨。

笔者分析市场价格为何会出现快速回暖的原因：

（1）社会库存的降低

今年三季度市场价格快速回落，市场到货情况尚可，成交清淡，市场库存出现小幅挤压，10月份之后社会库存开始回落，截止11月23日统计得到的数据天津地区整体库存仅为26.2万吨，远低于年平均值34.62万吨，较今年2月17日峰值47.2万吨下降了44.49%。据笔者与本地贸易商交流沟通得知，目前本地大户库存基本都在3000-5000吨之间，对于他们自身都已经是相当低的库存，同时这些社会资源还要刨除很大一批用于质押贷款的不动资源，因此市场可售资源极为紧俏。

（2）钢厂订货比例的下降

市场资源的快速减少并不意味着终端的快速采购，钢厂发货情况不佳是最直接的原因，目前天津地区市场资源构成主要是以首钢、唐钢、鞍钢、本钢、包钢以及中铁资源为主，下面列举近半年以来各钢厂发货比例。

不难看出，现行钢厂订货政策这方面就已经较7月份有了明显下滑。其中，首钢资源到津成本不占优势，许多首钢协议户选择将货放在迁安，按需交付；唐钢则受产线检修计划影响较大，钢厂资源近期到货较少；中铁则以直供为主，虽然订货比例一直是以满额发送，但市面到货数量不会出现激增。据笔者了解，近期天津地区大厂协议户普遍反映大钢厂发货慢，特别是4季度中经常出现当月资源结转至下月到货，市场可售资源紧张，很大一部分原因都由此造成。

（3）钢厂产量主动减少

在有关中国钢铁形势分析中大家一直提到中国钢铁行业产能过剩，那么热轧品种的产能目前是怎样一个趋势呢，我们以京津冀地区以及东北和内蒙古地区整体产量做一个说明。

在产能高速扩张的钢铁行业，热卷产量却出现了一个连续下跌的整体趋势，不得不说是一个奇怪的现象，原因主要是钢厂认为热卷的利润达不到其他钢材品种，因此主动的降低产量。10月热卷产量总和较今年6月减少84.8万吨，同比减少11.18%，对照同期粗钢产量数据，10月全国粗钢产量为5906.9万吨，6月数据为6021.3万吨，同比减少比例仅为1.86%，由此可见热卷减产力度大大领先与其他品种。钢厂产量的下降也客观减少了市面资源的数量。

（4）电子盘

电子盘的作用亦不可忽视，在近期的拉涨行情之中，电子盘、远期起到的作用较大，市场由于可售资源少，贸易商在报价时普遍关注期货市场的走势来引导现货报价。

由上图可发现电子盘自11月1日起出现了一个明显的上涨趋势，现货价格的上涨也是基本跟随电子盘走势，而在下跌通道开启的时间点上现货市场有着极大指导性。

（5）重大行业政策、信息的公布

同时一些重要的行业性息也对市场走向有着极大作用，例如今年9月5日，发改委集中批准了25条地铁、城市轨道交通、城际铁路项目。而根据发改委批复的项目报告数据统计，这25个项目中总投资超过8000亿；9月6日，发改委再次批复20个项目，其中包括13个公路建设项目，总里程超过2000公里。在这一重大利好刺激下，市场与9月7日开始从3100元/吨位置强劲反弹，至10月8日后价格已上升至3720元/吨，单月涨幅达到600元/吨左右。11月1日公布10月PMI为50.2，自5月以来第一次站在荣枯线之上，对于市场信心振奋较大，客观刺激了下游拿货，市场价格得到再次上涨，并于11月13日站上3850元/吨高点。

对于后市的预期：

2012年国际金融继续不景气，欧盟国家经济继续在停滞不前，欧债危机影响越来越大，希腊、西班牙等欧盟主要经济体不断受到国际评级机构下调信用等级，欧洲央行也实行了以拯救欧元的量化宽松政策；美国饱受高失业率以及经济停滞影响，在9月份推出QE3之后市场并未有明显反应，海外市场经济仍是整体低迷的格局，在这种情况下，热卷的出口形势较为严峻。

不难看出，自07年以来，历年冬季（12、1、2月）出口量都有明显减弱的趋势，今年在海外市场经济低迷的前提下，出口难度只增不减。以去年为例，2011年1月全国板材出口量为30.46万吨，较2010年峰值5月143万吨下降了113万吨左右，同比下降了79%，冬季出口量之弱可见一斑，今年形势不会有太大改观，出口形势依然严峻。

在内在需求方面，北方市场进入冬季之后将会逐渐减弱，市场成交将会越来越差，同时在部分可替代品的竞争中亦不占优势，目前周边唐山地区3.0规格中宽带钢协指导价为3730元/吨，天津3.0*1500卷板价格在4100元/吨左右，差价为370元/吨，由于市场缺货，薄料入手难度较大，在不影响使用的情况下，许多终端用户选择使用带钢来替代，客观上抑制了成交。

从市场的需求面上来看，今年冬季市场表现难有改善，钢价得到的支撑较少，价格可能面临回调，贸易商普遍冬储热情不足，个人预计今年冬季市场价格再次回落至相对低点，原因有以下几点：一，整个钢材市场大趋势依然向下，供需关系不平衡，产能过剩，下游行业萎靡；二，前期热卷市场表现较好，较其他品种出现一定量价差，回调空间较大；三，在北方冬季市场弱势格局基本定型之后，南方市场的表现成为影响全国市场的重要因素，但在大量资源南下之后，南方是否能消化成为疑问，一旦南方由于资源过多产生恶性竞价价格下跌之后，北方市场难逃牵连，势必跟跌。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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