快涨快跌背后的故事

前言：经历了2011年的惨痛，熬过了2012年的创伤，进入2013年之前，以为一切都过去了，谁知煎熬才真正的刚刚开始。还记得什么时候螺纹钢能赚300元一吨么，还记得H型钢600元的利润不在话下么？都随着时光的迁移已经不再复返，这是一个必然过程，如今螺纹钢可以为了10块钱东挪西凑，H型钢也渐渐进入了这个状态，只是位于什么阶段，有什么样的表现形式。今天笔者就以上海——这个曾经H型钢的集散地，如今仍旧有着不小影响的市场为例，来解读一下现阶段H型钢正在进行着什么样的变革。

春节后价格变化频率加大

利润越来越低的表现无外乎价格的越来越透明，那么首先就从价格来说，从历史和现在来看上海H型钢始终领先于其他市场的表现，在年后短短几天的上涨之后，便是一路下行，如果是以前的状态应该会呈现一种阶梯式的下行，也就是说一个阶段一个阶段的回落，但是按照年后止升回落的走势来看，已经有点类似于金融属性较强的建材或者板材等品种了。

【图1 上海市场型钢年前年后价格走势图】

由上图我们可以看出，年后上海H型钢价格上涨主因在于年前的平稳，年后有一定的上涨动力，而工角槽钢已经在年前有过一轮表现，年后已经乏力。而且从2月下旬的之后一个月的市场价格走势来看，一路回落，丝毫没有按照“套路出牌”，与工角槽钢价格一步一步的变化形成了鲜明对比，由此也可以说明如今的H型钢市场已经悄然在改变着。

钢厂竞争引发的价格变化

当然，价格的快涨快跌也有其市场本身的很多原因，其中就包含着钢厂资源之间的竞争。众所周知，上海市场一直由马钢、莱钢、津西、日照四大钢厂所把控，但是随着生产国标H型钢的厂家越来越多，贸易商也有更多的选择，而且新进的钢厂为了获得市场的认可，只能选择优价来搏销量，这样一来就有了鞍山宝得、唐山天柱、山西新泰这三家钢厂表现的机会。也是这个机会出现的时机恰到好处，银根紧缩的时代，贸易商资金紧缺，要订货又有太多阻碍，那么这一类价格优惠，下差又在国标范围之内的钢厂品种，就受到了商家的亲睐。

【图2 年后上海H型钢市场钢厂资源变化图】

由图2我们不难看出，年初的“四大”钢厂资源尚且能够占据“半壁江山”，但是随着市场认可度的加大，更多的贸易商加入到订购宝得、天柱、新泰等厂的资源中来，就有了这些看似“外来者”的“喧宾夺主”的一幕，到4月26日所统计的库存中，这三家资源已经占到整个市场库存的40%以上，再加上莱芜金丰的“参合”，马、莱、津、日资源已经压缩到了50%以下。

由于新进的钢厂资源成本较低，对于部分直接订货商家也是一单一议，就有了价格的可议价空间变的更大，在如今市场需求依旧低迷的时段，商家报价变动较快，几乎每天都在向着低位成交价格靠拢。那么，如若不算直接面对终端的垫资出货价的话，流通于市场之中的四大钢厂资源也会受这些“外来者”的拖累而一路走低。

说到这里，我们不妨来细数一下2012-2013年一些曾经没有生产，而现在又在积极“备战”或者生产H型钢的厂家。山西新泰的“出名”源于他的大型规格，据悉其能够直接热轧生产的H型钢最大规格可达到1008×302，目前世界最大的热轧H型钢规格；唐山天柱虽然身处唐山，但是从市场反馈情况来看，并非下差资源，最大规格也能达到500×200；鞍山宝得是从2010年开始生产H型钢，虽然最大规格只能达到400×200，但还是以其表面质量过硬和到货成本较低，而在市场上占有不小的分量。当然还有不少对于H型钢市场“窥觑已久”的钢厂有了新的动作，如昆钢、江天、包钢、邯钢等等。不得不说，H型钢的“魅力”着实不小，或许更多的应该归结于钢结构建筑未来趋势的“魅力”。

商家选择现分歧——事出有因

在资源纷繁杂乱的市场中，二线资源逐渐占据上风，将四大钢厂的份额一再压缩。所以钢贸商也就出现了一定的分歧，由于不愿垫资，大部分商家选择了以市场主要流通的天柱、宝得资源为主要经营对象，而还有部分商家看到了一线钢厂资源在市场中的稀缺状况，和自身终端客户所对应的要求，依然坚守着马、莱。

那么津西、日照两大钢厂资源就显得有些尴尬，一方面是有些不太情愿与新进资源“为伍”，另一方面又无法与马钢、莱钢资源抗衡。在一番纠结之后，无奈顺应了低成本的要求，市场报价已经跟随着宝得、天柱等厂资源。

既然说价格进入一个快涨快跌的空间，那么就无外乎钢厂的到货成本变化与市场所售价格之间的差异存在，当然，H型钢价格尚未完全明朗，钢厂与商家的结算方式也是大相径庭，所以对应的成本计算也是一个粗略形式，但是随着时间的推移，相信会逐渐清晰起来。

那我们不妨来做一个对比，钢厂到货成本与市场售价之间的差异，让贸易商“抛一线，转二线”的动力凸显。图3、图4是马钢与宝得两大钢厂之间的鲜明对比，可见宝得资源不仅仅是在成本上有显著的降低，利润空间也较为可观。从这一方面来说，更多商家的选择无可厚非，所以当存在利润之时，商家对于跌价就显得愈发积极，以保证降低风险的同时也能够保证一定盈利。

【图3 马钢资源到货成本与市场售价】

【图4 宝得资源到货成本与市场售价】

上两图中我们不难看出，随着宝得资源在市场中流通量的加大和逐渐占据主流的势头出现，市场售价与成本也在不断靠近，所持宝得资源的商家也越来越多，也就会造成价格之间的竞争，最终达到一个共识点，从而价格逐渐清晰透明起来。

同时由于宝得钢厂调价，相比较马莱等厂较为频繁，也就使得市场的到货成本在不断变化着，那么商家要保证稳定的出货，就不得不选择跟随钢厂调价。

库存集中度较高

在2012年过后，申城清洗了很大一批钢贸商，主因在于资金链的断裂，重复质押的融资问题，下游垫资的拖欠问题。H型钢商家也同样的身在其中，所以整个市场已经出现了再次整顿后的大中小户，而现在与之前相比已经不是至少有6-7家能够互相“牵制”的局面了。由上述中的图2我们可以看出，目前市场整体库存在4万吨左右，而其中的2万多吨集中在3家手中，也就是说三家贸易商的库存已经占据市场“半壁江山”，那么价格的话语权也就无意外的向着这些商家。对于中小户来说，市场中流通的主流资源价格，所能够做参考的也就是每天对于大户的询价了。所以，这样一来，价格的透明度会越来越高，涨跌频率也会越来越大。

市场所表现出的趋势性问题

上述文中，我们不难看出目前的上海H型钢市场有这样几个特点：一、钢厂资源开始纷繁杂乱，且一二线资源导向已经出现分歧；二、以市场为主的商家选择较多的是成本偏低，资金占用量较小的低价钢厂资源；三、利润空间有逐渐被压缩的趋势，而且已经进入微利时代；四、库存资源集中度较高，几家贸易商的报价就可以引导整个市场价格，“小鱼”赖以生存的就是“大鱼”口中剩下的，或者固定的终端客户。

结合这几点，我们可以得出这样一个结论，随着市场价格的越来越透明，市场中流通的主流被二线甚至三线资源取代，只有当终端用户有着特定的要求，才会采用一线钢厂资源。那么除去个别只走市场的商户，其他同时拥有着终端用户商家的备货热情会有一定减弱，除非一波明显的上行行情到来，否则整个市场的库存量有可能再次被压缩。这或许只是一个先例，随着时间的推移，会继续蔓延到整个国内的H型钢市场。（朱红飞，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）