2013年带钢市场走势回顾及2014年展望

概述：2013年钢铁行业呈现震荡下行趋势，国内带钢市场同样经历了弱势下行、小幅反弹和盘整下行三个阶段。以窄带均价为例，全年下跌370元/吨，降幅约9.64%。其中1月到5月底，全国均价从3840下降到3425元/吨，降幅10.81%；5月底到8月中旬，全国均价从3425上涨到3700元/吨，涨幅8.03%；8月中旬到12月底，全国均价从3700跌至3470元/吨，跌幅6.22%。通过研究数据显示，目前华北地区产量基本上占全国总产量70%左右，而华北地区消费量不足60%之间，相反，华东地区产量占全国2%左右，消费量占全国的30%左右，因此，华北地区不仅是带钢生产基地，而且是重要的消费基地。本文从价格走势、产量、资源流向、南北价差、下游需求、贸易商利润空间等几个角度做2013年及2014年展望。

一、全年价格走势回顾分析

图1：2009-2012年热轧窄带钢价格走势图

窄带市场：今年年初全国窄带均价为3840元/吨，同时唐山地区窄带价格为3650元/吨，两者价差为190元/吨；而12月31日全国均价为3470元/吨，较年初下跌370元/吨，跌幅为9.64%，同时唐山地区窄带价格为3240元/吨，较年初下跌410元/吨，全年跌幅为11.23%

图2：2009-2012年热轧中宽带钢价格走势图

宽带市场：今年年初全国中宽带均价为3896元/吨，同时天津地区中宽带价格为3750元/吨，两者价差为146元/吨；而12月31日全国均价为3498元/吨，较年初下跌398元/吨，跌幅为10.22%；同时天津地区中宽带价格为3350元/吨，较年初下跌400元/吨，全年跌幅为10.67%。

二、全年产量走势回顾分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

2013年1-11月份，热轧窄带钢累计产量5452.9万吨，较去年同期增加768.1万吨，同比增长16.4%。11月全国热轧带钢产量为449万吨，环比减少19万吨，降幅为4%；同比增加70.6万吨，增幅为18.66％。应用ARIMA模型预测热轧带钢2013年12月产量在470万吨左右。预计全年热轧窄带钢累计产量5922.9万吨，较去年同期增加829.7万吨，同比增长16.29%。

前11个月平均月产量为498.86万吨，同比增71.32万吨，增幅17%；其中4月、9月分别高出均值30.14和26.24万吨，7月、3月和5月份略高于均值，11月、10月和2月分别低于均值49.86、30.86和23.96万吨。通过图4可以看出，华北地区月产量基本上占全国总产量70%-80%左右，而一般9-11月份处于低位，华东地区月产量基本占全国总产量15%左右，而一般9-11月份处于高位，与华北地区形成互补。通过统计可知，一般第二季度和第三季度产量出现明显增长，第一季度和第四季度产量会出现减少，一方面受下游需求周期性规律，另一方面跟天气影响、环保政策有关，随着国家治理环境决心的增强，预计2014年产量同比会有所减少。

图3：2009-2012年热轧窄带钢月累计产量

图4：2008-2012年热轧窄带产量统计图

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

今年1—11月份，冷轧窄带钢累计产量942.5万吨，较去年同期增加104.2万吨，同比增加12.43%。应用ARIMA模型预测冷轧带钢2013年12月产量在91.2万吨左右。预计全年冷轧窄带钢累计产量1033.7万吨，较去年同期增加114.8万吨，同比增长12.49%。其中1-11月份月均产量为86.44万吨，只有1月、2月和7月低于均产量，其他月份均处于均产量之上。

由图5可以看出，今年除2月和3月份，其他月份冷带产量均高于去年，其中4月、5月、8月、9月、10月均创近5年新高，冷带产量增长趋势明显。通过图6可以看出，前几年华东地区、中南地区和华北地区冷轧月产量占全国总产量基本保持30%左右，三个地区占据着全国近90%的冷带市场。而2013年三个地区产量比例变动较大，总比例占75%左右，较去年减少15%，最新统计显示，华北地区占据25%，华东地区35%，中南地区占15%。对于2014年冷带市场，多数钢厂和贸易商持悲观态度，随着热带减少，预计2014年冷带产量环比出现下降。

图5：2009-2013年冷轧窄带钢各月产量

图6：2009-2013年冷轧窄带产量统计图

三、全年资源流向走势回顾分析

通过图7可知，华北地区占全国热轧窄带全国销售比例从08年初的35%上升至2013年年底的近60%，上升比例多达25%，尤其2013年基本上保持稳定。而华东地区占全国热轧窄带全国销售比例从08年初的43%下降至2013年年底的近30%，下降比例近13%，同样2013年销售比例基本保持不变，目前两地占据着全国消费量的90%，而其他地区变动比例不大。由图四可知，华北地区热轧窄带目前生产比例约70%，产销比例过剩10%，较去年减少5%，过剩情况有所缓解；而华东地区产销缺口在15%左右，较去年持平，因此，只要价格合适，北方资源南下成为必然，而且随着北方环保检查力度加大，钢厂产量下降，不排除南方钢厂开足马力生产的可能。

通过图8可知，中南地区占全国冷轧窄带全国销售比例从08年初的近45%下降至2013年年底的近40%，而2011年当地月产量维持在70%的高位。华东地区占全国冷轧窄带全国销售比例从08年初的10%上升至2013年年底的30%，上涨比例达20%，较去年年底增加10%的比例，增幅比较明显，目前两地占据着全国消费量的70%，华北地区占全国冷轧窄带全国销售比例基本维持在10%左右。由图六可知，华北地区冷窄带生产25%，仅消化10%，产销比例过剩15%，较去年年底改善5%的空间；华东地区产销过剩5%左右，而中南地区产销缺口达25%，因此，只要价格合适，北方资源南下，东部资源西流。

以上分析可知，华北地区不仅是带钢生产基地，也是带钢消费基地，但这种地位正在改变，尤其是2013年比较明显，这与河北地区从5月份开始的环保政策频繁出台有密切关系，但真正落实产生效果还要看到9月份以后。从生产角度考虑，华北地区生产70%以上的带钢资源，具有绝对的定价权。从消费角度考虑，华北地区占据主导地位，或者说是协议户的重要地，经过贸易商几轮流通，资源南下利润空间进一步压缩。从定价角度考虑，理论上说，钢厂会在成本基础上加上一定百分比利润，才能稳赚不赔；但当带钢资源供大于求时，地区之间、钢厂之间、贸易商之间会打小范围价格战，但因为主要产销都在华北地区，因此，终端消费未必具有定价话语权，而且目前主导市场的“华北带钢会议”结算价仍是大户结算的有效途径，因此，供求原理不一定适合带钢品种。当然不排除明年出现更多的定价机制来完善市场，使得贸易商和钢厂之间达到平衡利益。

图7：2009-2013年重点钢企热轧窄带营销流向统计图

图8：2009-2013年重点钢企冷轧窄带营销流向统计图

四、南北价差走势回顾分析

窄带市场：今年年初无锡窄带价格为3860元/吨，同时唐山地区窄带价格为3650元/吨，两者价差为200元/吨；而12月31日无锡价格为3500元/吨，较年初下跌360元/吨，跌幅达9.33%，同时唐山地区窄带价格为3240元/吨，较年初下跌410元/吨，跌幅为11.23%，而两者相差260元/吨，差价有所拉大，利于北方资源难下。

通过观察2010-2013年以来的数据发现，唐山与无锡地区价差均值基本在100-220元/吨，而2013年两者差价基本在100-300元/吨之间，其中2月份和12月份两者价差出现过近300元/吨的高位，9月份出现260元/吨的价差，其他多数时间两者价差都在100-200元/吨之间，不利于北方资源南下顺利，而且华北地区热轧窄带目前生产比例约70%，产销比例过剩10%；华北地区冷窄带生产25%，仅消化10%，产销比例过剩15%，一旦价差过小，资源无法流动，钢厂订单减少，只能通过降价销售，因此南北价差对钢厂定价起到一定重要作用。

图9：2010-2013年唐山与无锡两地窄带价差走势图

五、下游市场走势回顾分析

从冷带市场看，11月份冷带日均产量3.07万吨，较10月份日均产量增0.28万吨；11月份热轧窄带日均产量14.97万吨，较10月份日均产量降0.13万吨；而冷带与热轧带钢比达20.49%，需求比例处于2013年最高水平。通过图10可知，冷带与热带日均比例从去年年初的12%一路上涨至年底的20%，增长幅度明显增加，与2012年需求增加趋势相同。但按照往年数据来看，1月份一直是需求淡季，冷带产量虽有所增加，但部分属于贸易商冬储备货，真正需求需等到春节之后，不过2014年带钢出口会小幅增加，有利于缓解国内消化压力。

从下游焊管市场看，从下游焊管市场看，11月份焊管日均产量14.89万吨，较10月份日均产量增0.49万吨；11月份热轧窄带日均产量14.97万吨，较10月份日均产量降0.13万吨；而焊管与热轧带钢比达99.47%，较10月份增幅为4.10%。总体来看，日均产量小幅下降，下游管厂需求变化不大，供需矛盾有所缓和。从图11可知，最近三年，每年从年初到年底，焊管对带钢需求量开始呈现递增趋势，但过了11月之后，焊管对带钢需求量将会急速下降至60%左右，由此可以看出，目前管厂面临出货困境，涨价导致出货不畅，降价面临较大亏损，因此，过完年管厂难改低迷态势。

图10：2009-2012年热轧带钢与冷轧带钢日均产量走势图

图11：2009-2012年热轧带钢与焊管日均产量走势图

六、利润空间回顾分析

图12为市场散户价与钢厂协议户价之差，其中”0“以上面积为贸易商盈利，”0“以下为贸易商亏损，”散户价“为钢厂出售给散户的价格，”华北带钢会议结算价“为钢厂协议量出售给贸易商的价格。如果不考虑出货情况，而单独把价格拿出来分析的话，9月份和12月份贸易商亏损较大，其他月份价差较小。据最新测算数据，唐山地区铁水不含税成本在2294元/吨，带钢不含税价格在2964元/吨，而最新唐山地区232-355mm带钢价格在3130-3180元/吨，如果小厂不带票出货仍有小部分利润。

目前来看，外矿价格在130美元/吨，较年初下跌25.75美元/吨，降幅16.53%，外矿进入下行通道。据钢厂反映，当外矿价格处于88-120美元/吨的低位时，内矿成本优势不在，内矿供给量少，但市场需求低迷，钢厂和贸易商囤货者少；等到外矿价格处于120-140美元/吨，内矿一时半会供应不上来，加上外矿供应减少，造成外矿略显紧张，刺激钢厂采购增加，大户开始囤货，推动矿价继续拉升；而当外矿高于140美元/吨时，内矿供给量增加，价格优势凸显，外矿需求减少，而资金炒作，拉动价格上行，并不是实际需求。内人士认为，随着钢铁行业转型，外矿需求稳步减少，预计2014年外矿价格在进入80-120美元/吨的区间。

图12：2012年232-355mm热轧带钢与华北带钢会议结算价差价走势图

七、明年带钢市场总体形势的分析

短期来看：

需求上，目前主要需求仍在华北地区，然而北方天气寒冷，需求难有起色，只能依靠华东和中南地区需求增加，刺激价格上行；价差上，目前南北差价虽有所拉大，但基本处于正常范围，利润空间有限，低价资源尚可流动，高价资源流通不畅，且冷带和焊管对热带需求明显减弱，钢价支撑力度不足；成本上，外矿下跌，虽降低钢厂成本，但市场看降心态浓，导致价格下行。

长期来看：

宏观上，美国明年逐步退出QE4，制造业复苏，国内经济环境良好；欧洲从欧债危机中苏醒过来，发展势头较好；随着美国经济回暖，国际投资商看好美国市场，美元坚挺，国际热钱回流美国，中国股市出现连续下行，钱荒频繁出现，同时，中国正在进行如火如荼的改革，钢材行业产能过剩，污染环境，尤其河北地区环保风暴在9月份以后得到明显效果，2014年无论是环保还是限电都会对钢厂产能重大影响，因此，从明年开始，高产量、高库存的局面或许很难发生。

综上所述，后期价格下跌成为大概率事件，但下降到什么位置有待观察；而作为现货先行指标的期货市场最近均呈现下跌行情，其中螺纹钢主力期货合约价格正在向着2012年9月的低位迈进，预计2014年钢价很难有大起大落，走势很可能跟2013年相似，当然不排除创造新的低点。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

责任编辑：王振军010-57930531