2012年带钢市场走势回顾及2013年展望

概述：2012年注定是纠结的一年，国内带钢市场经历了高位盘整、急剧下跌和震荡上行三个阶段，其中1月到7月15日，全国均价处于4000元/吨之上，前七个多月全国平均价格为4188元/吨，而唐山平均价格为3942元/吨，较全国均价少246元/吨。之后，7月16日到9月9日全国均价为3651元/吨，而唐山均价为3382元/吨，较全国均价少269元/吨。剩下三个多月，全国均价为3756元/吨，而唐山均价为3534元/吨，较全国均价少221元/吨。通过研究数据显示，目前华北地区产量基本上占全国总产量70%左右，而华北地区消费量仅占50%-60%之间，相反，华东地区产量占全国10%左右，消费量占全国的30%左右，因此，华北地区不仅是带钢生产基地，而且是重要的消费基地。

一、全年价格走势回顾分析

图1：2009-2012年热轧窄带钢价格走势图

窄带市场：今年年初全国窄带均价为4273元/吨，同时唐山地区窄带价格为4000元/吨，两者价差为273元/吨；而9月9日，全国窄带均价到达最低点为3244元/吨，较年初下跌1029元/吨，跌幅为24.08%，同时唐山地区窄带价格为2900元/吨，较年初下跌1100元/吨，跌幅为27.50%，而两者价差为344元/吨。而12月28日全国均价为3790元/吨，较年初下跌483元/吨，跌幅为11.3%，同时唐山地区窄带价格为3570元/吨，较年初下跌430元/吨，全年跌幅为10.75%

图2：2009-2012年热轧中宽带钢价格走势图

宽带市场：今年年初全国中宽带均价为4295元/吨，同时天津地区中宽带价格为4100元/吨，两者价差为195元/吨；而9月6日，全国中宽带均价到达最低点为3355元/吨，较年初下跌940元/吨，跌幅为21.89%，同时天津地区中宽带价格为3150元/吨，较年初下跌950元/吨，跌幅为23.17%，而两者价差为205元/吨。而12月28日全国均价为3864元/吨，较年初下跌431元/吨，跌幅为10.03%；同时天津地区中宽带价格为3700元/吨，较年初下跌400元/吨，全年跌幅为9.76%。

通过以上分析可知，今年带钢市场前八个月经历一次大幅下跌过程，直到9月初止跌反弹，仅仅用了2个月，在11月初到达一个相对高位，受国际和国内环境及钢材产能过剩等利空影响，上行动力不足，紧接着冲高回落，之后11月和12月基本呈现震荡前行态势。纵观今年行情，首先，国际环境和国内宏观政策是影响带钢走势的根本因素，其次，进口矿和焦炭作为成本因素制约着带钢发展，再次，钢厂高炉开工率和带钢线开工率同样作为一个供给因素发挥着重要作用，最后，全国带钢品种南北差价、带钢与相关品种之间差价及下游管厂的心态作为一个需求因素同样决定着带钢价格能否持续上行。

二、全年产量走势回顾分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

2012年1-11月份，热轧窄带钢累计产量4674万吨，较去年同期增加119.4万吨，同比增长2.6%。其中11月全国热轧带钢产量为378.4万吨，环比减少16.5万吨，降幅为4.18%；同比增加42.70万吨，增幅为12.72％。

前11个月平均月产量为427.55万吨，其中3月、4月分别高出均值52.05和54.25万吨，2月、6月和9月份略高于均值，其他月份均处于均值之下。通过图4可以看出，华北地区月产量基本上占全国总产量70%左右，而一般11月份处于低位，中南地区月产量基本占全国总产量15%左右，而一般11月份处于高位，与华北地区形成互补。

目前唐山地区热轧窄带开工率居高不下，但随着北方天气转冷，钢厂实际产量有所减少，因此12月全国产量有望将至今年低点350万吨左右，通过近三年热轧带钢产量分布图可以看出，一年前六个月产量呈现递增趋势，后六个月呈现递减趋势。

图3：2009-2012年热轧窄带钢月累计产量

图4：2008-2012年热轧窄带产量统计图

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

今年1—11月份，冷轧窄带钢累计产量838.3万吨，较去年同期增加32.2万吨，同比增加4%。其中11月份产量87.4万吨，环比增幅为8.84%，从7月起，冷带呈现增长趋势，随着国家政策出台，调结构成为主流趋势，而对于带钢市场，深加工有望成为主导方向，因此，市场对冷轧带钢和镀锌带钢需求呈现增长趋势。

由图5可以看出，今年2-5月份冷带产量高于去年，但从6月起，今年产量均低于去年产量，因此，12月份产量有望维持在80万吨左右。通过图6可以看出，近几年华东地区、中南地区和华北地区冷轧月产量占全国总产量基本保持30%左右，三个地区占据着全国近90%的冷带市场。对于2013年冷带市场，多数钢厂和贸易商持积极乐观态度，预计2013年冷带产量高点出现在3月和4月，之后产量处于稳定态势。

图5：2009-2012年冷轧窄带钢各月产量

图6：2008-2012年冷轧窄带产量统计图

三、全年资源流向走势回顾分析

通过图7可知，华北地区占全国热轧窄带全国销售比例从08年初的35%上升至去年年底的近60%，上升比例多达25%。而华东地区占全国热轧窄带全国销售比例从08年初的43%下降至去年年底的近30%，下降比例近13%，目前两地占据着全国消费量的90%，而其他地区变动比例不大。由图二可知，华北地区热窄带产销比例过剩15%，而华东地区产销缺口在15%左右，因此，只要价格合适，北方资源南下成为必然。

通过图8可知，中南地区占全国冷轧窄带全国销售比例从08年初的近45%上升至去年年底的近50%，而2011年当地月产量维持在60%的高位。华东地区占全国冷轧窄带全国销售比例从08年初的10%上升至去年年底的20%，上涨比例达10%，目前两地占据着全国消费量的70%，华北地区占全国冷轧窄带全国销售比例基本维持在10%左右。由图四可知，华北地区冷窄带产销比例过剩20%，华东地区产销过剩10%左右，而中南地区产销缺口达20%，因此，只要价格合适，北方资源南下，东部资源西流。

以上分析可知，华北地区不仅是带钢生产基地，也是带钢消费基地。从生产角度考虑，华北地区生产70%以上的带钢资源，具有绝对的定价权。从消费角度考虑，华北地区占据主导地位，或者说是协议户的重要地，经过贸易商几轮流通，资源南下利润空间进一步压缩。从定价角度考虑，理论上说，钢厂会在成本基础上加上一定百分比利润，才能稳赚不赔；但当带钢资源供大于求时，地区之间、钢厂之间、贸易商之间会打小范围价格战，但因为主要产销都在华北地区，因此，终端消费未必具有定价话语权，因此，供求原理不一定适合带钢品种。

图7：2008-2012年重点钢企热轧窄带营销流向统计图

 

图8：2008-2012年重点钢企冷轧窄带营销流向统计图

四、南北价差走势回顾分析

窄带市场：今年年初无锡窄带价格为4300元/吨，同时唐山地区窄带价格为4000元/吨，两者价差为300元/吨；而9月9日，无锡窄带价格到达最低点为3150元/吨，较年初下跌1150元/吨，跌幅为26.74%，同时唐山地区窄带价格为2900元/吨，较年初下跌1100元/吨，跌幅为27.50%，而两者价差为250元/吨。而12月30日无锡价格为3800元/吨，较年初下跌500元/吨，跌幅达11.63%，同时唐山地区窄带价格为3570元/吨，较年初下跌430元/吨，跌幅为10.75%，而两者相差230元/吨，差价处于合理范围之内。

通过观察2012年以来的数据发现，唐山与无锡地区价差基本在180-250元/吨，而10-12月份两者差价拉大至250-450元/吨，北方资源南下顺利，而今年元旦期间两者之间价差回调至200元/吨左右，北方资源南下有一定阻力，一方面受无锡当地钢价拉涨趋势明显，另一方面唐山和天津地区出货并不顺利，订单有所减少，拉涨劲头不足，基本维稳为主。

图9：2009-2012年唐山与无锡两地窄带价差走势图

五、下游市场走势回顾分析

从冷带市场看，11月份冷带日均产量2.91万吨，较10月份日均产量增0.32万吨；11月份热轧窄带日均产量14.85万吨，较10月份日均产量增1.42万吨；而冷带与热轧带钢比达23.08%。通过图10可知，冷带与热带日均比例从去年年初的12%一路上涨至年底的23%，增长幅度明显增加。但按照往年数据来看，1月份一直是需求淡季，冷带产量虽有所增加，但部分属于贸易商冬储备货，真正需求需等到春节之后。

从下游焊管市场看，11月份焊管日均产量14.85万吨，较10月份日均产量增1.42万吨；11月份热轧窄带日均产量12.61万吨，较10月份日均产量降0.13万吨；而焊管与热轧带钢比达117.76%。从图10可知，最近三年，每年从年初到年底，焊管对带钢需求量开始呈现递增趋势，但过了11月之后，焊管对带钢需求量将会急速下降至60%左右，由此可以看出，目前管厂面临出货困境，涨价导致出货不畅，降价面临较大亏损，因此，1月份管厂难改低迷态势。

图10：2009-2012年热轧带钢与冷轧带钢日均产量走势图

图11：2009-2012年热轧带钢与焊管日均产量走势图

六、利润空间回顾分析

图12为市场散户价与钢厂协议户价之差，其中”0“以上面积为贸易商盈利，”0“以下为贸易商亏损，”散户价“为钢厂出售给散户的价格，”华北带钢会议结算价“为钢厂协议量出售给贸易商的价格。如果不考虑出货情况，而单独把价格拿出来分析的话，从9月份价格开始反弹，贸易商基本处于盈利状态，不过11月底到12月初一段时间处于亏损状态。

目前来看，外矿价格涨至155.75美元/吨，处于相对高位。业内人士认为，一方面，春季钢厂对矿石需求的影响，另一方面，存货调整也是铁矿石价格走高的重要原因。据悉，经过近一年的存货调整，港口库存降至极低水平，大部分钢厂的铁矿石库存已经远远偏离正常水平，而规模较小的钢厂原料储备仅可用三至五天，随着近两个月钢厂利润空间拉开，对铁矿石需求量增加明显。外矿走高无意减少钢厂采购的积极性，同时压缩钢厂的利润空间，但对于贸易商来说，成本上涨，必然提高下游采购积极性，有利于贸易商出货。

据钢厂反映，当外矿价格处于88-120美元/吨的低位时，内矿成本优势不在，内矿供给量少，但市场需求低迷，钢厂和贸易商囤货者少；等到外矿价格处于120-140美元/吨，内矿一时半会供应不上来，加上外矿供应减少，造成外矿略显紧张，刺激钢厂采购增加，大户开始囤货，推动矿价继续拉升；而当外矿高于140美元/吨时，内矿供给量增加，价格优势凸显，外矿需求减少，而资金炒作，拉动价格上行，并不是实际需求。对于2013年外矿走势，业内人士认为矿价易涨难降，年初有望在130美元/吨左右徘徊。

图12：2012年232-355mm热轧带钢与华北带钢会议结算价差价走势图

七、明年带钢市场总体形势的分析

短期来看：

需求上，目前主要需求仍在华北地区，然而北方天气寒冷，需求难有起色，只能依靠华东和中南地区需求增加；差价上，目前南北差价有限，市场低价资源出货较好，高价资源流通不畅，且冷带和焊管对热带需求呈减少趋势，一旦差价不够，北方资源很难南下；成本上，钢厂成本高企，贸易商利润空间有限，随着外矿走高，进一步压缩钢厂利润空间，也预示着，钢厂只能通过提价也补偿成本上涨的损失。

长期来看：

宏观上，国际市场有所复苏，有望刺激国内钢材市场。成本上，外矿价格很难下降，随着蒙古焦炭出口限制，2013年焦炭有望继续上涨。开工率上，目前全国钢厂高炉开工率和带钢开工率居高不下，明年有望延续高产量局面。

综上所述，后期价格上涨成为大概率时间，但上涨能否持续已经不是钢厂单方面所能决定的，需要观察下游需求能否进一步释放，具体来看，前三个月有望震荡上行，但受宏观复苏难度较大，因此上行幅度不会太大，之后到四月份关注欧债还款情况，因为四月份是欧债还款高峰期，不过随着国际环境好转，市场看涨心态增多，明年市场值得期待。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

责任编辑：王振军010-57930531