期货“黑色星期一” 杭州现货有价无市价弱稳

昨日期货大宗商品市场全线暴跌，股票大跌，演绎“黑色星期一”。期螺、矿石、橡胶、沪银等相继跌停，热卷、焦炭、焦煤等黑色系商品均出现明显跌幅，盘面一片飘绿。螺纹钢1501合约开盘2694元/吨，跌停价收盘2619元/吨，跌110元/吨，持仓量3256790手，日加仓87446手。铁矿石1501合约开盘571元/吨，跌停价收盘556元/吨，跌23元/吨，持仓量961134手，日加仓35470手。

昨日杭州建筑钢材价格小幅下行20元/吨，沙钢价格仍旧报2880元/吨，经销商货少，中天报价2820元/吨左右，部分规格短缺，富鑫货少，报价2700元/吨附近，联鑫黄海报价2650元/吨附近，成交一般，流通市场心态尚可并无恐慌心理。

期货作为现货四川风向标，期货重创的情况下，现货表现平淡，期限如此反差，就笔者来看，主要有以下几个方面原因：

一、台风来临，有价无市

受台风“凤凰”影响，22日温州北部，台州、宁波、舟山、绍兴、嘉兴地区有大到暴雨，部分大暴雨；其它地区也有局部暴雨；沿海海面有10到12级大风，沿海地区、杭州湾及太湖湖面有8到10级大风，东海渔场及台风中心经过的附近海域最大风力可达12到13级。台风登陆浙江，所到之处大风暴雨，市场运输不便，工程停工，即使价格大幅下行，没有下游需求，市场也无成交，贸易商无亏损销售意愿。

二、上周末钢厂政策“托市”，贸易商被迫跟随“托市”

9月21日，江苏钢厂发布9月第三期价格政策，沙钢螺纹钢价格平稳现HRB400Ф14-25mm螺纹出厂价格为3000元/吨，中天螺纹钢品种上调30元/吨，现HRB400材质Φ14-25mm规格执行价格2920元。此外，上周中小钢厂定价为2640-2650元/吨。钢厂稳价政策，导致目前经销商成本价和市场价格倒挂，贸易商不敢盲目跟跌期货市场，以至于自身严重亏损。

三、资源偏少，市场规格短缺，贸易商无货可售

沙钢和中天等大钢厂继续执行禁止超发资源的销售策略，到发稿时，沙钢仍旧不准经销商提前销售10月协议量，经销商由于前期大量超发，现阶段几乎无货可售。富鑫前期预判市场将会进一步下行，在上周价格上涨时没有跟随上涨，大量出货，现有库存下降至相对低位。其他钢厂由于价格持续下跌，钢厂迫于成本考虑，近期生产规模缩小，市场投放资源减少。

四、刚性需求恢复，贸易商无恐慌心理

进入“金九银十”以后，下游采购需求逐步恢复，尤其是杭州全面取消限购后，房地产市场有所恢复。最近两周，贸易商日出货量几乎都能超过5000吨，个别大户在上周一价格大幅上涨时日成交甚至放量至3000吨以上，因此贸易商在有需求的情况下，对于后市继续大幅下跌预期不强。

五、期货超跌，现货成本支撑强劲

期货昨日跌停，收于2619，就此测算当前远期市场价格远远低于现货市场，目前上海主导钢厂理算价格在2740元/附近，高于远期市场过磅价格100元/吨，期货已经超跌，现货没有跟随条件。此外，有消息称，目前金融资本和产业资本在远期市场上持续做空，以至于多空双方无法形成对冲，期货处于无理性下行通道。

总体来看，首先虽然期货市场持续大幅下行，但是成本仍旧没有出现明显下降，成本支撑强劲。其次由于价格持续处于低位，部分中小钢厂生产困难，产量缩小市场资源投放少，恰逢“金九银十”传统旺季，房地产政策开始显现于市场，供过于求矛盾有所缓解。最后远期无限下跌，现货市场趋于理性。因此笔者预期，虽然远期市场持续下行，但是当前台州和温州地区已经放晴，在台风过境后，若“十一”长假需求释放，现货市场反而可能出现稳中趋升态势，长假前大幅下行可能性不大。

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