沙钢强势政策能否救市？

螺纹钢价格创历史新低

年初开始华东地区建筑钢材价格就一直跌跌不休，3200、3100、3000，在市场需求萎缩，资金全面收紧等多重利空的压力下，市场价格不断下跌。

8月江苏南京举办青奥会，方圆100公里内所有的工地被迫停工，市场需求降至冰点。这似乎成了压垮市场的最后一根稻草，贸易商人心惶惶只顾杀跌出货，都指望钢厂追补来弥补损失，钢厂也不知所措，只能看着价格不断下跌。9月初华东地区沙钢螺纹钢厂提价跌破2800元/吨，三线资源报价更是跌至2600元/吨，创出近十年的历史新低，市场一片萧条，市场急需止跌企稳。

沙钢出手救市

9月11日沙钢终于出手了，沙钢维持上期螺纹钢3000元/吨的出厂价，对上期追补100元/吨，另外禁止代理商超发计划量，随后永钢也迅速跟进了此政策。一方面这直接导致沙钢代理商9月2期的成本继续维持在2900元的水平，而此时市场沙钢资源成交价却依旧在2800元左右，贸易商面临大幅亏损的局面。另一方面沙钢代理商前期基本靠超卖计划量，拉低市场价格争取钢厂追补来弥补亏损，绝大部分贸易商都是超卖1-2期，这也是导致市场价格持续下跌的重要原因。而限制代理商超卖的政策直接让沙钢代理商本期基本无货可卖，贸易商失去了杀跌的“武器”，而且市场供给明显减少，供需关系得到改善，对市场价格形成了强有了支撑。

贸易商也普遍表示沙钢这一系列政策主要是为了稳定市场，救市的意图十分明显，而且政策也比较强硬。从目前的情况来看，中旬追补到位的可能性很小，超发的贸易商都要面临亏损，这是逼迫贸易商去主动提价来避免后期更大的亏损。

从实际效果来看，沙钢的强势政策起到了很好的作用，与此同时唐山钢坯的大幅拉涨、期螺的反弹也是起到了推波助澜的作用。9月15日沙钢厂提价格已经涨至2900元/吨的水平，3个工作日累计上涨超过100元/吨，贸易商基本保本。一线资源的拉涨这也带动了市场其他钢厂资源的上涨，9月15日上海、杭州等华东地区的主流市场建筑钢材涨幅都在30-60元/吨，市场量价齐升，迎来久违的上涨行情。

本质问题仍未解决 市场反弹有限

虽然现货、期货都迎来了反弹，但市场依旧充满担忧，上半年数次昙花一现的上涨行情让不少贸易商吃尽苦头，市场基本无信心可言，现在谁也不敢妄下结论市场是否真的将迎来反弹。

关于这个问题在结合目前的市场实际情况，个人认为应该关注市场心态、资金、钢厂盈利三个方面，这将直接决定后期的市场走势。

经过连续几年低迷行情的折磨，市场心态已经发生了根本转变，钢厂、贸易商不会去冒然赌行情，下游不会去囤货，更多的都是选择稳健的操作方式，尽量保持低库存，降低采购成本，赚取微薄的利润。不管是钢厂、贸易商、下游企业目前都是如此的心态，保守的操作策略直接导致市场缺乏流动性，整个产业链运转缓慢。

资金就是钢铁产业炼的润滑剂，今年整个钢铁产业链的资金全面收紧，不管是钢厂、贸易商、下游用户都不同程度遇到资金的问题，钢厂、贸易商因为资金抛货的情况时有发生，贸易商因为资金问题也不敢贸然垫资或者没能力垫资，而下游用户缺钱导致无法开工或者工期拖延的情况也时有发生。如果后期资金问题依旧得不到有效缓解，市场需求、供给仍将继续疲软，抛货的低价资源依旧会冲击市场。如果说保守的操作心态会让整个产业链运转缓慢，那缺乏资金则可能导致产业链停滞，对市场的冲击更大。

今年铁矿石、焦煤主要原材料的价格下跌速度快于钢材现货价格，虽然现货价格不断创新低，但长流程的钢厂始终能保持较好的盈利空间，钢厂整体的盈利情况明显好于往年。在目前仍有100-200元/吨毛利的情况下，长流程钢厂都是开足马力生产，虽然部分电炉、调坯轧材钢厂已经停产，但市场供给依旧充足，加上市场需求本身比较低迷，事实上市场供给的矛盾并没有改善。而钢厂在面临库存、资金的压力下仍会以积极出货的策略为主导，部分钢厂甚至会牺牲部分利润来换取销量，这就会导致市场被低价资源拖累。因此目前钢厂较为丰厚的利润空间可能会成为后期市场上涨的一个阻力。

可以说在市场最低谷的时候，沙钢一系列的政策稳住了市场，价格整体触底反弹，让市场有了一丝希望。但这并没有改变市场的本质，供给的紧张是因为钢厂限制发货，加上前期贸易商一直极力降低库存，市场才会出现间歇性的供小于求从而支撑价格上涨。而市场需求由于房地产限购政策的取消、基建项目的陆续开工呈现上升的趋势，但需求总量和增速相对往年依旧不理想，加上资金的压力，需求面很难支撑目前市场有长期大幅的反弹。

因此个人认为沙钢的强势政策只是在合适的时机起到了作用，让市场止跌企稳，但没有解决当前市场的本质问题。后期市场仍将面临供需失衡、流动性缺乏、资金等问题，价格或将在迎来一波短期的反弹后再次回归弱势震荡的走势。

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