节后预测：2014合肥热轧或将弱势盘整

【2013年至今合肥市场热轧走势回顾】

目前合肥地区热轧市场以马钢、日照钢铁、沙钢资源为主，在刚刚过去的2013年中，马钢资源价格对市场影响较大，在市场占据主导地位。2012年底与2013年年初由于商家对后市的预期太好，商家囤货抄底的行动明显增强，钢厂也是开足马力生产，市场库存、钢厂库存出现了显著的增量，今年2月份市场价格出现大幅空涨的局面。然而，在二月底新年刚过，市场需求不及预期，伴随着建材价格的直线下行，板材市场需求同样直线下降，市场价格直入深渊，从图1合肥市场2013年至今价格走势可以看出，在5月31日，本地热轧价格已至3460元/吨的最低点，整个上半年跌幅达到840元/吨。而后在钢厂大批量减产、检修的行动中，市场资源出现大面积紧张，再加上电子盘价格开始了强势的反弹，市场价格在压抑了整个上半年后强势爆发；至8月初，钢厂恢复生产，市场资源补充到位，价格再度出现小幅回落，不过在铁矿石与其他原材料的成本支撑下，市场价格跌幅较小；时至9月中期，季末银行还贷，钢厂大款日期到来，商家资金压力大增，市场低价甩货回笼资金的现象层出不穷，市场价格再一次开启下行通道；另十一月上旬，全国多数城市出现不同程度雾霾，国家环保部门随即展开了对重型污染工程的整治活动，其中钢铁行业首当其冲，多数钢厂被迫减产停产，市场资源一度紧张，部分规格缺货情况加剧，价格小幅回升。之后市场热轧报价多以弱势盘整为主。

图1：合肥市场热轧普碳价格走势

 数据来源：Mysteel钢材部

【各地市场与合肥市场价格对比简析】

1、从图2来看，上海市场与合肥市场价格走势较为接近，其中出现四次上海价格高于合肥市场价格50元/吨左右。首先，在2013年一月底至二月初，商家囤货抄底的行动明显增强，其中，本地贸易商报价较为谨慎，在上海市场报价大幅拉账之后才随之上涨，但需求并未出现明显好转。其次，在五月底，本地现货报价跌至低谷，但据了解，随着价格持续走低，上海马钢热轧资源量较少，故而价格跌幅有限，在六月初便出现反弹。最后，在近期，随着上海马钢热轧资源的紧缺，上海热轧报价同样高于合肥热轧报价50元/吨左右，预计年后资源平衡之后，两地价差将会回落。

图2：上海市场与合肥市场热轧普碳价格走势对比

数据来源：Mysteel钢材部

2,、从马鞍山市场来看，在2013年初跌价之后，本地市场报价大多低于马鞍山市场价格。

图3：马鞍山市场与合肥市场热轧普碳价格走势对比

数据来源：Mysteel钢材部

【节后市场影响因素】

1、库存方面

从图4可以看出，2013年上半年市场处于去库存状态，价格持续走低。2013年下半年市场库存与价格走势呈现反比情况。从近期市场来看，库存量节节攀升，但市场热轧报价处于全年低位。

图4：合肥市场热轧普碳报价与库存变化

数据来源：Mysteel钢材部

2、市场资源分布方面

从2013年来看，市场依旧是马钢资源占据主导低位（图5）。从市场了解到，在刚刚过去的2013年中，马钢资源出厂价格较高，贸易商迫于市场竞争压力，多数时间处于倒挂情况。另据了解，一月份部分钢构企业从日照钢厂订货6万吨热轧资源，且到货价格较合肥市场马钢资源价格低100元/吨左右。故而2014年1月份市场资源比例出现较大变化（图6）

图5:3013年合肥市场热轧资源比例

数据来源：Mysteel钢材部

图6:2014年一月份市场资源比例

数据来源：Mysteel钢材部

【节后市场走势预测】

综合所述，若日照钢厂六万吨资源能够按时到达安徽合肥市场，市场库存总量将会超过2013年2月底库存量；且近期铁矿石资源价格持续走低，在双重利空因素下，后期热轧价格难有上涨。另从全年价格来看，现今合肥市场热轧现货价格已经处于全年较低位置，且铁矿石价格下跌空间有限，故而市场热轧资源或将以以弱势盘整为主。

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