天津冷轧简析

概述：春节之后，冷轧价格并未出现开门红行情，反而在库存增加以及资金紧张的背景下，再度下跌。然而3月份冷轧下游需求不见放量，4月需求虽有所好转，但冷轧产量大增，冷轧的价格进一步下移。

一、宏观方面：

国际市场：在澳大利亚，必和必拓称未来十年西澳仍将有新矿山被开发。必和必拓铁矿石业务总裁JimmyWilson称，必和必拓Jimblebar铁矿已于本周三正式投运，最近将要投产的项目仅有亿万富翁GinaRinehart拥有的RoyHill铁矿，不过，该矿不会成为最后一个投产的新项目。在非洲，几内亚取消淡水河谷与BSG合资企业铁矿开采权。几内亚政府已接受调查委员会的建议，计划取消此前授予淡水河谷和BSG资源公司合资企业VBG的西芒杜及Zogota铁矿开采权。铁矿石海运费小幅上涨。上周五，巴西图巴朗-青岛的铁矿石平均运费为18.964美元/吨，较上周四上涨0.25美元/吨，较上周五上涨0.779美元/吨。上周五，西澳-青岛的铁矿石平均运费为7.682美元/吨，较上周四下跌0.009美元/吨，较上上周五上涨0.387美元/吨。2014年4月24日，墨西哥经济部国际贸易惯例总局函告中国驻墨使馆经商处，称其已接受墨国内产业申请，决定对原产自中国的冷轧钢板发起反倾销调查，该立案决议已于当日在墨《官方日报》上发布，并自发布次日起生效。本案申请方拟采用巴西作为替代国计算涉案产品的正常价值。

国际冷轧市场延续弱势，本月国际钢市弱势运行。美国市场保持疲软，废钢价格下滑、进口资源增加以及恶劣天气继续影响美国钢铁市场，在需求没有复苏前，美国钢价难以走强。欧洲扁平材市场保持疲软。亚洲市场继续保持弱势，随着人民币大幅贬值，中国钢材出口价格下滑将继续对周边市场带来下滑压力。总体上判断，短期内国际钢材市场将持续弱势。

国内市场：据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，2月中旬重点企业粗钢日产量168.88万吨，减量7.26万吨，旬环比降4.13%；全国预估粗钢日产量196.64万吨，减量10.02万吨，旬环比降4.83%。另据测算，2月中旬非重点企业日粗钢产量估值在27.8万吨，下降2.76万吨，占比14.1%，较上旬下降了0.7个百分点。数据同时显示，2月中旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1726.59万吨，较上一旬末增加了93.75万吨，环比是上涨5.74%，连续突破创历史新高。全国财政收入放缓的预期明显，过半省份已下调今年财政收入增速的预算报告。中国钢铁工业协会(CISA)周二表示，钢铁工业面临的问题无法很快结束，产能严重过剩以及经济结构调整令行业面临的局面极为复杂。

二，天津市场冷轧价格

天津市场冷轧价格整体是在震荡下行中。春节假期前，因多数商家提前放假回家，市场曾拉涨，但成交极差。在京津冀周边其它品种大涨，期货连续走高，清明节前终端集中采购，成交不断放量；贸易商手中可售资源出现紧缺；南北价差较大等因素的影响下，4月11日贸易商尝试拉涨，拉涨后成交缩量到一般水平。

津沪广冷轧卷板价格走势图(单位：元/吨)

三、天津冷轧供应量继续回升

第一季度，京津冀主导冷轧钢厂并未出现大范围检修，反而在节后反弹预期较强的背景下，加速产能利用率。

京津冀冷轧薄板产量（单位：万吨）

四、天津冷轧出口转弱

据海关最新数据统计显示，1-2月份天津冷轧出口量明显下跌态势。一方面，国际市场趋弱，海运成本增加，另一方面，针对中国冷轧的反倾销调查增多，出口阻力较大。

天津冷轧进出口走势图（单位：吨）

三、库存量持续减少

去年12月开始天津冷轧库存便开始不断上升，直至2月28日达到7.5万吨的高点。一方面，春节前钢厂向贸易商发货量未减少，而终端企业多提前放假，市场需求量不断在缩小，贸易商被动囤货；另一方面，钢厂在春节期间滞留了大量库存，节后贸易商开市，钢厂集中发货较多，而终端需求尚未复苏，贸易商库存再次上升。3月开始，终端需求逐步释放，钢厂和钢材贸易商多次炒作，库存下降明显。

天津冷轧板库存（单位：万吨，年均库存为统计当日之前12个月内的平均值）

六、总结

2013年，我国冷轧进入长周期下跌行情，冷轧供应量再创新高，汽车、家电等冷轧下游行业保持较高增速，但难以消化较高的供应量，这是2013年冷轧价格难以走出单边下跌行情的主因。随着整个钢铁行业调整的加剧，国内冷轧市场的格局真正发生翻天覆地的变化，具体变化有四点：

其一、在价格持续下跌的背景下，市场的压力逆传导给生产企业，钢厂库存量增加，并加速资源前置，增加了市场的不确定性；

其二、受诚信危机“长尾效应”，2013年银行严格限制钢贸企业信贷规模，流通环节资金紧张，并一度出现“钱慌”现象，贸易商逐步减少长协及钢厂代理量，冷轧社会库存大幅下降，流通领域蓄水池作用弱化；

其三、在长期供过于求的背景下，冷轧下游行业面临更多的选择，对供应商提出了更高的产品质量和服务要求；

其四、冷轧各个环节合作模式产生了较大的变化，如：钢厂的直销模式、钢厂和代理商的后结算模式、钢厂和重点国有企业的托盘代销模式等等。

随着2014年我国经济改革的深入，多数人士对于新一年的冷轧市场仍抱有较大的期待，其中：节能环保等政策发力将改变冷轧产品的供应格局值得期待；钢厂、流通、消费环节新合作模式的调整和深化值得期待；城镇化进程对于汽车、家电等冷轧下游行业的拉动值得期待；冷轧价格长周期单边下跌市场超跌反弹的强预期值得期待。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

责任编辑：葛利君 010-57930617

责任监督：刘 滨 010-57930668