当下上涨 然利空悄悄来袭——带钢价格还能坚持多久？

对象事件描述：自今年四月份以来无锡带钢价格从3400元/吨的高点直落到十月初的低点2830元/吨，跌幅达到520元/吨。随即整个十月份开始上涨，短短几天价格上涨了近200元/吨，稍有回落后价格企稳，目前无锡带钢价格处于高位盘整阶段。笔者就十月份的上涨行情做简要介绍，对现阶段情况做简要汇报，并对未来无锡带钢市场走势做个人预测，以下内容仅供参考，如有不对之处，欢迎各位斧正。

分析人：方正

时间预测：11月的带钢价格走势

正文：

一、10月份的这波涨势

今年以来除了四月份建材、带钢品种有波段性反弹以外（今年中板、热卷一直都是弱势下跌，无反弹行情），其余时间都是下跌状态，唐山钢坯出厂价格随着9月23日跌至最低点2380元/吨后开始超跌反弹，下游成交逐渐转好，尤其是型钢及145mm窄带钢的销量转好影响，钢坯价格持续上涨，到10月8日涨速加快，据我的钢铁网统计，十月份8日-17日钢坯价格从2450元/吨疯涨至2610元/吨，十日内涨幅达到160元/吨，在此期间下游需求一直比较好，钢坯价格的跟涨使得成品材价格又有所支撑，由型材、带钢涨价引导的钢坯行情同时也带动了建筑钢材的上涨，且其价格涨到钢厂有较大利润空间之时，江苏区域沙钢、永钢出口，中天减产，建筑钢材资源紧缺使得即使钢坯价格回落时候建材价格也得以高位持稳（建材方面笔者不过多阐述）。在经过17日钢坯价格上调60元/吨后，由于涨价步子迈的过大，下游终端开始不买账，价格出现回落，直至目前的2470元/吨附近，价格开始高位盘整（高位指的是在当下供大于求的情形下，此价格钢厂仍有较大利润空间）。整个一个波段笔者认为有以下几个部分组成：起初涨价之前无锡带钢低价资源在2810元/吨附近，由于唐山地区型钢、窄带钢下游需求猛增带动钢坯价格拉涨，市场下游买单使得涨势持续上升，唐山地区带钢价格不断上涨带动无锡地区、乐从地区价格也一直上涨，无锡地区最高价中天带钢报到3050元/吨，涨幅达到200元/吨；转折在17日大涨60元/吨后，唐山地区只有贸易商囤货，下游终端开始观望，钢坯价格回落，无锡地区也开始回落，直至2880元/吨开始止跌，后随着钢坯回暖，当下无锡市场带钢主流价格定在2900-2930元/吨之间。

二、现阶段钢市情况

据笔者了解到，无锡带钢市场在十月中旬（钢价上涨最快的时候）的成交量最好，据钱桥最大的托盘、仓储公司天物介绍，期间每日出货量达到8000吨/日附近，平时正常情况是3000-4000吨，目前在4000-5000吨之间，下游需求暂未有问题。下面笔者从以下几个因素阐述一下当下带钢价格情况：

1、成本考虑：4日青岛港澳洲粉矿62%报545元/吨，较年初918元/吨跌幅达到40.63%，国内矿已经大幅停产，据我的钢铁网同口径统计的进口矿库存目前是10203万吨左右，较之前9月19日10804万吨已经呈现下降趋势，此波矿价下跌主要是钢厂利润微薄甚至大面积亏损，产业链利润分配严重失衡的重新调配，此时库存出现下降证明消化力度尚可，且矿价已经跌了许多，再加上钢厂盈利空间较大，短期内矿价继续下跌的空间不大，因此若成品材的价格出现回落不会是因为矿价的下跌。

2、销售情况：近端时间江苏钢市销售情况尚可，部分资源出现供不应求。带钢方面，当下市场销售情况较年初的3月份，及5-8月份的状况好，无锡市场出货尚可，据笔者了解当地大户可在10天之内快速消化近万吨的库存，虽终端需求呈现日渐萎缩的状态，不过速度缓慢，对短期带钢价格没有太大影响，笔者认为真正决定短期价格走势的是终端的心态。

3、库存情况：目前市场上库存较之前稍有降低，10月初市场主流大户如天物有13万吨库存，吉乐库有4万吨库存，目前分别降至10万吨、2万吨，目前市场库存只有不到20万吨，其中五矿2万吨、高嘉2万吨、中投保1.2万吨、明业志宏0.3万吨、吉乐2.3万吨，天物10万吨。库存方面压力不大，且目前北方价格定价在2750元/吨左右，无锡贸易商不敢贸然订货，近期到货量不会太大，待北方转冷价格调低时候才会大量发货。库存方面不紧张，市场贸易商暂不会出现竞价销售的状况，不会导致钢价忽然下跌。

4、资金情况：前几年无锡带钢市场经过优胜略汰，市场格局已基本形成，除个别几家资金链紧张外，大部分都是背靠集团公司或是国企单位，资金方面没有问题。且央行拨款2000亿资金，相信大部分也会流入钢铁行业，压力不太大。

5、市场贸易商心态：在十月底时候大家普遍表示对11月份钢价走势比较迷茫，首先因为北方价格那时候处于涨后回落阶段，且下游需求有所降低，因此价格完全有走弱的可能，不过11月初APEC会议对于钢铁的限产量特别巨大，因此会议对市场的影响（供需影响及心态影响）高于弱跌趋势的影响，但我们知道APEC会议虽然对高炉厂限产30%，调坯轧材厂限产50%，减少供给，同时也会对下游工地限产，仅山东地区就有2000多工地停工，减少需求，因此APEC会议对钢价是利多还是利空大家都比较迷茫，不过截至笔者发稿来看，会议对于钢坯价格起到一定程度的支撑作用。目前本地市场贸易商及终端的心态均认为价格会处于平稳期，但是这种心态极易受到北方调价的影响。

综合来看，成本方面铁矿石价格下跌空间不大，但是钢厂库存利润空间较大使得成本支撑力度有限，当下钢价靠终端需求支撑，一旦滞销价格就可能有较大跌幅；本地市场库存方面压力不大，每日也有尚可的销量支撑，所以不用担心贸易商为了消化库存而竞价销售引起本地带钢价格下跌；资金方面，下半年仍有较多的资金危机爆出，如邯郸房地产市场危机及佛山钢贸危机，不过无锡带钢市场基本上都是大型集团下属分公司或者国企单位，基本不会有资金危机；市场心态方面，目前都认为价格合理，而因为目前市场上的带钢资源有较大的盈利空间，因此本地价格趋势会与北方地区带钢价格趋势相同，而当天具体成交价格则会受到成交状况的影响在30元/吨幅度之内震荡。

三、预测十一月份的带钢走势

就当下情形来看，笔者觉得有以下几点需得以关注：①终端需求目前尚可，除重大政策因素或价格巨大涨跌幅影响不会有太大波动；②矿价再往下的跌幅空间不大，基本在80美金/吨附近徘徊；③11月初表现来看北京APEC会议对于钢价有一定程度利好，可能在11月中旬达到利好最大化，价格有望稍涨至少会维稳；④近期钢厂检修力度较大（具体限产情况可查看我网的信息），APEC会议结束、钢厂减产结束在利润空间较大的情形下钢厂势必要加紧生产，再加上北方地区转冷北材南下及目前市场普遍不愿冬储的情形下，钢价11-12月份由强转弱的概率会非常大。

因此笔者预计无锡带钢价格在11月中旬之前会小幅上涨或者维稳不动，期间保持较好的销量，进入下旬后价格开始弱降或可能进入大幅下跌。建议市场贸易商平稳出货，把握好出货节奏。

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