5月国内建筑钢材震荡偏弱

概述：回顾4月国内建筑钢材市场，整体震荡偏强的走势基本符合预期。随着气温的回升，传统的消费旺季已悄然来临，国内建筑钢材库存也持续下降，整体市场供需矛盾大为缓解，如此也带动整体现货价格的超跌反弹。然而好景不长，随着银行对产业上下游的抽贷、限贷，行业资金面再度面临考验，现货价格又再度高位回落，然而建筑钢材价格低部也有所抬升。而就五月国内建筑钢材市场来看，虽然旺季需求诱惑难当，但产能利用率仍居高位，行业资金面形势严峻，“融资矿”问题悬而未决，整体五月国内建筑钢材价格走势或难出现转机，预计仍保持震荡寻底的格局。

一、4月份国际钢铁价格低位企稳为主

4月国际钢价冲高回落。其中欧洲市场震荡偏强，北美市场继续反弹，亚洲市场冲高回落。截至4月25日，CRU国际钢价综合指数为166.7，环比上月上涨1.19%，同比去年同期下跌7.32%；CRU长材指数为180，环比上月上涨0.8%，较去年同期下跌10.8%。如下图所示：

图1：国际钢铁价格指数走势图

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲长材震荡运行。近期欧洲长材市场保持平稳，北欧螺纹钢的主流交货价为485-495欧元/吨，线材为460-465欧元/吨，均与上周持平。南欧螺纹钢的交货价为455-465欧元/吨，线材为460-465欧元/吨，整体变动不大。虽然欧洲钢厂一直努力上调长材价格，但鉴于需求复苏一直不及预期，市场反应平淡，目前国际废钢价格又开始掉头向下，支撑钢厂提价的因素已经不复存在，如果未来两周欧洲建筑行业需求持续不温不火，预计长材市场将迎来下跌行情。

美国长材震荡走高。由于需求回升，本周美国钢厂将4月发货的H型钢上调20美元/短吨。对于本次提价，部分钢厂信心并不是很足，虽然需求好转，但废钢价格开始出现走弱迹象，并且进口压力仍然存在。服务中心表示，对于急需采购的用户来说，会接受钢厂的提价，但对于大多数用户，目前仍然犹豫不决，虽然近期的需求增多，但成交并未放量，多数买家保持观望，预计买主只接受10-15美元/短吨的提价。

亚洲长材冲高回落。上周中国螺纹钢出口报价继续下滑，目前到新加坡的报价为490-500美元/吨（CFR理重），较上周下滑5美元/吨，成交价格为490美元/吨（CFR）。中国国内市场下滑是出口价格走低的主要原因，由于市场存在很大不确定性，买家观望居多。在东南亚，由于需求疲软，东南亚H型钢进口价格下滑，目前东亚地区6月发货的H型钢（S275）成交价为670-690美元/吨（CFR新加坡），较上月下滑10美元/吨。前期废钢价格上涨，东亚钢厂曾试图提价至700美元/吨，但遭到东南亚买家抵制，提价未能成功。对于后市，市场人士指出，由于东亚钢厂开始转向北美或南美市场，减少了对东南亚地区的出口，市场难以继续下滑，平稳运行的概率较大。

二、3月份产量螺线均大幅回升

截至3月末，国内钢筋、线材产量分别为1757.5万吨和1305.8万吨，分别较上月增加103.5万吨和增加194.6万吨；分别增长6.26%%和增加17.51%；较去年同期增幅6.69%和5.19%，同比增幅均现上升。

图2：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、统计局

图3：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、统计局

三、3月建筑钢材表观消费线螺均大幅回升

（一）进口量月环比均增、年同比螺线有明显增幅

据海关统计数据显示，截至3月末，钢筋进口量为0.64万吨，环比增加144.62%，同比增加20%；线材进口6.5万吨，环比增长87.86%，同比上升42.54%。

（二）出口量月环比线螺皆增、年同比螺减线增

据海关统计数据显示，截至3月末，钢筋出口量为1.44万吨，环比增132.58%，同比减少29.31%；线材出口93.19万吨，环比上月增59.93%，较去年同期增长29.09%。

（三）国内表观消费月环比、年同比线螺皆增

从表观消费来看，3月份螺纹表观消费量为1756.7万吨，较去年同期增长6.74%，比上月增长6.23%；3月份线材表观消费量为1219.11万吨，较去年同期增加3.86%，比上月增加15.4%；由此而看3月份建筑钢材整体表观消费量较2月大幅回升。具体如下图4、图5：

图4：钢筋表观消费变化图

数据来源：Mysteel、统计局

图5：线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、统计局

四、4月份全国建筑钢材市场回顾

（一）价格表现

截至4月末，Myspic国内钢材价格综合指数124.54，较上月上涨1.96%，较去年同期相比下跌7.49%；国内长材指数为136.61，较上月上涨1.62%，较去年同期下跌8.36%。螺纹钢指数为132.16，较上月上涨1.49%，较去年同期下跌8.50%；线材指数为137.17，较上月上涨2.42%，较去年同期下跌7.43%。

图6：Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel

就4月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材除个别市场价格有补跌现象之外，其余区域全线上涨。截至4月底，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在3354元/吨，较3月末上涨57元/吨；8.0mmHPB2300材质高线平均市场价格在3446元/吨，较3月末上涨77元/吨。具体来看：

螺纹钢方面，全国市场螺纹钢价格多数区域明显反弹，个别市场小幅补跌。其中合肥市场跌幅最大为110元/吨；石家庄市场涨幅最大为170元/吨。

图7：全国主要城市螺纹钢价格对比图

数据来源：Mysteel

而全国高线仅多数市场上涨，个别下跌。分市场来看，合肥价格有70元/吨的补跌幅度；济南、长原市场涨幅居前，上涨幅度为90元/吨。

图8：全国主要城市线材价格对比图

数据来源：Mysteel

（二）库存情况

4月全国主要城市建筑钢材的库存量大幅下滑。截至4月25日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量为1010.55万吨，较3月末（2014-3-28）下降200.31万吨，降幅为16.54%。其中螺纹钢库存量为818.32万吨，较上月末减少139.09万吨，降幅为14.5%，线材库存量为192.23万吨，较上月末下降61.21万吨，降幅24.15%；再与去年同期（2013-4-26）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少215.9万吨，减幅为17.6%，其中螺纹钢相对去年同期减少136.9万吨，同比减幅为14.33%，线材相对去年同期减少78.98万吨，同比降幅为29.12%。

图9：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

五、国内宏观的影响

图10：国内宏观数据变化

（一）固定资产投资方面

2014年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）68322亿元，同比名义增长17.6%（扣除价格因素实际增长16.3%），增速比1-2月份回落0.3个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长1.24%。

（二）新开工投资方面

2014年1-3月份，从施工和新开工项目情况看，1-3月份，施工项目计划总投资521938亿元，同比增长14.2%，增速比1-2月份回落2.6个百分点；新开工项目计划总投资55015亿元，增长12.6%，增速回落2.1个百分点。

从到位资金情况看，1-3月份，固定资产投资到位资金95744亿元，同比增长12.8%，增速比1-2月份回落1.8个百分点。其中，国家预算资金增长18.2%，增速比1-2月份加快12.9个百分点；国内贷款增长15.3%，增速加快0.9个百分点；自筹资金增长15.6%，增速回落2.2个百分点；利用外资下降6.2%，降幅缩小3.4个百分点；其他资金下降0.2%，1-2月份为增长7.7%。

（三）房地产开发投资方面

2014年1-3月份，全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%（扣除价格因素实际增长15.5%），增速比1-2月份回落2.5个百分点。其中，住宅投资10530亿元，增长16.8%，增速回落1.6个百分点，占房地产开发投资的比重为68.7%。

1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积547030万平方米，同比增长14.2%，增速比1-2月份回落2.1个百分点；其中，住宅施工面积393206万平方米，增长11.4%。房屋新开工面积29090万平方米，下降25.2%，降幅收窄2.2个百分点；其中，住宅新开工面积21238万平方米，下降27.2%。房屋竣工面积18520万平方米，下降4.9%，降幅收窄3.3个百分点；其中，住宅竣工面积13910万平方米，下降7.3%。

1-3月份，房地产开发企业土地购置面积5990万平方米，同比下降2.3%，1-2月份为增长6.5%；土地成交价款1556亿元，增长11.4%，增速提高2.5个百分点。

1-3月份，房地产开发企业到位资金28731亿元，同比增长6.6%，增速比1-2月份回落5.8个百分点。其中，国内贷款6226亿元，增长20.4%；利用外资84亿元，下降33.9%；自筹资金11093亿元，增长9.6%；其他资金11327亿元，下降1.9%。在其他资金中，定金及预收款6837亿元，下降3.6%；个人按揭贷款3161亿元，增长0.1%。

3月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为96.40，比上月回落0.51点。

（四）CPI同比上涨,PPI同比下降

2014年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.1%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.8%。1-3月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。

2014年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比下降0.5%。1-3月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。

（五）制造业采购经理指数（PMI）小幅回升

2014年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回升0.1个百分点，预示我国制造业继续保持平稳增长势头。

构成制造业PMI的5个分类指数普遍回落。

生产指数为52.5%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点以上；新订单指数为51.2%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点以上；原材料库存指数为48.1%，比上月上升0.3个百分点，仍位于临界点以下；从业人员指数为48.3%，比上月持平，位于临界点以下；主要原材料购进价格指数为48.3%，比上月大幅回升3.9个百分点，位于临界点以下。

六、国内建筑钢材价格走势预测

回顾4月国内建筑钢材市场，整体震荡偏强的走势基本符合预期。随着气温的回升，传统的消费旺季已悄然来临，国内建筑钢材库存也持续下降，整体市场供需矛盾大为缓解，如此也带动整体现货价格的超跌反弹。然而好景不长，随着银行对产业上下游的抽贷、限贷，行业资金面再度面临考验，现货价格又再度高位回落，然而建筑钢材价格低部也有所抬升。而就五月国内建筑钢材市场来看，虽然旺季需求诱惑难当，但产能利用率仍居高位，行业资金面形势严峻，“融资矿”问题悬而未决，整体五月国内建筑钢材价格走势或难出现转机，预计仍保持震荡寻底的格局。具体因素如下：

第一，库存降速趋缓 供需矛盾激化

进入四月份，国内建筑钢材库存加速下滑，但整体降幅呈逐步收窄态势，具体来看，据Mysteel统计，截止4月30日，全国主要城市建筑钢材库存由月初的1210.85万吨下降至月底的988.65万吨，降幅达18.35%。而五一节前，市场并未盼来下游需求的集中采购，最后一周国内建筑钢材库存降幅仅2.17%，较前期降幅明显。同时从宏观数据中可以看出，3月份无论是固定资产投资还是房地产开发投资均较1-2月份有明显回落，整体资金到位情况也继续恶化，后期市场供需矛盾或再度激化。

第二，原料弱势不改 生产成本继续下移

四月份国内进口矿价格重心继续下移，同时铁矿石港口库存高达1.1亿吨，且国外矿山增产已成事实，市场对融资矿的风险也异常担忧，导致市场对原料价格普遍看空。而随着建筑钢材需求旺季到来，在高产量的格局，市场库存仍被需求明显消耗，如此也将成品材价格继续推高，钢厂生产利润迅速扩大，同时也带动产能利用率的回升，加大后期市场供给压力。

第三，价格冲高回落 商家信心受挫

回顾四月份，在旺季需求预期的推动下，月初国内建筑钢材价格普遍反弹，但随着前期资源的解套以及高产能的压制，市场抛压加重，同时银行抽贷、限贷等也使得市场资金加剧紧张，由此带动现货价格的快速回落，如此也对市场信心产生明显打压。而据笔者了解来看，目前房地产再受考验，下游回款缓慢，市场资金难以循环，此时贸易商更无力接盘，钢厂在利润驱使下仍积极生产，后期钢厂库存势必被动上升，一旦资金吃紧，钢厂之间的价格战或难以避免。

综合来看，目前建筑钢材市场虽处需求旺季，但资金仍是行业软肋，固定资产及房地产投资难有惊喜，现货市场供需矛盾依然存在，原料走弱也势必拖累钢价。由此预计，短期内若无政策性利好出现，五月国内建筑钢材价格或震荡寻底。

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