2014西南地区热轧价格持续高位运行浅析

前言：2014年已经悄然走过近1/4，就于钢铁市场而言，可以说我们猜中了这开头，甚至这个开头比我们想象中的还要差，姑且暂不判断最终的结局，单就节后全国钢市的整体走势而言，可以用“非常艰难”来形容。截止3月20日，春节后全国螺纹钢均价累计下跌116元/吨，全国热轧卷板均价累计下跌113元/吨，新年开市便出现如此大的跌幅，如此低迷走势，并不多见。然而，尽管全国钢市下行走势如此坚决，但部分市场仍然走出了与整体钢市步调不一致的格局，例如西南市场的热轧板卷价格，在外围市场持续跌价的情况下，西南热轧“独树一帜”的维持高位运行，如图1所示。

图1

首先，我们从价格走势来对比一下，看看西南市场热轧与外围市场价差有多大。从图2中我们可以看到，2013年全年大部分时间广州热轧价格都要高于成都，其中在12月初，广州价格一度高出成都200元/吨，而在三个多月后的2014年3月19日，成都热轧价格反高出广州市场140元/吨，在三个多月的时间里，成都完成了340元/吨的价格逆袭。另外，目前重庆市场3530元/吨的现货价格高出了上海市场近220元/吨，但去年12月份上海价格还高出重庆市场50-80元/吨。从以上的数据分析可以看出，在过去的几个月当中，西南地区以外的热轧市场，尤其以乐从、上海为代表的国内热轧主导市场价格一路下行，唯有成、渝地区未受到跌价波及，价格始终维持高位盘整，到底是什么原因导致此结果，下面小编为大家做简单的分析。

图2

内因： 

重钢高炉春节后持续检修，攀钢加大了终端直供比例，市场供需矛盾暂时得到一定缓解。据小编了解，春节过后重钢两座1750立方米高炉一直处于检修状态，2-3月份重钢热轧总产量仅为22万左右，而去年同期的产量为32万吨，因重钢检市场形成了近10万吨的资源空缺。另外，2013年成、渝两地攀钢长协代理商的代理量为130万吨，而今年的代理量仅有90万吨左右，40万吨的代理空缺迫使钢厂将目光直接转到下游终端客户，因此2014年攀钢增加了终端直供的比例。由此可见，重钢的检修以及攀钢直供比例的增加均有效的缓解了现货流通市场的供需矛盾，也对西南热轧价格的高位盘整形成了一定支撑。

外来钢厂热轧资源逐渐退出西南市场，进一步缓解了市场的供需矛盾。在2012年以前，西南市场因为本地热轧主导钢厂产量有限，加之现货价格较外围市场明显偏高，所以很多外来钢厂均将其热轧资源发往成、渝、昆、黔等地。曾几何时，西南市场充斥着酒钢、柳钢、八钢、涟钢、包钢、太钢等十几个钢厂的热轧资源，但是在2012年攀钢西昌基地建成，热轧产量急速扩产；同时重钢老厂搬迁完毕，新建热轧产线也开始对西南市场投放热轧资源，西南热轧价格不再“位居高位”，大部分外来钢厂也陆续选择了退出。外来钢厂的退出进一步缓解了西南市场热轧供大于求的现状，对于市场价格也起到了一定的利好影响。

图4

表1

2014年西南地区热轧长协代理商明显减少，一定程度上缓解了商家之间的恶性竞争。2013年，整个西南地区钢厂长协代理商为45家，总长协的代理量为304万吨；而2014年，西南热轧长协商家仅有19家，总代理商为187万吨，无论从代理商数量还是从代理量来看，2014年均有了明显的减少。面对2013年热轧市场“僧多粥少”的尴尬局面，甚至部分长协商家亏损严重，所以很多代理商选择了主动退出，而且其中不乏一些资金实力雄厚的国有企业。以往一旦一家贸易商跌价出货便会形成“鲶鱼效应”，商家之间争相杀跌出货，现货价格跌跌不休，而今年代理商的减少，缓解了商家之间的竞争，也对市场价格起到了一定的保护作用。

表2

西南地区春节后热轧库存量较去年同期明显下降，这对现货价格形成了有效支撑。从图4中我们可以看出，历年春节后西南市场热轧库均处于年内高点，2012年节后成、渝、昆三地热轧总量在51.75万吨左右；2013年这一数字在54万吨左右；而2014年节后西南三个主要城市热轧库存量为45万吨左右，同比下降近9万吨。库存的下降一方面缓解了代理商的出货压力，避免了供大于求造成的价格杀跌；另一方面也减小了流通环节的资金压力，有效抑制了商家因资金紧张而被迫选择的以价换量。

图4

外因：

超日公司债券违约、铜融资模式遭遇考验给期货市场带来了巨大的利空影响，也对钢铁现货价格造成了明显打击。春节过后，钢铁产业链的所有期货品种大幅下挫，其中铁矿石期货更是罕见的出现连续两日跌停，而螺纹钢期货、煤炭期货也出现过跌停，受此影响，上海以及广州热轧市场价格大幅下跌。尽管西南市场价格也略有下降，但本地市场受远期市场影响较小，参与期现套保的贸易商更是少之又少，所以现货价格受期货影响有限，市场主流价格一直维持盘整格局。

上海、广州市场受部分商家资金链断裂消息影响，钢贸圈资金流通再度紧张，现货价格出现加速下跌。2014春节过后一则“上海钢贸大王肖家守资产被查封”的消息不胫而走，作为上海钢贸界的大佬级人物，肖家守资产被查封再一次为银行的钢贸企业融资授信敲响了警钟；而不久之后，广州市场又传来了贸易商资金量断裂跑路消息，特钢大户“顺路”资金链断裂跑路，涉及金额十亿以上；而后，海发、金型等跑路事件接连爆发，这连续的事件揭开了乐从钢贸圈的巨大风险漏洞---联保贷款。一时间银行对于钢贸企业贷款授信全面收紧，市场资金流通愈发紧张，部分资金压力偏大商家被迫快速出货，在需求尚未释放的情况下强行“以价换量”。而西南市场热轧商家操作相对谨慎，大部分贸易商自有资金实力较强，贷款融资额度有限，尽管近期受重庆某钢贸商资金链断裂影响，银行授信方面也已经有所收紧，但短期本地商家资金问题压力不大，暂时不会出现“以价换量”的局面。

总结，从以上的分析我们可以清楚的看出西南地区热轧价格持续高位盘整的原因。然而，市场运行遵循着涨跌规律，尽管短期西南热轧价格“身居高位”，但是后期其与上海、广州市场的差距必将逐渐回归到合理水平。据小编了解，重钢近期已经完成了直供用户的订单，其现货资源将陆续发往市场；而上旬开始部分北方钢厂低价资源也已经打入西南市场，加之3月份代理商订单均比较饱满，后期钢厂到货将持续增加，所以小编预测，3月下旬过后，西南热轧市场价格或受以上因素影响呈现持续弱势走势。（Mysteel.com钢铁部编辑，请勿转载）

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