政策性利好暗流涌动 甬城钢市何去何从？

导语：随着国内经济增速的持续下滑，各地房地产调控政策纷纷松绑，11月21日宁波市住房公积金管理委员会下发通知，宁波市住房公积金个人住房贷款政策放宽，连续缴存６个月的，即可申请公积金贷款；连续缴存住房公积金满２年的职工，首套房贷款额度由现行的最高８０万元每户提高到９０万元每户，新政策从本月２５日起正式实行。同日中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；如此政策性利好的密集出台，对本地钢市又影响几何？

“银十”期间，由于部分钢厂资源投放不足，宁波市场建筑钢材库存量再创年内新低，宁波市场建筑钢材价格大幅上涨，市场呈现一片欣欣向荣。但随着后续资源相继抵达以及期螺大幅下跌影响，11月上旬市场价格开始大幅回调。截至本月21日，宁波市场HRB400沙钢螺纹钢价格却已经下跌200元/吨。然对于12月份宁波市场建筑钢材价格走势将如何？

首先，降息短期影响有限，宁波房地产销售难有改观；国家统计局11月18日发布的最新一期“７０个大中城市住宅销售价格变动情况”显示，１０月份宁波新建商品住宅价格同比和环比均继续维持跌势，其中新房价格环比下跌０．５％，同比下跌３．７％，同比跌幅较９月份时又扩大了０．９个百分点。国家统计局11月18日同时发布的二手住宅数据显示，上个月宁波二手住宅价格环比、同比均继续维持跌势，且同比跌幅有所扩大。数据显示，上个月宁波二手住宅价格环比下跌１％，同比下跌３．９％，同比跌幅较前一个月扩大了１．４个百分点。

虽然目前有部分购房者选择入市，但大部分人对于房价变动仍相当敏感，同时鉴于眼下甬城楼市的高库存量（根据了解，截至本月20日宁波六区住宅可售套数为51277套，住宅可售面积为681万方，库存量还是继续升高的态势）以及年底房企资金回笼、销售业绩压力等多方面的考虑，短期内开发商仍将会“以价换量”作为主基调。因此即使公积金门槛降低后，房价低迷态势短期难以得到有效改观，对本地建筑钢材市场提振效果有限。

其次，背靠资源集散中心——杭州，价格受制于杭；从地理位置上来看，宁波位于长江三角州南翼，北濒杭州湾，西接绍兴市的嵊州、新昌、上虞，南临三门湾，并与台州的三门、天台相连，交通无比便利。但由于比邻杭州，运输距离较短（杭州到宁波汽运只需45-55元/吨），从而导致宁波建筑钢材辐射面无法扩大，相反正有所缩小。如下图对比所示，甬城市场价格基本与杭州市场价格价差较小，一旦价格处于下跌态势，甬城市场跟进不及时导致价差扩大，部分工程采购需求则转至杭州地区。

图1：杭州与宁波地区沙钢螺纹16-25mm价格对比情况

数据来源：Mysteel

再者，需求淡季已至，市场供给压力陡增；如图2与图3显示，近两年进入12月份，钢厂与本省主要城市建筑钢材库存量都将呈现逐步递增态势，对价格而言，库存增加的同时需求无法跟进的情况下，价格势必将呈先向下趋势。在结合今年的市场形势，部分钢厂出口订单将陆续完成，后期内贸的供给量将明显增加。另外目前矿石价格的下跌直接导致钢厂成本支撑减弱，在钢厂生产成本低于出厂价格的情况下，产能的释放同市场的库存压力成正比，同市场价格成反比。

图2：2011.11-2014.11重点钢厂库存情况

数据来源：中国钢铁工业协会

图3：2012.9-2014.11杭州地区螺纹钢库存情况

数据来源：Mysteel

最后，临近年末，资金面紧张难以缓解；虽然央行时隔两年首次降息，但目前钢铁流通市场资金持续流出，失去原有的蓄水池效应，此次降息对于钢铁行业效果有限，进入12月份以后，市场将迎来还贷高峰，届时资金面压力必将显现。

综合来看，虽然央行降息以及甬城公积金降低门槛等利好暗涌，但考虑到后期市场到货有增无减，下游需求持续萎缩，年底银行还款以及工程回款压力等，预计12月本地市场价格整体仍以下行为主。

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