节后预测：安徽省建筑钢材价格或盘整趋强

【2013年至今安徽市场建材走势回顾】

以合肥市场马钢HRB400Φ16-25mm规格的螺纹钢价格为例，从下图2013年至今合肥市场的价格走势来看，我们不难看出此行情有三个节点，整个市场的行情走势都是以这三个节点为基准来带动的。第一个节点，去年春节前后由于市场对后市的预期太好，商家囤货抄底的行动明显增强；去年春节之前价格已有一波上涨，而节后归来，在钢厂凭着对后期市场的良好预判，率先拉涨出厂价，市场则受此影响出现无量空涨的态势，然空涨过后需求不见跟上，金三银四的传统销售旺季烟消云散，市场价格直入深渊。至第二个节点，钢厂开始了大批量减产、检修的行动，市场资源出现大面积紧张，再加上期货价格开始了强势的反弹，市场价格在压抑了整个上半年后强势爆发，其后在资金的紧张与需求的不能跟进，价格趋于平稳。至第三个节点，马钢铁水供应不足，钢厂发货量较少，市场资源量匮乏，规格缺失严重，而当时政府又有口头重申市政工程必须要用马钢材料的声明，导致市场价格快速攀升；至2013年年底，市场由于需求萎缩，钢厂恢复正常发货、市场库存增加、贸易商资金压力加大，因此当地大户有打压价格，挤压钢厂利润，诱使中间商与终端用户进行冬储，价格开始快速回落。

图1：合肥市建筑钢材价格走势图

数据来源：Mysteel钢材部

【节前市场情况简析】

从12月底以来，市场价格出现了快速的滑坡，主要原因还是在于需求不足；钢厂发货量的增加，贸易商的资金紧张又在旁推波助澜，商家迫于压力，只能大幅杀跌，以期能挤压钢厂利润，市场价格能打压至中间商以及终端用户的心理价位，诱使其做冬储的准备。但从市场了解，今年工地回款较往年更慢、更少，中间商与终端用户手上的资金都没有到位，冬储就无从启动；另外还有前两年商家做冬储过后，年后都不见效益，反而亏损较大，因此今年商家就显得更为谨慎。市场无冬储的炒作，价格就只见跌不见涨。从华东六省一市的范围来看，以12月底至今为例，合肥市场跌幅最大，有210元/吨的跌幅，济南市场则是由于天气原因，前期已经有大幅下跌，因此本期累计跌幅较少。从此图来看，本月都处于大幅下跌状态，从跌幅那看，虽本地跌幅最大，但其他城市差距不大，表现正常。而其他城市价格目前基本处于全年最低状态，再跌的可能性不大。由此来看，本地市场情况应与之相应。

图2：华东地区螺纹钢价格对比图

数据来源：Mysteel钢材部

【节后市场影响因素】

（1）钢厂产能供给与宏观数据影响

其实从本周开始，安徽省内整个钢材市场基本上已经进入半休市状态，下游终端、中间经销商都陆续放假离市，钢材市场现货交易自然跌入冰点。此时，若从供需方面看钢材市场，重点需关注钢厂产量供给情况。从Mysteel调查数据传出的结果却让人不免生出担忧之心，1月17日调查的163家钢厂，其中37家厂高炉检修，较上周减少3家；高炉开工率92.90%，较上周回升6.32%；检修容积43700m³，较上周回落5540m³；检修影响日均铁水12.91万吨，减少1.57万吨；检修限产合计影响日均铁水15.4万吨，减少1.57万吨；41.72%钢厂盈利，较上周降低1.22%。不过好在安徽省内钢厂有限产的行动，马钢二钢轧厂，高炉检修，铁水供应不正常，日出铁水量只有正常水平的三分之一。从固定资产投资来看，较2012年还是出现了明显的增幅，全年平均增幅达到21.54%，表明固定资产投资在稳增长背景下继续保持平稳，稳固了钢材基本需求。详情如下图：

图3：安徽省固定投资同比图

数据来源：国家统计局

（2）节后需求

合肥市2014年“大建设”计划出炉。其中有合肥郎溪路高架，二环西南环等一系列建设；另外从安徽省省水利厅获悉，安徽省将投资13亿元，规划用五年时间，加固、新建小型水闸4457座；还有轨道交通2号线西段工程的开工建设等一批大型工程的支撑，2014年需求有望出现突破。不过从开工时间来看，终端采购春节前已经基本结束。年后终端恢复正常采购可能还是需要一定时间的。一般工人到岗时间要在元宵节后，而天气较为寒冷的皖北地区开工时间还会延后，所以这方面下游采购量节后不会迅速恢复，年后市场价格快速大幅上行的可能性不大。

（3）库存与环保情况

据我的钢铁网调查，以合肥市场螺纹钢库存为例，从历年的库存情况来看，节后归来市场库存量都出现了大幅的增长，毕竟贸易商只进不出。当前则以12月中旬市场库存量就出现了缓慢的增长，由此可以看出，明年的库存压力必将成为阻碍市场价格上行的主要因素。

另外据Mysteel统计，2013年新增高炉产能为6000万吨左右，但受市场低迷及国家屡屡出台化解产能过剩措施等因素影响，2014年预计将淘汰炼铁落后产能1000万吨左右。目前统计的新增产能为2045万吨，如果加上未在统计之列的新增设备，预计2014年中国新增高炉产能为3000万吨左右，在产能的温和增长之下，预计2014年粗钢产量仍将较2013年小幅增长4%左右。

图4：合肥螺纹钢库存图

数据来源：Mysteel钢材部

【节后市场走势预测】

（1）历年节后走势回顾

图5：合肥市螺纹钢价格历年走势图

数据来源：Mysteel钢材部

回顾2008-2013年五年间春节长假归来后螺纹钢的走势（以合肥为例）：从上图可以看出，基本都以拉涨为主，但拉涨后的行情则出现了分歧，其中除了08、10年外都以跌为主。因此从以往的经验可以推断出春节后的行情上行的可能性很大，但基于近几年涨后的行情来看，恐涨势不能持久；如果春节后的需求不能快速跟进，市场恐又是空涨的阶段。

（2）贸易商对节后市场的预测

图6：贸易商对节后市场的预测

数据来源：Mysteel钢材部

从各地市场主要贸易商调研情况来看，其中55%左右的商家对节后还是抱着观望的态度，认为当前资金压力较大，工地没钱，做工地的不能及时回款，而再加上今年年内中间商与终端用户并没有多少冬储行动，代理商库存量消化较少，再加上钢厂计划量照常发货，本就高位的库存量必定还要继续增量，在库存的压力下，资金占用比例过大，为回笼资金，价格拉涨无力，但在成本的支撑下，继续下跌的可能性不大。而认为下跌的客户只占有9%左右的量，其观点主要是在资金问题，再加上工地新开工率较小，明年需求可能不能对市场形成支撑，再加上年内铁矿石价格就在开始下滑，成本的支撑减弱，价格还有进一步下行的可能。认为节后会上涨的客户占比36%左右，其主要观点则在于，今年中间商回款时间点较晚，基本已经错过了冬储的最佳时机，再加上年内都过于谨慎，很少有备货的行动，来年开春，工地开工，必定会造成需求的集中爆发，在此推动下，市场价格迎来反弹的可能很大。

（3）春节后走势预测

矿石供给增加较多，矿价小幅下跌的可能性很大，但不具备大跌的条件，因此虽会对钢价的支撑作用将有所减弱，但影响不会太大；另外当前市场价格基本已经处于低位状态，在成本的支撑下，市场价格继续下行的可能性不大。而国内钢铁产能继续保持增长，需求增长相对有限，2014年供需压力仍然较大，资金偏紧的局面短期内难以得到有效缓解，都将制约钢价的上涨；且要考虑到当前钢材市场现货库存资源量特别是钢厂库存量会有所增加，再加上节后下游需求恢复需要一定的时间，以及资金紧张的限制，节后市场大涨的可能性也不会太大。而今年年内还是由于资金的原因，中间商与终端用户囤货较少，基于此情况，节后贸易商可能会人为的拉动市场价格上行，在此推动下开始去库存化，节后的“春天”有望更早的来临。由此预计2014年春节后本地市场建材价格应以盘整趋强为主。

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