四月山东市场先扬后抑

【概述】

3月份山东市场呈现整体呈现先抑后扬趋势，目前钢价已大幅反弹。三月下旬到目前价格已大幅上涨到200元/吨。3月份价格触底反弹的因素有以下几点：1、原材料价格下旬有明显上涨趋势，从焦煤、焦炭、铁矿石来看，由于前期价格持续阴跌已到很低位置，加上港口库存消化增加，困村明显降低，加上钢厂需求增加，导致3月份原材料价格触底反弹，上涨趋势明显。2、虽然金四银五不再像往年一样明显，但随着4月份下游开工状况的好转，下游需求明显增加，工地采购增加，从而促使价格上涨；而从隐性需求来看，月底资金到位以后，势必会赶工程，钢材使用量明显增加，真正带动需求的增加；3、宏观面来看，随着近期宏观因素的明显好转，利好因素增加，股市、期货和电子盘一路飘红，使得商家心态明显转好，这也是促使价格上涨的因素之一。

【生产供给篇】

图一：国内日均粗钢产量走势图

数据来源：钢联云终端、中钢协

3月份全国粗钢产量较上个月有所上涨，截至3月20日，全国粗钢日均产量为209.6万吨，月环比上涨6%，同比去年同期206.37万吨下跌0.26%。进入2014年,虽然全国粗钢产量呈下跌趋势,但总体产量仍接近200万吨左右,后期市场如何解决粗钢产能过大的问题仍较严峻。

图二：山东月均粗钢总量走势图

数据来源：钢联云终端

2月份山东省粗钢产量为1035.1万吨，月环比上涨53.7%，较去年同期上涨54.5%。从数据来看，经过8-11月份库存增加以后，12月份省内库存基本都在增加。各品种产量中，中厚板、冷、建筑钢材、热扎板卷产量均有小幅增加。

图三：华东区域主流品种库存量变化图

数据来源：钢联云终端

7.33万吨，较上月减少27万吨；线材库存截止到目前，华东地区库存量是31.34万吨，较上月减少2.54万吨；热轧板卷目前库存量为144.34万吨，较上个月增加1.62万吨；冷轧华东地区目前库存为67.55万吨，较上个月减少2.27万吨；中厚板目前华东地区库存为63.55万吨，较上个月小幅减少1万吨。本月市场库存明显下降，主要是由于钢厂正常生产，协议户继续拿货导致，再加上终端需求增加，市场成交转好。

图四：济南地区部分主流市场库存总量变化图

数据来源：Mysteel钢材事业部

山东市场库存变化以济南为例，3月份济南地区建材类库存大幅减少，截止到3月底济南市场螺纹钢3.68万吨，线材0.3万吨。中板库存明显减少，目前库存量9.48万吨，较上月减少2.87万吨。冷轧库存基本变化不大，本月底0.94万吨，较上月减少0.39万吨。热轧库存也是减少的，目前市场库存在3.48万吨，较上月减少0.52万吨。由于3月份市场需求有所释放，再加上月底资金有所放量，市场需求明显增加。

【需求消费篇】

图五：钢铁PMI指数

数据来源：钢联云终端

3月钢铁制造业指数为44.2，较上月增加4.3个点；钢铁制造业生产指数为39.7，较上月增加4.5个点。

图六：中国制造业生产指数

数据来源：钢联云终端

汇丰中国发布数据显示，中国3月汇丰制造业PMI初值48，低于预期。

图七：山东市场钢材总产量

数据来源：钢联云终端

2月份山东省内钢材产量为1303.8万吨，较12月增加618.2万吨，月同比增加47.4%。

图八：山东市场钢材进出口数据

数据来源：钢联云终端

从进出口情况来看，据海关统计，1-2月份山东省累计出口钢材114.6万吨，同比增加36.9%；累计进口钢材18.1万吨，同比增加13.4%。2月份，山东省出口钢材52.9万吨，同比增加17.5%，环比1月份减少14.4%；进口钢材9.2万吨，同比增加17.4%，环比1月份增加3.3%。山东省的钢材表观消费量=1303.8（2月份钢材生产总量）+9.2（2月份钢材进口总量）-114.6（2月份钢材出口总量）=1198.4万吨。

【市场回顾】

一、山东主流市场价格走势

图九：山东省主流品种价格走势

数据来源：Mysteel钢材事业部

3月份省内主要品种平均价格同比上月都小幅上探。其中建材涨幅明显较大，有将近20元/吨的涨幅，中板、热卷、中板价格基本变动不大。

三、钢厂调价政策

表一：山东部分主流钢厂政策

数据来源：Mysteel钢材事业部

【市场预测】

4月份山东省内钢材价格或将先扬后抑，目前国内PMI制造业指数、投资、出口等多项经济指标显示，国内经济增速明显下行。但从最近的国务院会议来看，有具体的政策支持，货币方面未有明显放松。4月初的国务院常务会议上，提出了小微企业减税、棚户区改造加速、加快铁路建设等三方面经济刺激手段。从资金来源上，主要涉及财政、社会融资、国开行举债后出资等三项，而从其他商业银行体系提供资金，并未列入主要融资渠道。也就是说，政府不会放任经济下滑，也适时推出政策托底，但从已出台的刺激手段看，“稳增长、促改革”的大方向并未改变。随着各项政策的逐渐实施，预计后期经济有望出现回升，但是我们也应该看到，目前经济上涨力度仍旧有限，并没有明显的利好政策和需求来支撑价格的上行，所以笔者预计本月价格上行或将不会维持很久。

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