抄底与否----谈近期中厚板市场价格运行趋势

一大清早接到一通电话，一个远方的朋友咨询道，“某华北中厚板生产企业普中板锁单价格跌至3000元/吨，可否抄一把底？”笔者当时一愣，因为已经有太长时间没有接到关于抄底的咨询电话了，更多地时候是研究关于钢厂的后结算模式是否有利润。诚然，当前国内中厚板市场价格已经跌破了近几年的最低点，而且部分华东二线调坯轧材企业也确实无利润可言，那么这是否就意味着市场价格将会迎来一轮反弹呢？

最新市场价格处于近年来最低点

在去年7-8月，国内中厚板市场价格曾经有过一波幅度在120元/吨的上涨，然而今年中厚板市场价格却一直没有出现一轮像样的上涨，截止7月31日国内20mm普中板均价为3371元/吨，较上月末下跌45元/吨，较去年同期下跌284元/吨。就月度价格对比来看，全国23个主要城市，乌鲁木齐因为钢厂限价的原因市场价格上涨100元/吨，昆明地区则因为货源紧张价格持平，其他地区中板市场价格分别下跌10-120元/吨不等；其中华北地区市场价格跌幅要明显大幅华东地区，这也与前期华东价格跌速过快有着密切的关系。

出口和下游需求增量为产量增加提供支撑

就产量数据来看，2014年上半年国内中厚板累计产量为3386.7万吨，同比增长8.49%，这一点与2013年上半年中板累计产量同比下降形成对比。不可否认，今年国内中厚板下游需求要好于去年，但是我们同样不能忽视出口的增幅。虽然1-5月份海关数据关于中厚板出口量每月仅以万吨为单位，但最新数据证明这是因为统计口径不一的原因所致，6月份国内中厚板出口量为53.4万吨，同比增幅为28.76%，净出口量达到40.8万吨。据此估算，上半年增加的287.6万吨中厚板产量有相当一部分是被出口所消化。另外，下游需求的增量特别是直供订单增加也为中厚板增量提供了消化渠道。

中厚板社会库存触及两年内新低

朋友之所以打算尝试抄底的另一个原因便是国内中厚板库存总量已经触及新低，截止7月25日国内31个主要城市和港口中厚板社会库存总量为129.21万吨，较上个月同期减少4.27万吨，较去年同期下降13.27万吨。虽说市场库存下降幅度并不明显，但许多地区都存在资源规格短缺的现象也为价格企稳提供一些支撑。但需要注意的是，目前国内中厚板生产企业特别华北地区中板钢厂接单情况并不好，而这些钢厂日均产量在5000-10000吨比较常见，所以笔者认为库存触及两年新低是利好因素，但是并不能作为支撑价格上涨的重要动力。

钢厂利润空间不一或致南方市场继续分化

其实笔者在之前一些文章中已经阐述了国内中厚板市场价格南方差异将会调整，其中华北价格会补跌，而华东价格将逐步企稳。事实上，这一趋势已经逐渐体现出来了。在过去的两周内华北地区中厚板现货价格持续下跌，但华东地区中板价格却逐步企稳。由于华东地区中厚板特别是普中板钢厂以调坯轧材企业为主，板坯维持相对高位的价格，这让钢厂利润空间大幅萎缩，部分钢厂甚至已经出现亏损，故近期部分华东中板厂家已经缩减产量或计划减产；相反在华北地区，中厚板生产企业利润空间还算丰厚，至少在去年很多时候没有当前的利润空间，因此钢厂开工率维持相对高位，也正因为如此，当前许多钢厂普中板锁单价格报在3080元/吨，更有个别厂家直接报价3000元/吨。因为钢厂还有利润，所以倘若接单情况还是不好，不排除钢厂继续跌价吸引订单。

后期是涨还是跌

就笔者目前了解的信息来看，许多商家出手向钢厂补充新货订单，但是商户的下单量并不多，过去以万吨为单位，现在更多是三五千吨，也就是钢厂短期内接单压力会缓解，但是这不足支撑钢厂快速拉涨出厂价格。而以当前的锁单价格来看，后期新货抵达市场价格将低于当前各地现货价格，倘若那时下游需求并不理想，试问商家会不会跌价促销以便快速套现获利出逃呢？不过，笔者认为并不是所有的地区市场价格都会继续下挫，譬如华东区域价格支撑力度已经很强，后期继续跌价空间很窄。考虑到炎热天气以及出口受阻，短期内国内中厚板市场价格难以实现向上突破，后期市场价格跌的概率更大一些，只是空间不大。

是否该抄底一把呢

回到开篇问题，如此行情下国内中厚板经销商是否可以抄底一把呢？笔者认为考虑到当前原材料市场价格较钢材价格还有一些空间，中厚板生产企业产量不会明显缩减，局部地区局部钢厂的减产动作难以撼动全国大趋势，所以寄希望于后期市场价格大幅拉涨获得丰厚利润并不现实。而在钢厂给予相对低价譬如钢厂利润空间在正负50元/吨左右时，商家可以考虑分批次入手采购资源，至于首单资源总量规模宜参照自身月度销售能力的50%，在博取利润的同时不必为较大的风险担忧。

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