2012年天津热轧市场走势回顾及2013年展望

过去的2012年钢材市场跌宕起伏，宏观经济形势也是风云涌动。下面我们来简短回顾一下过去一年的整体走势。

价格走势

一季度整体表现较为温和，市场价格出现缓慢复苏，整体价格基本围绕在4100元/吨左右的关口做窄幅震荡。

进入二季度之后，市场价格出现先涨后跌的局面，在4月初达到全年高点4320元/吨之后开启漫长的下跌通道，需求市场长期萎靡，贸易商开始长期倒挂之旅。

三季度市场可谓完完全全进入跳水季，伴随着欧债危机的蔓延，下游行业无限亏损，贸易商倒挂幅度进一步拉大，热卷价格只能被动杀跌，9月初价格下跌至3100元/吨的全年最低点，自7月初至9月初仅两个月时间价格下跌幅度达到900元/吨，令人咂舌。

四季度开市之后，钢市在国家8000亿基建项获批等一系列刺激利好之后重新回暖，需求市场虽持续低迷，但在成本的快速抬升下，热卷价格进入拉升通道，进入元旦后达到3920元/吨。

库存情况

一季度市场库存在冬季市场历来的冬储行情中快速拉升，在今年2月中旬天津库存达到峰值47.2万吨之后开始进入下降过程。在7月份前市场价格基本处于窄幅盘整阶段，市场资源渐少，但在7、8两月市场价格大跌之际，市场出货极为费力，市面资源再次被动增多，随着“金九银十”的到来之后，市场出货情况渐渐转好，另一方面钢厂到货情况转差，客观造成市面资源再次快速下降，并且在12月28日达到年最低值20.1万吨，远低于年平均值33.5万吨。较今年峰值下降幅度达57.4%。据笔者与本地贸易商交流沟通得知，目前本地大户库存基本都在10000吨左右，对于他们自身已经是相当低的库存，同时这些社会资源还要刨除很大一批用于质押贷款的不动资源，因此市场可售资源极为紧俏。

钢厂政策

在钢市大起大跌之际，钢厂订货价格的重要性不言而喻，笔者将天津地区月度平均价格和河北钢铁集团各月订货价格做了一个对比如下（河钢价格已去除运补和优惠）：

在刨除最高优惠及运补之后发现全年有5个月贸易商处于倒挂状态，且倒挂幅度惊人，最高达到当月平均倒挂349元/吨。虽然河钢集团曾在9月、10月分别对8月、9月价格进行集中补助，但贸易商在下跌之际亏本经营已经是不争事实。

贸易商自身运营模式的转变

有上述钢厂政策可发现，在大起大落之际做协议户的风险系数是很大的，这种财务风险对于一些大户、国有企业尚可接受，但中小户普遍资金链薄弱，无法承受这种剧烈的打击，于是托盘融资这种新型的运营模式开始在大户中流通横行。这种方式的优点主要在于它可以有效的规避现货价格大起大落带来的风险，同时利润空间较为稳定。目前天津地区绝大度数贸易商均有资本参与了这种投资，同时代订钢厂协议的现象也是较为普遍。

规格差价的不确定性

在钢厂政策中，3.0mm规格较4.75mm出厂加价仅为30元/吨。但纵观全年市场，薄料价格至高则是无法言喻。全年平均价差达到152元/吨，其中更是在11月下旬达到峰值300元/吨，主要原因还是市场缺货行情所致，贸易商在物以稀为贵的情况刺激下拉高价格。

出口方面

2012年国际金融继续不景气，欧盟国家经济继续在停滞不前，欧债危机影响越来越大，希腊、西班牙等欧盟主要经济体不断受到国际评级机构下调信用等级，欧洲央行也实行了以拯救欧元的量化宽松政策；美国饱受高失业率以及经济停滞影响，在9月份推出QE3之后市场并未有明显反应，海外市场经济仍是整体低迷的格局，在这种情况下，热卷的出口形势较为严峻。

不难看出，自07年以来，历年冬季（12、1、2月）出口量都有明显减弱的趋势，且整体有渐渐平缓的趋势。今年在海外市场经济低迷的前提下，出口难度只增不减。，2012年全国板材月出口量平均值为51.53万吨，较2011年均值43.87万吨上升了7.66万吨左右，但较2010年69.16万吨的水平依然下降了17.63万吨，整体出口形势仍处于盘整阶段，今年形势不会有太大改观，出口形势依然严峻。

内在需求方面，虽然PPI指数已经渐渐回升至50附近，但中小企业景气指数持续低迷，一季度需求市场难有好转，就目前情况来看，维持热轧价格高位运行的唯一因素就是成本，成本支撑的前提下，价格下调空间较小。宏观方面，在去年国家一系列基建项目的带动下，2季度市场需求有望小幅放量，但整体钢市在大环境依然较差的情况下依必然要经历一个长期的震荡调整的过程。对于2013年，我们是谨慎的充满希望。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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