节后预测：山东省建筑钢材价格或小幅下跌

【2012年9月至今山东市场建材走势回顾】

目前山东地区建材以济南、莱芜市场为主导，其他城市受其影响也略有变动，而青岛、烟台等沿海地区偏离内陆，市场有着自身的分散性，市场价格垄断性价格，故变动不频繁。从粗钢数据来看，国家统计局最新数据显示,今年1-8月粗钢产量同比增长7.8%,至5.2184亿吨。数据显示,8月份粗钢日均产量为213万吨,略高于7月份的211万吨。钢铁产量继续维持高位运行，钢企减产力度较小。预计今年全年粗钢产量在7.7-7.8亿吨，相比去年7.16亿吨的产量，同比增长8%左右。这表明，国内的供给压力较大，随着下游需求的稳定释放，高产量对钢材价格的影响在逐渐削弱，对市场的预期也相对较低，所以在供给增加需求弱势下，价格难以上涨。

另外基建方面看，基建需求增加带动钢材价格一波小涨，社会库存上涨等待需求回升，涨潮蓄势待发，但下游需求低迷和钢厂走高的价格政策背道而驰，需求真正回暖尚需要时日。2013年钢厂重组重在结构调整，经济转型中金融市场机遇与挑战并存，节后市场涨跌有待再看。供给方面，山东省内钢厂大多在正常生产，但根据出货情况，规格多少也是略有不同，所以会出现资源分配不均的情况；从需求方面来看，今年国内建筑钢材下游需求一直处于弱势，虽说近期制造业指数有所反弹，但实际反映出来的建筑商采购量有限。此外房地产行业的不景气一直是建材的难以掩盖的痛。所以在供需两弱的态势下，价格在短期内难以上涨，长期仍旧有下跌空间。

图1：2012-2013济南螺纹钢走势图

数据来源：Mysteel钢材部

【节前市场情况简析】

今年7月份以来，山东市场建筑钢材价格呈现出“一波三折、宽幅震荡“的运行态势。一边是市场资源偏紧与商家久跌必涨的心理影响，另一边是全球经济的放缓和钢材需求的低迷，多空双方激烈博弈。时至8月中旬，螺纹钢最高涨至3630元/吨，但价格偏高的同时，市场成交量也逐渐转弱。而值得注意的是此成交量的萎缩主要不是中间需求减量的作用，是实际需求的降低。因此在实际需求难以增量的情况下，目前济南市场济钢三级钢成交价跌至3350元/吨左右。总体来看，目前山东地区建筑钢材价格仍以弱势盘整为主。

库存方面，据统计，目前山东地区的建材钢厂的库存总量约在30万吨左右，其中，莱钢永锋、济钢闽源、石横特钢等二线钢厂由于近期持续下调，加之一定幅度的保值政策，导致市场直发价格继续降低。而预计钢厂在节后无检修政策，厂内仍会正常生产，所以节后市场上涨有难度。而市场库存，以主导市场为例，济南市场库存3万吨、青岛库存2万吨，莱芜库存2万吨，也较去年同期水平大幅减少，主要是贸易商大多规避风险的心理，库存主要是集中于钢厂库中。近期由于市场价格下跌过快，市场和钢厂库存已消耗到了正常水平以下，钢厂有可能会有增产的措施，因此节后市场的库存水平可能会出现明显的增加。

【节后市场影响因素】

（1）宏观经济

伴随着“稳增长”政策的持续发力，市场一直期待中国经济会有所起色。但从最新发布的经济数据中可以看出，政策放松并未带动经济增长恢复，房地产投资增速继续下降，1至7月下滑至20.4%，无论新开工、资金来源与土地购置，都明白无误地显示当前房地产市场低迷，未来供给面压力很大。

（2）节后需求

节后将进入钢材行业的传统消费旺季——“银十”，但金九不再，银十是否值得期待？贸易商对此也处于恐慌心态中，意见相左，其中有的贸易商根据较低库存看好后市，有的贸易商认为需求偏弱对后市仍旧看空，因而市场涨跌要看博弈中哪方取胜。而终端大多观望心态，囤积货源并不积极。

（3）山东主导钢厂情况

表1：2012-2013年9月份山东省各钢厂库存统计

数据来源：Mysteel钢材部

截至2013年9月29日，山东省内各钢厂节前并无检修通知，大多正常生产。从目前市场整体情况来看，各大钢厂库存量较去年同期有了大幅的增加。今年以来，整个市场都处于高库存状态，一方面是由于市场需求得不到有效释放，另一方面则是因为钢厂市场投放日益增加造成的。加上节后市场需求可能有所放量、市场资源不足等原因，钢厂可能会采取增产措施，这就加重了市场的库存压力，就目前市场行情来看，节后市场价格或将小幅下跌。

表2：山东省各钢厂价格政策

数据来源：Mysteel钢材部

从表2可以看出，目前钢厂给贸易商的优惠与往年同期相比有所减少，这与目前市场成交的疲软有着密不可分的关系，贸易商出货困难，钢厂利润空间减少，因此优惠幅度也随之降低。这样就形成了一种恶性循环，导致目前大部分贸易商都是以钢厂直发一单一议的方式走货，现货资源偏低，但对市场未尝不是一件好事，这种态势如果有拉涨意愿，价格将会上扬较快。

【节后市场走势预测】

贸易商对节后市场的预测.

图2：2013年主要贸易商对节后的预测

数据来源：Mysteel钢材部

从对各市场一级代理商的调研情况来看，其中五成的商家对节后市场是比较悲观的；其认为节后归来本地市场将会库存高启，但在需求得到释放的情况下，本地建筑钢材价格反弹上涨的可能性很小。而另外还有三成的商家则表示价格盘整的趋势较大，主要原因是正赶上秋收季节，加上节日期间，商家订货不积极，因为订货后，节后接着需要订中旬的货物，这个时间段的库存会增加，另外受资金短缺影响，所以价格会在节前拉低。另外，需要钢厂继续追补，因此价格下跌的可能性较大。最后的两成商家则是根据以往的经验乐观的判断出节后将会有一波上冲趋势。

（2）2013国庆节后走势预测

图3：2013年节前螺纹钢成本对比图

数据来源：钢联云终端

根据我们的成本模型测算，全国钢厂在节前的平均盈利水平，一吨钢盈利100-200元`之间，螺纹钢等建筑钢材生产企业要好于热轧、中厚板等板材生产企业。这种微利状况将在节后继续保持，但可能达不到预期。主要是由于：一是，原料价格触底反弹上来，使得钢材的生产成本上升，二是钢材价格上行的压力加大，在产能过剩、产量大量释放下，成本转嫁的能力较为有限。因此钢铁企业节后的经营状况总体表现为，比上半年要好，但可能比不上节前。综上所述，考虑到节后本地商家的库存压力会有所增大，工程的全面开工还需要等一段时间，需求可能释放的不会那么迅速，国庆节后市场价格以盘整向下为主，但不排除波动性的走高，总体来说钢市向下的可能大于向上的可能。

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