一月江苏市场先涨后跌

概述：12月份江苏钢市因为期货市场的强势，以及市场资源持续的短缺，钢市整体震荡向上。其中螺纹钢平均报价上涨15元/吨，热轧板卷平均价较11月份上涨45元/吨，中厚板平均价较11月份上涨23元/吨，冷轧板卷平均价较11月份上涨48元/吨。整体来看12月份江苏市场整体继续缺货，各品种受远期价格上涨的刺激以及原材料价格的连续上涨的支撑，整体也是阶段性的触底反弹。

【宏观资讯】

国家能源局14日发布的用电量数据显示，2012年，国内全社会用电量累计达49591亿千瓦时，同比增长5.5%，增速较上年回落6.2个百分点。尽管全年增速较上年下滑，但值得注意的是，去年12月份用电量较上年同期增长12.20%，较11月份同比7.6%的增幅高出4.6个百分点，延续去年下半年以来的持续增长势头，且增速进一步扩大。根据能源局发布的数据，2012年，全社会用电量累计达4.96万亿千瓦时，剔除前11个月4.5万亿千瓦时，去年12月份全社会用电量为0.46万亿千瓦时。而2011年12月全社会用电量为0.41万亿千瓦时，对比计算，2012年12月全社会用电量同比增长12.20%。

据新华社北京1月11日电国家统计局11日发布报告，2012年12月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析指出，12月份CPI涨幅扩大主要是因为食品价格特别是蔬菜价格大幅上涨带动的。春节过后，随着天气逐渐转暖，鲜活食品价格上涨压力估计会有所减弱。

从更能反映价格最新变动的环比数据看，12月份全国CPI环比上涨0.8%。其中，食品价格环比上涨2.4%(鲜菜价格上涨17.5%，猪肉价格上涨3.9%)。

从全年情况看，2012年全国CPI比上年上涨2.6%。

据新华社北京1月11日电国家统计局11日发布报告，2012年12月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点。

随着中国经济增速的企稳回升，与经济走势紧密相关的PPI的同比降幅正不断收窄。从2012年3月开始同比下降的PPI，9月份降至谷底(下降3.6%)，而后降幅逐月收窄，12月份降幅收窄至1.9%。

2012年12月份，全国PPI环比下降0.1%，环比降幅与上月持平。2012年全年，全国PPI比上年下降1.7%。

（二）12月江苏CPI翘尾

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

从商务部、统计局等部门日前发布的数据来看，去年12月份食品价格延续了此前数周的上涨态势。预计去年12月CPI同比涨幅约为2.4%，全年CPI同比上涨2.7%左右。此外，有分析人士表示，受春节及天气等因素影响，预计今年一季度物价同比或继续回升。

除受国内成本上升等因素影响外，输入型通胀压力的加大，也给今年物价调控带来难度。去年12月以来，美国、欧洲等许多国家出台新一轮货币宽松政策，全球流动性充分，可能会带来石油等大宗商品价格上涨，对中国形成输入型通胀压力。

图2：近两年江苏省城镇固定资产投资变化

【12月份江苏钢市整体回顾】

图3：省各钢材品种平均价格走势图

螺纹钢方面：12月江苏省内主导市场螺纹钢价格震荡向上，本月省内螺纹钢平均价格较上月累计上涨117.5元/吨。本月一开市，在主导钢厂大幅下调出厂价的不利影响下，省内建材价格延续之前的颓势，跌势不止；随后，沙钢、永钢相继发布通知，为减轻经销商的销售压力，钢厂后期发货在原来基础上再打折，此消息在加剧资源短缺的同时也点燃了商家的拉涨积极性。但目前毕竟是传统的消费淡季，多低温雨雪天气，下游有效需求相对有限，因此价格上涨幅度受到一定的限制。综合考虑春节、成本、库存、需求等方面因素，笔者预计，2013年1月份省内建材价格将震荡上涨。

热卷方面：12月份江苏地区热卷由于缺货整体继续震荡向上，截止月底江苏各市场主流报价都已经涨至4000元/吨以上。上月底沙钢爆出12月份7折订货比例时，市场一度担心大量到货后市场继续出现下跌。但沙钢随后却继续控制到货，12月份的资源15号以后才陆续到货，加上日照、邯钢、马钢等钢厂也都出现到货偏少的情况，因此市场价格12月份整体继续向上。另外期货市场在资金的推动下也是不断拉涨，这也在一定程度上对现货市场起到了推动作用。

中厚板方面：由于货源紧张，加上众多利好因素，12月份江苏中厚板市场整体震荡向上，涨幅接近100元/吨。整体来看由于资金紧张以及对后市预期的看跌，贸易商都不敢贸然订货，而钢厂受制于高成本也出现了不同程度的减产，本地的西城、兆顺、长达等基本少有资源达到市场。因为北方钢厂的低价，本地不少贸易商都在唐钢、营口等钢厂订了不少资源，预计年前将陆续到货。总体来看钢坯、铁矿石近期都在上涨，加上市场资源紧缺，这都是对目前市场的利好，虽然后期市场需求将下降，但受制于成本的支撑，价格或将继续上涨。

本月江苏冷轧震荡整理，月初成交清淡，中旬之后市场逐渐有点起色，价格有上涨迹象，商家拉涨心态也比较积极。截止发稿，该地区主流南京市场冷轧卷成交价在4660-4750元/吨，部分规格上涨50元/吨；冷板成交价在4720-4850元/吨，其中1.0mm、1.2mm规格较为紧俏，部分商户价格高挂至4850元/吨。本月铁矿石价格大幅上涨，受此影响热轧、冷轧现货价格也出现较大涨幅，在“买涨不买跌”心态的影响下，市场的成交量明显回升，流通领域以及下游客户备货积极。笔者认为，由于冷轧价格过快上涨，市场的风险逐步积累，但是目前江苏市场冷轧板卷仍具备较强支撑，预计春节之前冷轧价格出现大幅下滑的概率不大，主要原因在于：一方面，目前铁矿石价格逼近160美元/吨，钢厂的生产成本不断被抬升，从宝钢出台提前2月份的举动以及调整幅度不难看出，后期成本的支撑力依然较强；另一方面，受北方雨雪天气影响，部分钢厂发货速度较慢，江苏市场冷轧资源偏紧，部分规格缺货，商家惜售心里明显。另据Mysteel调查，目前该区域主流市场冷轧社会库存约2.63万吨，月环比小幅下降。

（二）12月份库存总量再创新低

库存方面，以省会城市南京为代表，截至12月底，螺纹库存在5.8万吨，较上月下降1.9万吨，较去年同期下降1.9万吨；热轧库存2.5万吨，较上月下降0.96万吨，较去年同期减少了1.5万吨；中厚板库存量在1.15万吨，较上月下降0.48万吨，较去年同期减少0.75万吨；线材库存量在0.25万吨，较上月减少0.05，较去年同期减少0.35万吨；冷轧库存量在2.61万吨，较上月减少了0.07万吨，较去年同期减少1.39万吨。详情请见下图：

图4：南京市场各品种库存走势图

由上表图示可见，12月份市场库存继续下降，各品种都创出年内新低，一方面是因为贸易商因为资金紧张、对后市缺乏信心，不敢贸然订货，另一方面钢厂受制于成本近期生产也十分不稳定，都存在不同程度的减产。

【12月份江苏省内主导钢厂调价明细】

12月份，截止发稿，钢厂具体螺纹库存方面：沙钢约11万吨（常规库存25万吨），永钢约4万吨（常规库存10万吨），南钢1万吨（长期不设库存），中天4万吨（常规库存18万吨），西城约0万吨（常规库存0万吨）。

综上所述，12月份因为库存不断减少、远期市场不断走强，再加上高成本的支撑市场价格整体震荡向上。纵观一份月虽然市场需求不旺，而且随着临近年底市场需求将进一步萎缩吗，但高企的矿价，以及市场极低的库存水平都对市场有着强有力的支撑。但目前远期市场对现货市场影响依然很大，需求下降以及对年底回笼资金的要求，都会压制市场价格。预计一月份江苏市场整体将先涨后跌，但整体幅度有限。