2012年天津市场中厚板走势分析及2013年趋势预测

概述：今年年后中厚板价格高位徘徊，国内外经济发展整体下滑，在缺乏需求支撑的情况下，4月至8月，整个钢材市场呈现持续震荡下行的格局。9月初，受政策面利好消息以及美联储QE3出台的刺激，钢市在经历了长达4个月的下跌后，迎来了今年以来第一波快速反弹的行情，市场信心大振。进入第四季，市场并未真正实现大逆转，价格反弹至钢厂成本线附近后，艰难震荡、缓步走强。在此背景下，2013年天津中厚板价格能否突破震荡之势，实现快速上扬？笔者认为阻力依然较大。在此，着重分析今年天津中厚板市场的表现情况，并结合钢厂产能以及市场需求等状况来预测后期市场的走势。

一. 2012年天津市场中厚板价格涨跌互现，幅度不一

图1：2012年天津中板价格走势图

（数据来源：钢联云终端）

从图1不难看出，2012年本地中厚板市场总体跌宕起伏，幅度不一。整体来看，现把全年市场表现情况划分为以下四个阶段。

1. 高位盘整：1-3月份，年后随着需求的逐步回暖，市场价格缓慢爬升，这是钢厂定轧和出口情况最好的阶段，产量也随之上升。这个阶段，在钢厂出厂价格普遍上调的情况下，市场价格也随之走高，但幅度不是很大，商家有微薄利润。但市场形势并未传承“金三”走向“银四”，在3月初价格达到4280元/吨的高位后，成交情况转差，商家出货不畅，市场库存开始积压。

2. 持续阴跌：4月中旬-9月初，价格一路震荡下跌，9月7日创下3190元/吨的年内低点，与4月份的高点相比，下跌了1090元/吨，商家损失惨重。这个阶段，市价的持续下滑迫使钢厂不断下调出厂价格，但即使这样，市场需求依然处于持续低迷的状态。无论是钢贸商还是钢厂，为此都倍感无奈。原因一方面是在中国经济发展下滑的影响下，钢材的供需矛盾凸显，难改钢市萎靡态势；另一方面，国际经济发展持续不振，欧债危机日趋严重，造成期货、股市大跌，对现货市场的影响明显加大，市场恐慌心态浓厚。

3. 快速反弹：9月初-9月底，受政策面利好消息以及美联储QE3出台的刺激，市场价格迅速反弹，从前半年的新低3190元/吨一路冲高至3500元/吨，市场信心得到极大振奋，需求也有所好转，商家开始扭亏为盈。但价格运行至高位后，随着钢厂产能的增量与释放，市场成交量再次下滑，市场库存再次积压。

4. 震荡调整：进入第四季，价格呈现艰难震荡、缓慢走强态势。这个阶段，十八大、国家经济工作会议的召开等宏观上的利好、远期市场以及焦炭、铁矿石等原材料价格震荡上行对此阶段价格的走势产生重大影响。但毕竟是传统需求淡季，用钢需求势必减弱，钢厂检修或限产迹象再次显现，市场库存呈缓慢缩减态势。

二. 天津市场中厚板资源以及产能情况

1. 天津市场流通的主要钢厂资源介绍

目前天津市场流通的主要中厚板资源是天钢和敬业资源，亦有少量的邯钢以及济钢（定轧）资源。其中，天钢作为本地国营钢厂，其资源优势明显。

 

图2：天津中厚板钢厂所占比例图

2. 天钢产能相对减少

天钢的产量与政策，对本地价格的影响是最直接的。如下图3所示，2008-2011年天钢中厚板产量基本处于缓慢缩减的状态，其中，2008年到2009年的减幅明显，总计减少约32.1万吨；2010-2011年产量缩减幅度较小，总计减少10.2万吨左右。

图3：2008-2011年天钢产能变化情况

2012年上半年，钢市持续低迷，在用钢需求有限的情况下，部分钢厂只能保持检修或是限产状态。虽然下半年经历了9月初以及国庆长假后快速反弹的较好行情，但考虑到前期市场久经阴跌之苦，信心受挫严重以及后市走势并不明朗，钢厂产能的释放始终根据市场的具体表现做出适时调整。以天钢为例，天钢新线设计产能为180万吨，老线为100万吨。今年上半年，老厂、新厂基本处于交替生产的状态，但自9月低至今，老厂就一直处于停产状态，只有新厂限量生产，日产量在2500吨左右。如下表所示：

表1. （12月15日—12月21日）京津冀各钢铁企业中厚板产线汇总

三. 2012年天津中厚板市场面临严峻的形势

1. 贸易商的协议量明显减少

目前天津地区中厚板主要的天钢协议大户有郎昆、益福隆、东方华泰、唐山佳源、日晟伟业、嘉城、润德等，其中，润德和金硕还是敬业的协议户，但敬业资源在津的投放量并不是很大。据天钢协议户反馈，往年万吨以上的协议量在今年已不复存在，普遍下降至5000-6000吨左右，中等量的商户也相应下调至3000-4000吨左右。特别是自10月份老线停产、新线限产以后，各商家的协议量下降更是明显，普遍2000-3000吨左右；敬业的协议量也普遍下降至1000-2000吨左右，同往年相比下降约为40%-60%。下表是今年上半年天津市场天钢协议大户的协议量情况：

表2. 2012年上半年天钢主要协议大户的协议量汇总

2. 钢贸商操作方式的转变

往年，各贸易商一般都自留有库存，在钢厂产能以及释放正常的情况下，手中现货较多，一般存储在比较大型的仓库，如道北库；但就今年的形势，各贸易商基本不留库存，操作多以现提现卖、快进快出为主，提货积极性普遍不高，冬储时间较往年延迟且量也大大缩水，部分商家甚至不囤货。

3. 社会库存同往年相比下降幅度较大

图:4：2011-2012年天津中厚板库存对比图

从上图可看出，2012年各月份中厚板的库存量均比2011年低，且跌幅较大，其中2011年4月份库存达到最大值，总计48万吨左右，比2012年的最高点（4月份）整整高出17万吨左右。随着九月初价格大幅反弹，钢厂产量有所增加，库存也随之明显增量，从8月的最低值（20.5万吨）迅速增至26.5万吨。进入第四季以后，价格震荡运行，钢厂限产信号再起，商家冬储延迟，且量也在缩减，库存下降将至第四季最低点，总计约19.2万吨。

4. 资源内消不给力，外销困难重重

天津中厚板除了本地消化外，主要还分流到北京、廊坊等华北地区以及华东地区，也有部分销往东北、中南以及西北地区。但北有唐钢、南有敬业以及邯钢的格局，使得天钢资源在华北地区的销售面临巨大的压力。

另一方面，在今年整体钢市高成本、高产能与低增长、低效益相互交织的影响下，区域差价缩小，商家利润空间备受挤压，致使本地资源外销越发困难。以北京、廊坊市场为例，如下图5所示，2-3月、9月均属于价格上涨较明显的阶段，但分流区域与天津的价差却不断缩小，甚至低过天津价格；虽然10月初价差有所拉大，但并没有延续很长时间，自10月底开始，价差又开始逐步缩小。

图5：2012年天津、北京、廊坊市场价格走势对比图

四. 总结及预测

【利好因素】

1. 国际形势趋稳。全球经济逐步复苏，用钢需求缓慢增长，国际钢市稳中趋涨。12月23-29日，CRU国际钢价综合指数为175.0，比上月上涨2.4%。其中，欧洲市场基本平稳，但圣诞节后价格或将走高；美国市场盘整运行，未来前景或涨跌互现，但幅度不大；亚洲市场盘整上行，市场情绪有所提振。总体上来看，短期内国际钢材市场将保持盘整向上的态势。

2. 国内政策偏好。“十八大”以来，城镇化已经成为一个热门概念。中央经济工作会议提出了2013年国家经济“稳中求进”的总基调。这也就意味着扩大内需和推进稳妥的城镇化将成为明年经济发展的重要引擎之一，这对长材的需求是很值得期待的。正如我的钢铁网年会上诸多嘉宾所说的那样，2013年的中国经济应该是一个温和复苏的过程。

3. 货币宽松。央行12月27日以利率招标方式开展了总计1580亿元的逆回购操作，其中7天期的50亿元，中标利率3.35%，14天期的1530亿元，中标利率3.45%。截止28日，央行已实现净投放1170亿元。从12月份的交易情况来看，资金面总体呈现宽松态势。2013年国家将继续推行稳健的货币政策。

4. 原料走势趋强。受宏观经济企稳及政策面利好刺激，焦炭价格近期快速反弹。26日，期货主力合约焦炭1305收于1729元，12月以来已上涨13.15%；若从本轮反弹低点9月6日计算，近三月焦炭期货合约上涨更是达到29.61%。

低迷一年之久的铁矿石市场也发生了逆转。据了解，自12月份以来，不仅港口现货成交激增，到港量也开始变多。低迷的价格出现迅速反弹，从9月初的94美元/吨上涨到目前的139美元/吨，涨幅达48%，逼近140美元历史高点。另外，两大矿业巨头必和必拓以及力拓，对中国钢厂明年一季度块矿溢价，均出现大幅上调。其中，必和必拓公司上调了至0.115美元/干吨度，较今年4季度的0.06美元/干吨度上涨92%；力拓上调至0.116美元/干吨度，较今年4季度的0.08美元/干吨度上调了45%，这对后期铁矿石价格的走强无疑是关键至极的。

5. 社会库存偏低。据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年11月23日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1192.7万吨，较前一周减少16.5万吨，创近三年来新低。与去年同期相比（2011年11月25日），总库存减少120.9万吨。12月27日，从中国钢铁工业协会获悉，今年12月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为162.33万吨，旬环比下降2.03%；预估12月中旬全国粗钢日均产量为191.09万吨，旬环比下降1.75%。这表明，社会库存在11月创下新低后呈现继续走低的态势。

6. 市场心态趋好。今年上半年，市场饱受震荡下跌之苦，商家损失惨重，悲观情绪笼罩整个钢市。下半年，整体宏观面利好消息偏多，如十八大的召开、国家新领导班子南巡、国家经济工作会议强调城镇化等一系列新举措。宏观的利好带动股市、期市走势趋好，市场信心有所恢复与提振。目前多数品种价格处于盘整趋强之中。在成本的支撑下，多数商家对后市持较为乐观的态度，普遍认为，“明年形势会比今年稍好”。

【利空因素】

1. 季节因素影响。北方寒冬时节并未结束，市场整体需求依然偏弱，终端采购激情不高，商家冬储量也较往年严重缩水，短期内市场成交状况明显好转的概率不大。

2. 库存可能回升。尽管当前钢材库存呈现缓慢下滑的趋势，但随着钢价的回暖，钢厂复产以及对市场投放量增加的可能性依然较大，钢材供过于求的压力依然没有明显趋缓的迹象，库存将面临再次回升的风险。

3. 下游需求未见明显改观。2012年1～11月，全球航运市场持续低迷，我国船舶行业工业总产值增速趋缓，船舶出口下滑，经济效益回落，短期内生产经营形势依然严峻。1～11月份，全国造船完工5055万载重吨，同比下降18.2%。承接新船订单1704万载重吨，同比下降49.4%。11月底，手持船舶订单11335万载重吨，同比下降30.3%，比2011年底下降24.4%。1～11月份，规模以上船舶工业企业完成出口交货值2463亿元，同比下降11.9%。其中，船舶制造业2248亿元，同比下降12.7%；船舶配套业100.3亿元，同比增长3.4%；船舶修理业40.9亿元，同比下降3.9%；船舶改装业22.7亿元，同比下降14.8%。

机械工业面临的形势依然严峻。从2012年前10个月的统计来看，工业增加值、总产值、实现利润、出口创汇、产品产量、固定资产投资等6大主要经济指标均呈下滑态势。与此同时，行业形势分化加大，经济运行困难加大；四季度仍继续在底部低速运行，这表明2013年机械工业发展形势依然会承接上年下滑的压力，形势依然偏紧。

综合来看，利好明显大于利空，这也是导致从进入12月份以来，钢价震荡向上的原因所在。目前周边市场热轧、中板等钢材品种处于盘整趋强之中，短期内上涨动力依然可见。不过在需求没有明显好转的情况下，价格上涨幅度较为有限。预计，元旦假后天津中厚板的走势或将以震荡趋强运行。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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