7月国内建筑钢材反弹可期

概述：回顾六月国内建筑钢材市场，整体低位企稳的判断基本符合市场趋势。具体来看，近几年市场一直是“旺季不旺，淡季不淡“，今年整体市场也不例外。首先，今年五月仍处于钢价的主跌段，六月市场则以均衡调整为主，一方面是华南、西南等价格高地相继补跌；另一方面则是华东、华中、华北等价格洼地的低位盘整。再者，随着原料价格的持续下滑，长流程钢厂生产成本亦大幅压缩，钢厂利润空间扩大、生产积极性高涨的同时，市场价格也失去相应支撑。最后，房地产行业仍不乐观，产业资本回笼压力重重，钢铁行业资金仍在持续流出，这仍是市场价格下跌的主因。对于建筑钢材而言，可谓是行业信心失尽，物似价非久矣。

七月伊始，国内建筑钢材又将如何运行？笔者以为，目前钢铁生产企业资金正面临前所未有的考验，短流程钢厂更有”先天性“的成本软肋，外加其它热卷、中板等优势品种对坯料的分流，后期建筑钢材供给压力或有明显减弱。同时随着政府”微刺激“政策作用的显现，三季度下游需求或有明显改善，另市场价格在持续大幅下跌之后，现货库存已降至较低水平，原料价格则率先反弹，后期生产成本或易涨难跌。可见七月国内建筑钢材市场存在企稳回升的基础，价格反弹仍值得期待。

一、6月份国际钢铁价格弱势不改

6月国际钢价弱势不改。其中欧洲、亚洲、北美市场均有明显跌幅。截至6月30日，CRU国际钢价综合指数为162.1，环比上月下跌1.55%，同比去年同期下跌0.92%；CRU长材指数为178.3，环比上月下跌1.72%，较去年同期下跌4.58%。如下图所示：

图1：国际钢铁价格指数走势图

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲长材保持疲软。因产能过剩，需求疲软以及市场并无利好消息，上月欧洲型钢与螺纹钢市场依旧疲软。其中型钢价格在4月小幅下滑后继续保持稳定，目前南欧型钢出厂价为485-495欧元/吨（658-671美元/吨），北欧出厂价为495-505欧元/吨，S355H型钢交付价为600欧元/吨（CPT，挪威），S235H型钢交付价约为570欧元/吨（CPT，挪威）。螺纹钢价格也在连续两周保持稳定后开始下滑，目前螺纹钢出厂基价为445欧元/吨，环比下滑3欧元/吨。对于后市，多数买主持观望态度。

美国长材保持平稳。上月美国线材市场平稳，7月份走势仍不明朗，多数买主依然持观望态度。部分市场人士预计因需求疲软、废钢价格下跌及产能未得到充分利用，价格可能小幅下滑。不过也有市场人士认为汽车业与建筑业需求状况良好，钢厂产品的多样化实际上收紧了低碳线材的供应，因此钢材价格还有上行空间。而且若废钢价格继续上涨，线材也会跟随提价，因此预计线材价格还将上涨20美元/短吨。目前，美国网用线材出厂价约为660-680美元/短吨。

亚洲长材有下行趋势。随着夏休期的来临，中国线材报价继续有下行趋势，但鉴于目前价格已处于低点，因此预计价格不会大幅下跌。上月，6.5mm的中国SAE1008线材报价为465-470美元/吨（FOB），环比下滑5美元/吨，实际成交价可能低至485-488美元/吨（CFR，菲律宾）。因国内市场稳定，中国螺纹钢出口报价上涨，上月16-32mm的含硼螺纹钢出口报价为440-450美元/吨（FOB），环比上涨5美元/吨。尽管市场小幅回升，但市场人士预计鉴于中国钢厂产能过剩，近期价格可能会进一步下跌。日本市场，日本最大的螺纹钢生产商日本共英制钢公司预计直到初秋螺纹钢需求才会回升，因此决定延长夏季停产时间，以收紧螺纹钢市场供应，为日后提价做准备。目前东京市场SD295螺纹钢市场报价约为6.6-6.7万日元/吨（647.7-657.5美元/吨），而大阪市场报价约为6.3-6.4万日元/吨。韩国市场，现代钢铁与各大建筑公司关于3季度韩国螺纹钢价格谈判可能使国内价格有下行压力。因夏季钢厂需求疲软及废钢价格下跌打击了市场情绪，3季度螺纹钢合同价应较2季度有所下滑，2季度10mmSD400螺纹钢合约价为71万韩元/吨（699美元/吨）。目前看来，建筑公司希望将下季度合同价下调3万韩元/吨（30美元/吨），但钢厂无法接受如此大的降幅。

二、6月份产量线螺均大幅回升

截至5月末，国内钢筋、线材产量分别为1838.2万吨和1368.1万吨，分别较上月增加78万吨和增加82.2万吨；分别增长4.43%%、6.39%；较去年同期增幅9.19%和3.25%，同比增幅均现上升。

图2：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、统计局

图3：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、统计局

三、5月建筑钢材表观消费线螺亦明显回升

（一）进口量月环比均减、年同比均增

据海关统计数据显示，截至5月末，钢筋进口量为0.49万吨，环比减少7.94%，同比增加14.94%；线材进口5.31万吨，环比增长减少14.26%，同比上升11.34%。

（二）出口量月环比线螺皆增、年同比螺减线增

据海关统计数据显示，截至5月末，钢筋出口量为2.35万吨，环比增48.46%，同比减少38.09%；线材出口109.3万吨，环比上月增16.14%，较去年同期增长77.99%。

（三）国内表观消费月环比螺增线减、年同比线螺皆增

从表观消费来看，5月份螺纹表观消费量为1836.34万吨，较去年同期增长9.3%，比上月增长4.39%；5月份线材表观消费量为1264.1万吨，较去年同期减少0.34%，比上月增加增加5.52%；由此而看5月份建筑钢材整体表观消费量有明显回升。具体如下图4、图5：

图4：钢筋表观消费变化图

数据来源：Mysteel、统计局

图5：线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、统计局

四、6月份全国建筑钢材市场回顾

（一）价格表现

截至6月末，Myspic国内钢材价格综合指数122.19，较上月下跌1.83%，较去年同期相比下跌4.7%；国内长材指数为132.9，较上月下跌2.71%，较去年同期下跌6.63%。螺纹钢指数为128.75，较上月下跌2.65%，较去年同期下跌7.11%；线材指数为133.78，较上月下跌2.52%，较去年同期下跌4.88%。

图6：Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel

就6月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材整体继续大幅下滑。截至6月底，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在3160元/吨，较5月末下跌99元/吨；8.0mmHPB2300材质高线平均市场价格在3250元/吨，较5月末下跌97元/吨。具体来看：

螺纹钢方面，全国市场螺纹钢价格全线下挫，无一例外。其中成都市场跌幅最大为360元/吨；杭州市场跌幅最小为10元/吨。

图7：全国主要城市螺纹钢价格对比图

数据来源：Mysteel

而全国高线整体亦是整体大幅回调。分市场来看，成都价格跌幅最甚，有220元/吨的幅度，而南昌市场价格涨幅最大，为10元/吨。

图8：全国主要城市线材价格对比图

数据来源：Mysteel

（二）库存情况

6月全国主要城市建筑钢材的库存量降幅有所收窄。截至6月30日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量为746.02万吨，较5月末（2014-5-30）下降64.88万吨，降幅为8%。其中螺纹钢库存量为600.97万吨，较上月末减少63万吨，降幅为9.49%，线材库存量为144.88万吨，较上月末下降2.05万吨，降幅1.4%；再与去年同期（2013-6-30）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少158.98万吨，减幅为17.57%，其中螺纹钢相对去年同期减少116.86万吨，同比减幅为16.28%，线材相对去年同期减少42.12万吨，同比降幅为22.52%。

图9：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

五、国内宏观的影响

图10：国内宏观数据变化

（一）固定资产投资方面

2014年1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）153716亿元，同比名义增长17.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长1.32%。

（二）新开工投资方面

从施工和新开工项目情况看，1-5月份，施工项目计划总投资659278亿元，同比增长13.2%，增速比1-4月份提高0.1个百分点；新开工项目计划总投资125573亿元，同比增长12.7%，增速回落0.1个百分点。

从到位资金情况看，1-5月份，固定资产投资到位资金185835亿元，同比增长13%，增速比1-4月份提高0.5个百分点。其中，国家预算资金增长19.7%，增速比1-4月份提高1.2个百分点；国内贷款增长13.5%，增速提高1.6个百分点；自筹资金增长16.1%，增速提高0.1个百分点；利用外资下降10.4%，降幅扩大0.6个百分点；其他资金下降1.2%，降幅缩小0.6个百分点。

（三）房地产开发投资方面

2014年1-5月份，全国房地产开发投资30739亿元，同比名义增长14.7%，增速比1-4月份回落1.7个百分点。其中，住宅投资21043亿元，增长14.6%，增速回落2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。

1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积586081万平方米，同比增长12.0%，增速比1-4月份回落0.8个百分点。其中，住宅施工面积419883万平方米，增长9.1%。房屋新开工面积59912万平方米，下降18.6%，降幅收窄3.5个百分点。其中，住宅新开工面积42588万平方米，下降21.6%。房屋竣工面积30700万平方米，增长6.8%，1-4月份为下降0.3%。其中，住宅竣工面积23388万平方米，增长5.3%。

1-5月份，房地产开发企业土地购置面积11090万平方米，同比下降5.7%，降幅比1-4月份收窄2.2个百分点；土地成交价款2954亿元，增长8.7%，增速回落0.9个百分点。

1-5月份，房地产开发企业到位资金46728亿元，同比增长3.6%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。其中，国内贷款9379亿元，增长16.5%；利用外资150亿元，下降24.5%；自筹资金18222亿元，增长9.8%；其他资金18977亿元，下降6.4%。在其他资金中，定金及预收款11458亿元，下降8.4%；个人按揭贷款5342亿元，下降1.2%。

5月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为95.02，比上月回落0.77点。

（四）CPI同比上涨,PPI同比下降

2014年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.6%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.7%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。

2014年4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比下降0.4%。1-4月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.2%。

（五）制造业采购经理指数（PMI）小幅回调

2014年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头。

构成制造业PMI的5个分类指数3升2降。

生产指数为53.0%，比上月上升0.2个百分点，连续2个月回升，表明制造业生产继续保持平稳增长走势，增速略有加快；新订单指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，为去年10月以来的高点。新出口订单指数为50.3%，比上月上升1.0个百分点，重回临界点上方；原材料库存指数为48.0%，与上月持平，低于临界点；从业人员指数为48.6%，比上月回升0.4个百分点，升至年内高点，但仍位于临界点以下；主要原材料购进价格指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，重回临界点以上。

六、国内建筑钢材价格走势预测

回顾六月国内建筑钢材市场，整体低位企稳的判断基本符合市场趋势。具体来看，近几年市场一直是“旺季不旺，淡季不淡“，今年整体市场也不例外。首先，今年五月仍处于钢价的主跌段，六月市场则以均衡调整为主，一方面是华南、西南等价格高地相继补跌；另一方面则是华东、华中、华北等价格洼地的低位盘整。再者，随着原料价格的持续下滑，长流程钢厂生产成本亦大幅压缩，钢厂利润空间扩大、生产积极性高涨的同时，市场价格也失去相应支撑。最后，房地产行业仍不乐观，产业资本回笼压力重重，钢铁行业资金仍在持续流出，这仍是市场价格下跌的主因。对于建筑钢材而言，可谓是行业信心失尽，物似价非久矣。

七月伊始，国内建筑钢材又将如何运行？笔者以为，目前钢铁生产企业资金正面临前所未有的考验，短流程钢厂更有”先天性“的成本软肋，外加其它热卷、中板等优势品种对坯料的分流，后期建筑钢材供给压力或有明显减弱。同时随着政府”微刺激“政策作用的显现，三季度下游需求或有明显改善，另市场价格在持续大幅下跌之后，现货库存已降至较低水平，原料价格则率先反弹，后期生产成本或易涨难跌。可见七月国内建筑钢材市场存在企稳回升的基础，价格反弹仍值得期待。具体因素如下：

第一，银行抽贷忙 钢厂难为无“米”之炊

自2011年至今，钢价几乎被“腰斩”，市场风险极速释放的同时，也带来钢铁行业的疯狂洗牌，一时间钢贸企业倒闭、老板跑路等消息充斥于坊间，而钢铁生产企业凭借其庞大的体量以及强大的融资能力躲过第一波行业危机，然而几年之后，面对长期亏损而形成的资金黑洞，钢厂仍无解决良方。进入2014年以后，银行为控制风险，逐渐将目光投向行业上游，对钢厂的限贷、抽贷愈演愈烈，而今华东、东北、西南地区均有钢厂传出因资金链问题造成生产停滞的现象。另相对成品材价格，钢坯价格仍然偏高，许多钢厂对成品材轧制积极性仍然不高，而从中钢协公布数据亦能看出，6月上旬重点钢企粗钢日均产量183.26万吨,比上一旬日均增3.69%;6月上旬生铁日均产量175.60万吨,比上一旬日均增2.76%;而6月上旬钢材日均产量175.62万吨,比上一旬日均减1.62%。

第二、商家接盘意愿不强 库存再创年内新低

随着价格的持续回落，华南、华东等地又迎来“梅雨”季节，市场形势可谓雪上加霜，这也更加重市场悲观预期，商家接货意愿不大，也直接导致社会库存加速回落。而据Mysteel统计国内社会库存数据显示，6月份全国社会库存继续下降,6月27日全国主要钢材的社会库存为1343.77万吨，比5月底下降80.45万吨，较去年同期下降347.4万吨。可见随着价格的持续下跌，无论是钢厂还是贸易商均主动降库存、控风险，导致整体市场社会库存持续下滑，如此市场现货杀跌动能也大为缩减。

第三、矿价超跌反弹 钢厂生产成本易涨难跌

六月份铁矿石价格继续下探，而成品材价格跌势则有所放缓。数据显示，年初曹妃甸港巴西粗粉（63%）报价在920元/吨，而目前已回落至660元/吨，跌幅为260元/吨（28%），而国内螺纹钢均价则从年初的3515元/吨回落至目前3156元/吨水平，跌幅在359元/吨（10%）。如此可以看出，目前长流程钢厂利润空间也明显放大，整体生产积极性空前高涨，其对原料的采购更是积极，如此也直接带动六月份铁矿石价格的触底反弹，后期钢厂生产成本或有支撑。

第四、“微刺激”政策不断 三季度需求仍可期待

继央行连续的“定向降准”之后，黑龙江、河北、四川等多省份均出台的稳增长措施，之后国务院更是派出8个督导组对部委和地方改革和政策落实情况进行督察，督察的重点包括棚户区改造、投融资体制改革等内容，后期以政府为主导的投资也引发市场的无限遐想。同时随着房地产市场持续低迷，部分地方政府迫于压力，也纷纷放开限购，另管理层也也在多地强调稳增长政策。

综合来看，目前原料价格已止跌反弹，钢厂生产成本恐再难有明显下降空间，同时建筑钢材对钢厂而言已不再是明星品种，钢坯、卷板等回款及利润率均更有优势；再者目前国内建筑钢材社会库存已降至保证刚需的最低水平，后期市场供给压力或有所缓解。而继银行半年度考核之后，市场资金面或有明显好转，外加各地“微刺激”政策效果显现，七月份国内建筑钢材价格存在反弹基础。

（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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