需求有待复苏 三月上海钢价或先抑后扬

概述：回顾二月，春节之前，在原材料价格抬升以及钢厂大幅拉涨的刺激下，市场拉涨情绪浓烈，各品种经销商大幅拉抬报价，钢厂订单由此充足。然而在春节之后，需求迟迟未见恢复，库存高企难下，由此市场悲观心态渐起，以热轧、高线为代表的品种率先开启竞价销售序幕，部分钢厂应声下调产品报价。宏观面上，本地固定资产投资、房地产投资、规模以上工业总产值呈现少见的一派齐升的态势。目前来看，需求逐步恢复，市场成交有望好转，但目前钢厂产量回升、市场库存有待消化，由此预计三月上海钢价先抑后扬。

一、近期上海市场普钢品种行情回顾

春节之前，在原材料价格抬升以及钢厂大幅拉涨的刺激下，市场拉涨情绪浓烈，各品种经销商大幅拉抬报价。与此同时，在对后市明显看好的情况下，经销商订货热情高企，钢厂订单充足。然而在春节之后，需求迟迟未见恢复，库存高企难下，由此市场悲观心态渐起。以热轧、高线为代表的品种率先开启竞价销售序幕，其他品种则暂以观望为主。由此，二月末本地各品种整体钢价较一月份呈小幅上涨态势。

具体来讲，虽然列入统计的四大品种11个规格二月份整体价格较一月小幅上涨，上涨幅度为19.1元/吨，但品种表现差异化较大。其中涨幅最大的是型材价格，平均涨幅为90元/吨，其中H型钢和角钢涨幅最大；建筑钢材次之，平均涨幅为50元/吨，螺线表现差异较大，螺纹钢涨幅在百元以上，而线材却呈现下跌态势；二月份中板价格并无太大变化，涨幅仅为5元/吨；热轧则因前期拉涨过快，在节后需求持续低迷的压力下，价格快速回落，幅度达155元/吨。具体各品种情况见下文。

图一、上海市场建筑钢材价格走势

春节之前，在原材料价格抬升以及钢厂大幅拉涨的刺激下，市场拉涨情绪浓烈。然而在春节之后，需求迟迟未见恢复，市场悲观心态渐起。螺纹钢经销商多数仍在坚守，然而高线经销商因为库存高企压力，率先开启价格战。由此二月末上海建筑钢材价格较一月呈现小幅上涨之势，但品种表现差异。截止2月28日，20mmHRB335螺纹钢价格为3780元/吨，较1月31日价格上涨100元/吨；20mmHRB400螺纹钢价格为3880元/吨，较1月31日价格上涨110元/吨；6.5mmQ235高线价格为3570元/吨，较1月31日价格下跌60元/吨。

图二、上海市场热轧卷板价格走势

相较建筑钢材中高线对市场的敏感度，热卷反应速度似乎更快。节前包括热卷在内的所有品种均拉涨声一片，然而节后上班仅三日，经销商惊觉情况不妙便快速下调热卷报价，由此二月末上海热轧价格较一月大幅回落。截止2月28日，3.0mm普碳热卷价格为4150元/吨，较1月31日价格下跌150元/吨；4.75mm热卷价格为4070元/吨，较1月31日价格下跌160元/吨。

图三、上海市场中厚板价格走势

中板方面，春节之前在其他品种拉涨气氛的带动下，中板经销商亦有所行动，但幅度相对较小。节后，面对市场成交低迷，经销商库存并无太大压力，由此价格下跌幅度有限。整体来看，二月末上海中厚板价格较一月仍呈现小幅上涨的态势。截止2月28日，20mmQ235材质普板价格在4070元/吨左右，较1月31日价格上涨10元/吨；20mmQ345材质低合金板价格在4260元/吨，与1月31日价格持平。

图四、上海市场型材价格走势

型材方面，由于马钢对春节之后市场的看好，其产品报价明显上涨，经销商角钢、槽钢以及H型钢报价因而明显上涨。而对于工字钢来说，上海市场主要品牌为日照、莱钢，前期价格本已偏高，由此其二月份涨幅相对较小。总体来看，二月本地型材价格出现大幅上涨。截止2月28日，5#角钢价格为3950元/吨，较1月31日价格上涨100元/吨；16#槽钢价格为3930元/吨，较1月31日价格上涨80元/吨；25#工字钢价格为3950元/吨，较1月31日价格上涨20元/吨；H型钢200*100价格为3960元/吨，较1月31日价格上涨160元/吨。

二、近期上海市宏观经济总揽

从最新数据上来看，上海市场宏观经济呈现近期少见的“一片齐升”的态势。具体来看，固定资产投资同比较十一月继续回升，且增幅继续收窄；受近期市场回升带动，房地产投资较十一月大幅回升；规模以上工业总产值摆脱了十一月下降的颓势，十二月呈小幅回暖的态势。另外，根据国家统计局要求，自2012年4月起，上海制造业采购经理指数暂停对外发布。

图五、上海市固定资产投资总额走势

本市固定资产投资呈现连续八个月持续回升的局面。十一月份，本市2012年累计固定资产投资总额为5254.38亿元，较去年同期增加3.7%，但增幅较上月继续收窄。

图六、上海市房地产投资总额走势

在近期房地产市场量价齐升的带动下，房地产投资亦呈现明显回升态势，由此十二月本市房地产投资同比出现大幅度回升。十二月份，上海市房地产投资总额为231.29亿元，较去年同期上涨32.5%；本市2012年房地产投资总额为2381.36亿元，较去年同期上涨9.7%，增幅有所扩大。

图七、上海市工业生产总值走势

十二月，本市规模以上工业总产值摆脱了十一月下降的颓势。数据上看，本市七月规模以上工业总产值为2824.12亿元，同比回升1.4%；然而与去年同期相比，2012年累计总产值为31548.41亿元，同比回落0.4%。

制造业采购经理指数（PMI）方面，根据国家统计局要求，自2012年4月起，上海制造业采购经理指数暂停对外发布。

三、近期上海普钢品种库存变化

春节之前，在原材料价格抬升以及钢厂大幅拉涨的刺激下，市场拉涨情绪浓烈，各品种经销商大幅拉抬报价。与此同时，在对后市明显看好的情况下，经销商订货热情高企，钢厂订单充足。节后开市，一方面资源陆续到货，另一方面下游需求迟迟未见明显恢复，由此市场库存明显增加。

从数据上看，螺纹钢库存增幅最大，为15.16%，线材、热轧、中板库存增幅依次位居其后。具体各品种库存变化见下图：

图八、上海市场普钢品种库存变化

具体来看，截止3月1日，上海市场螺纹钢库存为41.94万吨，环比上月增加5.52万吨，增幅为15.16%；线材库存为6.64万吨，环比上月增加0.71万吨，增幅为11.97%；热轧库存为93.96万吨，环比上月增加6.66万吨，增幅为7.63%；中厚板库存为23.41万吨，环比上月增加1.12万吨，增幅为5.02%。

四、近期主要钢厂调价情况分析

相较春节之前钢厂的一片拉涨的热烈景象，节后开市，在下游需求迟迟未见明显恢复的情况下，市场价格有所回落，经销商向钢厂订货意愿明显减弱。眼见库存逐渐增加，部分钢厂被迫开始下调产品价格。具体各钢厂各品种调价情况见下图：

图九、近期主要钢厂调价情况

由上图，钢厂反应最为迅速的品种是螺纹钢和中厚板，下调幅度一般在50-100元/吨之间；而对于热轧钢厂来讲，由于其定价周期是按月，而且上次调价基本集中在2月中下旬，因此市场仍在等待新一轮定价的到来；型材钢厂则保持暂时观望态度。

五、三月上海钢价走势预测

回顾二月，虽然从数据上看，二月上海整体钢价较一月份有所上涨，但实际情况并非这样。春节之前，在原材料价格抬升以及钢厂大幅拉涨的刺激下，市场拉涨情绪浓烈，各品种经销商大幅拉抬报价。与此同时，在对后市明显看好的情况下，经销商订货热情高企，钢厂订单充足。然而在春节之后，需求迟迟未见恢复，库存高企难下，由此市场悲观心态渐起。以热轧、高线为代表的品种率先开启竞价销售序幕，部分钢厂应声下调产品报价。宏观面上，在年末房地产市场回升的拉动下，本地固定资产投资、房地产投资、规模以上工业总产值呈现少见的一派齐升的态势。目前来看，需求逐步恢复，市场成交有望好转，但目前钢厂产量回升、市场库存有待消化，由此预计三月上海钢价先抑后扬。（郑凌峰，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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