钢坯库存低位 价格上行力度不足

今年，唐山钢坯库存下降速度较往年均显过快。至截稿，唐山钢坯库存已经突破40万吨降至36.9万吨。去年同期库存在96.692万吨，当前库存只是去年的三分之一。在库存如此低位的情形下，当前价格却较去年低100元/吨。按以往惯例，在库存较低位时，市场价格会借拉涨或是炒作、需求等因素影响而出现一定幅度反弹。而今年市场因上、下游因素影响钢坯走势困难，很难达到去年水平。

唐山钢坯库存低位市场压力小

图一：唐山钢坯价格走势与库存对比

从上图可以看出，唐山钢坯价格与库存走势对比。多数时候当库存达到一定高位时，市场价格反而相对低位；反之亦然。今年情况却不同，在库存持续下跌过程中，钢坯价格也处于弱势下跌通道中。

造成钢坯库存快速下降的原因在于：主要是今年很多央企、国企、大贸易商都退出了钢坯托盘市场。唐山钢坯库存从年初120万降到目前30多万吨，下降速度快，且后期补库的较少。可以认为，在融资需求、囤货赌涨需求的大幅减少造成了钢坯的蓄水池接近丧失，这一点，也跟钢厂铁矿石库存低位原理类似，当低库存成为市场常态的时候，库存的指标意义也在减弱。

矿石库存持续高位市场压力大

图二：铁矿石库存与京唐港PB粉价对比

今年，矿石库存持续走高，到目前为止已经达到历史高位11576万吨较去年同期高4276万吨。当前京唐港口61.5%PB粉矿石价格仅655元/吨较去年同期低160元/吨。库存高企市场压力大价格难有起色。如上图所示，库存与价格走势截然相反。今年，外矿进口量较去年同期有所增长，也造成库存高位的因素之一。但重要的是当前库存得不到有效消化，钢厂囤货能力及操作模式有所改变，也造成当前矿石库存高位的主要原因。由于矿石价格相对低位，国内矿山开采成本高，部分矿山难以支撑而停产。

原材料价格低位成本下移

图三：原材料价格走势

今年以来，原材料价格中无论焦炭、PB粉、还是铁精粉价格均出现持续下跌的现象。至截稿，较去年同期相比，焦炭价格下跌545元/吨；PB粉下跌160元/吨；66%铁精粉下跌100元/吨；折算成本价格下跌261元/吨。从原材料价格下跌幅度来看，当前成本价格较去年同期仍显高位，这也使多数处于长期亏损的钢厂从今年开始出现扭亏为盈的局面。同时也滞约着钢坯价格的上涨。

下游调坯厂出货不畅生产时开时停

图四：成品材开工率对比

今年资金比较紧张且成品材出货不畅，一些调坯厂处于时开时停的生产中。当前唐山已经出现少数调坯轧材企业因亏损或资金断链倒闭的情况，而由于上下受挤，今年调坯轧材厂的日子是这几年来最难过的。往年每天都要采购原料，今年低迷的时候出现采三天休一周的情况，原料采购较去年减少了40%，生产也是时开时停，相应出货也是较同期减少30-40%，成品材出货不畅，对坯料需求量较弱，拖累钢坯价格难以上涨。

综上所述，上、下游运行情况多数属利空，在无超预期利好信息下，市场走势将难有起色。但从钢坯厂逐步新增轧材设备等情况来看，市场中坯料流通量将逐步减少，且当前市场库存压力小等因素影响下，将对钢坯价格形成一定支撑，钢坯价格因此会因拉涨等原因进行小反弹。原材料价格持续下跌，成本大幅下移，难支持钢坯价格上行；下游成品材整体运行不畅，资金紧，出货难，开工率不稳定，在此情况下，对坯料需求有限，钢坯受此拖累而难上涨。因此，虽然当前钢坯库存低位，但受限于上、下游弱势影响，而价格难涨。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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