以史为鉴 通过价格找趋势

小编：回想那年钢材价格6200跌到5000时有一部分人抄底，接下来跌到4200抄底的人大量涌现。后来到3400开始有人疯狂融资抄底，最后搞到2800都傻眼了，没有人再喊抄底了，所以就反弹到3400了……

拨开层云看日出，历史为证

图1 历年杭州市场螺纹钢价格

数据来源：钢联云终端

历史可以重演，五年一大周期，三年一小周期，市场走势最终通过价格来反应。从图中可以看出，当前价格已经处于7年的最低位。整体来看，中国经济已经进入改革深水区，房地产调控力度不改，钢厂产能过剩，市场供过于求的局面难以改变。中间流通商严格控制成本抗风险能力大降，随行就市保持低库存，入市操作积极性低经营方式成为常态。终端下游由于资金紧张，采购力度不足，施工周期延长，采购方式转变等原因造就了当前市场低迷状况可能持续较长时间。

价值决定价格，如今物是人非

图2 历年矿石价格

数据来源：钢联云终端

图3：历年焦炭指数

数据来源：钢联云终端

从上图可以看出，当前矿价已经接近于历史低价，并且有继续下跌的迹象，而焦炭处于历史地位，成本对于当前钢价完全无支撑。就市场来看，作为钢材主要原料的矿石持续走低，是打击当前市场信心的重要因素。从市场了解到，融资矿石事件、国外矿山增产和国内钢铁产能已达高峰后期可能会逐步下降认知，导致目前市场对于矿石严重看空。而煤炭行业的不景气也使得市场对于焦炭市场悲观情绪持续蔓延，短缺不可能好转。

成本是基础，供求定走势

图4 历年杭州螺纹钢库存

数据来源：钢联云终端

就最近7年杭州库存来看，目前的库存水平可能成为常态。最近几年，钢厂和贸易商之间的关系发生了明显变化，其中比较突出的一点就是钢厂在流通市场设库，贸易商自有库存量较小，钢厂销售端前移。供过于求是当前市场毋庸置疑的主要矛盾，高库存必将带来销售压力，无论钢厂和贸易商在资金的压力下，以价换量是规避风险保证流转的唯一操作模式。

图5 2014年杭州库存

数据来源；钢联云终端

从图中可以看出，春节后本地市场库存到达高点，随着需求逐步恢复，市场库存消化较快，但是进入五月以后，库存出现上涨，表明春节后持续去库存化的过程已经完成。今年后期库存可能出现不降反增的状况。

虽然商品的价格是由其成本决定的，但是对于供过去求而需要大量资金的钢材，市场可能会在库存压力下继续下行。

一波三折，且行且珍惜

图6 2014年杭州螺纹价格走势

数据来源：钢联云终端

进入2014年，市场总基调就是负重前行。春节后，在开门红预期价格价格小幅上涨，随后价格持续走低，创下年内第一个低点。进入四月，在需求带动下地位强势反弹，价格走高，但是受资金持续紧张和房地产新开工面积减少等因素影响持续下行，创下今年新低。

就目前市场来看，利空因素仍旧占据市场主流，主要有以下几个方面；1、本省经济保持高速增长势头放缓；2、资金紧张局面短期不可能改变；3、房地产持续调控楼市不佳，新房开工面积减少，终端下游需求不足；3、铁矿石和焦炭仍旧处于下跌通道中，钢厂盈利空间尚存，减产力度不强，市场资源供应充足。

而国家陆续出台为刺激政策，楼市有望松绑，需求可期，短流程钢厂已经出现亏损考虑减产等利多因素也给予市场一定信息。

总体来看，目前原料处于下降通道中，供过于求的局面没有改善，市场在没有重大利好的情况下，价格可能持续弱势运行，再创新低，但是由于价格已经处于较低水平，大幅下跌可能性较小。

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