浅谈热轧板卷和中厚板品种以及区域之间的差价

兵无常势，水无常形，用这句话形容当前国内几个主要区域中厚板和热轧板卷价格较为写实。其一，目前国内华东、华北、华南三地热轧板卷或者中厚板市场价差不合理；其二，华东地区热轧板卷与中厚板市场价格差异也不合理。不合理的情况往往意味着调整期的即将来临，不过短期内这个情况可能还会延续一段时间。

参照以往经验，一般国内中厚板市场价格几个主要消费地区价差主要体现在运费上，即华北地区中板售价低于华东地区100-150元/吨，而华南地区中板价格则高于华东地区50元/吨左右。反观当前市场价格，华北地区中厚板市场价格与华东地区相差无几，其中典型代表区域天津中板售价甚至低于上海、无锡等地的二线钢厂资源价格；而华南地区中厚板市场价格则高于华东地区近200元/吨。如此来看，华北地区中厚板资源流向华南地区倒也合理，只是华南当地商家囤货意愿较低，且资金压力偏大，因此华北中厚板资源向南方很难辐射。

就热轧板卷价格主要消费区域市场价差来看，以往华东、华南、华北三地价格差异并不明显，诸如华北地区热轧板卷售价高于华东50元/吨左右，而华南地区热轧板卷价格则较华东地区也高出50元/吨左右。然而近段时间这一规律也被打破，目前华南、华东热轧板卷主流价格已经非常接近，而华东热轧板卷市场价格则高于华北地区100-150元/吨。此时热轧板卷生产企业产量区域投放比例或将重新审视，毕竟加上运费核算，往华东地区增发资源符合钢厂利益最大化的诉求。

纵观这几条不合理现象，主要原因在于华东地区，其中以上海地区表现最为明显。而华北地区目前中厚板市场价格同样低于热轧板卷市场价格，但是其价差幅度只有30元/吨左右，明显不及华东地区。最新上海地区热轧板卷主流价格较中厚板市场差价已经达到180元/吨，热轧板卷主流价格在3400元/吨左右，而普中板售价则在3220元/吨，就在3个月上海地区中厚板市场价格还较热轧板卷高于170元/吨。

显然易见，新货资源抵达量的变化成为当前上海地区中厚板与热轧板卷市场价格差异的主要根源。要知道在华东地区热轧板卷价格明显低于中厚板市场的时候，华东地区中厚板新货资源抵达量明显偏少，一方面本地二线调坯轧材企业板材供应不足导致中厚板现货生产受阻，另一方面，华北中厚板生产企业新货资源南下总量不足。与此同时，热轧板卷新货资源库存量则偏高，贸易商自然倾向于跌价促销。而现如今，这个情况则恰恰相反，华东地区中厚板市场资源供应量明显增多，但热轧板卷新货补充量则一直较少。

其实不合理的现象还包括华东地区热轧板卷中宽卷资源售价不及普卷，以上海地区为例，目前1800-2000mm宽度普碳资源售价在3360-3380元/吨之间，个别商家售价甚至3350元/吨起。相比之下，1500mm宽度普碳资源售价则在3390-3420元/吨不等，这也明显与常理不符。然而迫于最近钢厂宽卷资源补充较多的原因影响，上海地区宽卷资源销售情况就是难以上涨。

不过笔者认为上文所述的一些不合理的现象将逐步改善，只是短期内这一情况可能还会延续一段时间。事实上，在华东地区中厚板市场价格连续下跌并跌破2012年9月份最低点时，本地市场价格继续下跌空间已经几乎结束。毕竟目前华北中厚板生产企业普中板锁单价格还在3150-3170元/吨，新货资源根本无法抵达华东地区，而目前江苏地区板坯售价在2900元/吨左右，加之轧制、财务等费用，华东二线调坯轧材企业已经没有利润空间而言，部分生产企业已经有减产的打算。这样一来，华东地区中厚板市场后期新货供应压力将有所缓解，当地市场价格也就可以企稳；华北和华南地区由于市场价格偏高，而华北中厚板生产企业利润空间较大，钢厂供应压力势必导致现货市场价格走弱。

就热轧板卷市场而言，目前华东地区热轧板卷市场价格明显高于华北地区，而与华南地区价差也很小。后期将会有很多钢厂更倾向于投放资源至华东区域，目前已经有许多经销商已经与钢厂在洽谈，一些钢厂将增加新货供应量。此外，6月份国内钢材出口量环比下降100万吨左右，虽然同比增幅33.65%，但是环比下降已经反映出国内钢厂出口量增势已经处于强弩之末，而作为出口大幅增量的热轧板卷来说，一旦出口缩量势必意味着国内现货投放占比的提升。据Mysteel调查数据显示，7月份国内热轧板卷日均产量或增加1万吨/吨。

总而言之，笔者认为随着华东地区中厚板市场价格的企稳以及热轧板卷市场价格的承压下行，后期包括华北地区中板价格可能面临下行风险，在几大主要区域热轧板卷和中厚板市场价格涨跌互现的背景下，国内中厚板和热轧板卷不管是区域之间还是品种之间价格价差将逐步合理，但这一过程可能需要半个月到一个月的时间，具体要看新货资源抵达速度而定。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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