京津建材月初连跌 “金九”难现

月初，京津建材市场即出现开月下跌局面，甚至近两日市场价格不但跌破3000元/吨整数关口，且从跌速来看有加速之势，昨日至今京津两地累计跌幅达140元/吨，目前京津两地三级抗震大螺纹价格已跌至2920-2950元/吨。

尽管价格连续下跌，但从需求和跌势来看仍未有缓解迹象，商家杀价出货心理明显，北京建材盘中已出现2900元/吨低位，市场价格似乎“没有最低、只有更低”。价格大幅下跌打破了6-8月份市场勉强维持的平衡格局，目前商家普遍关注市场何时下跌到位、新的平衡点在哪里？

综合分析市场，本轮价格的下跌并不是单一负面因素一蹴而就的，如此之大的跌幅实则为多方面利空因素的叠加而致。

首先，需求方面。与前几个月月末惯性下跌的市场相比，九月份似乎“不按常理出牌”，商家表示，月初下跌、且在“金九”时期加速，此种非常规的操作已完全折射出大家预期的极度悲观，而影响商家心态最直观因素仍然是需求。下面我们通过一些数据来判断一下九月份的需求有多“差”。众所周知，与建材需求最密切相关的就是房地产行业，而与房地产最密切相关的就是资金状况。如表1所示，2014年1-7月份北京、天津地区施工面积同比分别为5.97%和-0.16%，新开工面积同比分别下降19.67%、15.46%，新开工面积的大幅下降已在相对较好的月份（七月）初露端倪，并且在8-9月份市场成交中得到最直观的体现，成家量低于往年，商家悲观预期加剧。

表1      1-7月份经济房地产开发情况

其次，成本方面。近期唐山地区钢坯价格亦在加速下行，钢厂出厂价格已降至2470元/吨，月初至今累计跌幅达100元/吨，如图1所示。上游钢坯价格的频繁下调有一发而动全身之势，近几天建材、板材、型材等成品材纷纷加速跟降。原材料方面，铁矿石价格连创新低，今日降至85.75美元，港口库存压力明显，短期内仍是持续弱势。

图1     唐山地区Q235钢坯价格走势图

再次，周边市场价格下跌带动。五月份以来，京津两地库存持续处于历史地位，在供需较为平衡的情况下，市场价格相对稳定。然对比外围及其他主导市场，华东地区因钢厂资源纷繁复杂、竞争压力较大，已成为市场价格下跌的重灾区，比如月初，在京津建材价格尚能保持在3000元/吨价位之时，上海地区一线钢厂的螺纹钢资源已跌至2900元/吨，二三线钢厂资源降至2700元/吨，100元/吨的价差为京津两地价格下跌提供了较大的“心理空间。如图2所示。

图2     京津沪HRB400E螺纹钢价格走势图

市场基本面恶化均給九月初的京津建材钢市带来一定压力，价格加速下跌，那么经过近日的急跌，市场何时止跌、低点在哪里我们不妨通过上述影响因素简单预测一下。

结合上述几方面下跌因素的分析，从今年国家的发展方向和金融政策来看，短期内房地产市场的压力将会愈加明显，对建材的需求难有好转迹象，市场只能通过钢材的商品属性——价格杠杆来进行调节。

价格底部判断：结合图1，4-7月份，钢坯企业盈利，彼时，无论是钢厂还是贸易商均有一定的盈利空间，然此时，钢坯价格已然出现倒挂超过50元/吨，这也意味着某些成品材钢厂开始向亏损转变，盈亏的质变将会对价格起到止跌作用。目前钢坯价格2470元/吨，推算一线建材钢厂的生产成本基本在2800-2900元/吨，市场价格逼近成本线。另从与相关市场的价格对比来看，经过近两日的补跌京津两地建材价格与上海区域的价差正逐渐缩小，目前京津市场价格在2900元/吨徘徊，成交较前几日略有好转，而上海地区一线钢厂资源价格今日以稳为主，价格在2860元/吨，两地价差缩小至40元/吨，领跌市场跌速减缓，或意味着阶段性价格底部即将出现。

止跌时间点判断：明日过后将迎来为期三天的中秋小长假，市场交易将会正常减弱，因此节日的出现或可改变一下价格调整节奏；另据了解，针对市场价格的频繁下跌，今日午间，河北钢铁集团出台限价政策，4-10日三级抗震大螺纹价格为2930元/吨，钢厂限价政策的出台或对市场起到暂时性的止跌作用。然结合今日市场和钢厂的表现，虽然明日市场或能止跌，但对于中秋节后的市场商家仍持观望心理，普遍表示，钢市基本面难言乐观，而时间上本月比较特殊，中秋节过后又将迎来十一长假，如果此阶段成交无有效回暖，随着资源量的增加，长假来临前，价格或将再次出现一轮恐慌性下跌。

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