从冷热板卷价差看东北市场——论东北冷轧市场发展之殇

【概述】众所周知，冷轧板卷是由热轧板卷进一步加工而来，在工序上的连续性必然说明两者之间的价格变化的关联性，同时也会一定程度上反映一些市场的发展情况。近年以来，东北城市建设发展缓慢，钢价也是在持续下行，而冷热板卷的价差更是有较大的变化。笔者针对近来板材市场间的价差变化进行如下评述：

东北板材市场由东北三省——即辽宁省、吉林省和黑龙江省三省的市场构成。在东北板材市场区域，对于板材的需求量一直十分旺盛，借由老东北工业基地的不断发展，东三省的工业投资有了飞速增长。在东北区域中，沈阳市场是最为重要的流通市场，各类资源相对齐全，且配送渠道更加便利；鞍山是鞍钢集团总部的所在地，鞍山市场的热卷拥有量在东三省位居第一；长春是我国著名的“汽车城”，对于冷轧板卷有比较直接的需求；哈尔滨市场是老牌工业城市，汽轮机厂、锅炉厂、电机厂等对板材有大量需求的企业坐落于此。

笔者根据近三年的价格数据来看，东北市场冷热板卷的价格均处在下行通道，而冷热板卷的价差在近期有所收窄，比较直接的原因在于冷轧板卷的价格滑落较快，而热轧价格相对而言滑落较慢。

沈阳市场冷热板卷价格差单位：元/吨（数据来源：Mysteel云终端）

沈阳市场冷热板卷价格走势图单位：元/吨（数据来源：Mysteel云终端）

至今年，钢材市场价格阴跌不止，近期价格较年初均有较大落差，而冷轧板卷价格滑落速度更加迅速，导致冷热板价差收窄。除去今年以来钢材市场整体的成本下降（唐山钢坯价格滑落）的因素以外，笔者认为，此种现象，进一步反映了冷轧板卷市场近年来的困境，在供需两端的表现不尽人意导致了目前市场形势的严峻，并加速了冷轧板卷下滑。

一、供给端：产量居高不下，出口退税取消加大国内销售压力

近年是冷轧板卷的急速扩张期，冷轧板卷的供给增速明显大于热轧板卷。在连续4年产量保持稳增长态势之后，今年热轧板卷的产量同比首次回落，1月~4月份产量为5757万吨，比去年同期的5966万吨，下降1.8%。而冷轧板卷产量近两年的增速基本保持在10%以上，今年前4个月，冷轧板卷累计产量为2387万吨，比去年同期的2130万吨，增长12%，加速扩张的产量对国内市场销售持续加压。

出口方面，我国冷轧板卷近几年出口形势一直较好，但是在今年外国方面对我国钢材出口实施一些反倾销措施，且我国在2015年之前将逐步取消对钢铁行业的出口退税政策，虽然今年我国钢材出口仍保持了突出表现，但政策的导向或使钢厂逐渐转变经营策略。鞍钢作为东北地区生产冷轧板卷的龙头企业，其今年钢材出口形势也受到了反倾销措施的影响，从今年年初至今，鞍钢板材出口量相比往年同期缩减接近一半。而在产量居高不下的情况下，出口受阻势必会使产品被迫转为内销，于是无疑增加了国内市场的销售压力，价格下行在所难免。

鞍钢钢材出口量累计月数据单位：吨（数据来源：Mysteel云终端）

二、需求端：终端采购需求萎缩，钢市价格持续承压

今年我国房地产经济遭遇寒冬，经国家统计局统计，2014年1-8月份，全国房地产开发投资58975亿元，同比名义增长13.2%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资40159亿元，增长12.4%，增速回落0.9个百分点。东北房地产市场也经历了比较明显的投资降速，从今年年初至8月份，东北三省房地产新开工面积均有较大程度的下滑，如下表所示：

东三省房地产新开工面积（数据来源：国家统计局）

房地产经济的下行，造成了相关产业的关联性萎缩。以家电行业为例，房地产经济与家电行业，尤其是大家电有相当高的关联度，在今年东北市场的家电行业也同样遭遇了困境。这里以辽宁省为例。辽宁省今年1-8月空调产量为60.24万台，同比下降30.1%，下滑幅度明显，详情见下图：

辽宁省近两年空调月产量单位：万台（数据来源：国家统计局）

由于今年宏观经济形势的影响，需求减少，导致东北家电业受到冲击，对于冷轧板材的采购需求在逐年减少，促使冷轧板卷价格阴跌不止。

总结：如上文所示，供需两端表现不佳对于东北冷轧市场造成了相当的压力，价格承压下行明显。今年我国正经历比较深刻的经济结构调整，而长期产能过剩的钢铁行业可能要面临更加激烈的市场竞争，以扭转供大于求的失衡局面。在今年出口退税取消，银行放贷收紧的情况下，东北市场冷轧板卷市场泥足深陷。目前东北市场的板材需求也已经接近饱和，供需两端的压力注定导致市场价格的波动。笔者认为，冷轧市场目前仍处在扩张阶段，部分钢厂前几年计划的产线在近两年将陆续投产，未来冷轧市场或将面临更为残酷竞争和淘汰，解决产能过剩问题刻不容缓。国家在前不久正式发布《国务院关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》，提出11方面35条措施来逐步推动东北发展，可以说东北目前的市场发展得到了党中央的高度重视，但是受制于目前钢材市场的困境，这些政策的出台能否真正有效的刺激目前正艰难前行的东北市场，让我们拭目以待。

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