新国九条燃钢铁期货创新热点 上期所提高服务钢铁业水平

5月18日，上海期货交易所副总经理叶春和在第八届国际钢铁大会上指出，上期所将以新“国九条”为契机，加快改革和创新，并针对钢铁行业，从三方面加强和深化服务。

“国务院正式发布的资本市场新‘国九条’明确指出，要继续推出大宗资源性产品期货品种，清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。这为期货市场的加快发展提供了广阔的政策空间，将进一步提升期货市场服务产业的能力。”叶春和说。

叶春和表示，在深化服务方面，上期所将继续研究、稳步实施厂库交割和连续交易制度，并针对钢铁行业着力开展三方面工作。一是加强与国内外钢铁行业的交流和沟通，积极开展多种形式的套期保值培训，归纳钢材期货套期保值的成功案例，推广经验，提高企业利用期货工具的能力和水平。二是深化钢坯、废钢、不锈钢、黑色金属指数等钢铁类期货品种的创新和研究工作。三是继续增加符合国家规范的钢铁企业来注册品牌，在现货基础好、物流便利的区域设立交割仓库，进一步延伸钢材期货服务钢铁行业的覆盖面。

叶春和认为，钢材、铁矿石、焦煤等钢铁产业链上的主要产品价格波动显著且不同步，而且由于铁矿市场供给方集中，钢材与铁矿石价格呈现出完全相反的非对称性需求价格弹性，即钢材价格涨得慢且少、跌得快且多，而铁矿石涨得快且多、跌得慢且少。“在钢材价格的下滑过程中，钢材生产企业和贸易企业可以运用钢材期货工具对销售及库存进行卖出套期保值，锁定产品价格，减少库存亏损。”他说。

为满足我国钢铁行业风险管理的需求，上期所自2009年以来先后推出了螺纹钢、线材和热轧卷板3个期货品种。“钢材期货服务我国钢铁行业初见成效，市场运行平稳，交投活跃，企业参与积极。”叶春和强调。

以螺纹钢期货为例，根据上期所的数据，截至今年5月初，按单边计算，螺纹钢期货累计成交10.25亿手（合102.50亿吨），成交额达到40.75万亿元；日均成交量为82.54万手（合825.40万吨），成交额为328.1亿元；累计交割124万吨。据了解，螺纹钢期货已连续5年成为全球最大的钢材期货品种，并成为2013年全球最活跃的商品期货合约和全球第十大衍生品合约。

叶春和还指出，钢材期货服务我国钢铁业主要体现在以下几个方面：

一是钢材期货在国内外钢材市场的影响力不断提升。螺纹钢期货价格客观上反映了我国工业品出厂价格指数同比增速的变化情况，两者的相关性达到75.3%，成为社会各方研究和预测该指数的重要指标。螺纹钢期货价格与铁矿石现货价格的相关性从2009年的71.5%上升到2013年的93.7%。大量的数据和统计分析证明，螺纹钢期货价格对铁矿石现货价格的影响在逐步上升。同时，螺纹钢期货价格总是领先于CRU国际钢材价格指数。

二是钢材期货服务钢铁行业结构调整和产业升级初见成效。螺纹钢期货降低了钢材市场的信息不对称程度，提高了市场效率，并通过交割制度、升贴水制度促进了Ⅲ级螺纹钢的生产和消费。

三是螺纹钢和线材期货严格执行品牌注册管理制度，有利于提高大型钢厂螺线产品的市场影响力和品牌知名度，是助推我国钢铁产业政策贯彻落实、扶优限劣、加快结构调整的市场化手段。

四是钢材期货逐渐成为钢铁相关企业的日常经营管理的重要工具。一方面，螺纹钢期货价格较好地反映了我国建筑钢材市场的供求关系变化，钢材期货价格成为相关企业现货定价的重要参考依据；另一方面，越来越多的钢铁生产、消费和流通企业，审慎运用钢材期货管理价格风险，成功实现了套期保值，有效地提前锁定了收益，转移了价格风险，取得了明显成效。