12月国内建筑钢材价格重拾跌势
概述：今年以来，国内建筑钢材价格基本呈现单边下跌的走势，期间几乎无像样反弹，与此同时，贸易商持续降库存，致使国内建筑钢材社会库存不断下滑，而在失去社会库存作为缓冲之后，现货供需的直接“碰撞”让市场价格变的极为敏感。十月份需求回暖，价格得以快速反弹在很大程度上得益于此，而十一月份则继续承接此种情况，加之北京APEC会议召开，环保限产力度空前，现货价格居高不下，月底期螺更出现多头逼仓的一幕，大大提振市场信心。然而，进入十二月份以后，国内建筑钢材市场行情又将如何演绎？笔者对此仍抱悲观态度，其中供需矛盾加剧以及年末资金问题仍是行业软肋。
一、11月份国际钢铁价格重心整体下移
11月国际钢价全线回落。其中欧洲市场跌幅最甚，亚洲市场小幅回落，北美市场继续下跌。截至11月29日，CRU国际钢价综合指数为153.84，环比上月下跌1.79%，同比去年同期下跌8.61%；CRU长材指数为166.83，环比上月下跌1.53，较去年同期下跌9.89%。如下图所示：
图1：国际钢铁价格指数走势图
数据来源：CRU
二、10月份产量螺纹略减，线材微增
截至10月末，国内钢筋、线材产量分别为1815.6万吨和1295.3万吨，分别较上月减少41.9万吨和增加15.4万吨；分别下降2.26%和上升1.2%；较去年同期增幅0.78%和下降4.79%。
图2：钢筋分月产量对比图
数据来源：Mysteel、统计局
图3：线材分月产量对比图
数据来源：Mysteel、统计局
三、10月建筑钢材表观消费螺增线减
（一）进口量月环比、年同比线螺皆减
据海关统计数据显示，截至10月末，钢筋进口量为0.48万吨，环比减少46.31%，同比增加23.08%；线材进口3.49万吨，环比减少44.6%，同比减少30.62%。
（二）出口量月环比线螺皆减、年同比螺减线增
据海关统计数据显示，截至10月末，钢筋出口量为1.63万吨，环比减少15.02%，同比减少32.92%；线材出口116.5万吨，环比上减少2.63%，较去年同期增加55.56%。
（三）国内表观消费月环比螺减线增、年同比螺增线减
从表观消费来看，10月份螺纹表观消费量为1814.45万吨，较去年同期增长0.83%，比上月减2.26%；10月份线材表观消费量为1182.29万吨，较去年同期减少8.4%，比上月增1.35%；由此而看10月份建筑钢材整体表观消费螺增线减。具体如下图4、图5：
图4：钢筋表观消费变化图
数据来源：Mysteel、统计局
图5：线材表观消费变化图
数据来源：Mysteel、统计局
四、11月份全国建筑钢材市场回顾
（一）价格表现
截至11月末，Myspic国内钢材价格综合指数109.85，较上月下跌0.96%，较去年同期相比下跌14.71%；国内长材指数为119.4，较上月下跌1.58%，较去年同期下跌16.94%。螺纹钢指数为115.87，较上月下跌1.76%，较去年同期下跌17.92%；线材指数为119.29，较上月下跌1.92%，较去年同期下跌16.59%。
图6：Myspic指数走势图
数据来源：Mysteel
就11月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材整体冲高回落。截至11月底，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在2944元/吨，较10月末下跌66元/吨；8.0mmHPB300材质高线平均市场价格在2993元/吨，较10月末下跌64元/吨。具体来看：
螺纹钢方面，全国市场螺纹钢价格跌多涨少。其中长沙市场跌幅最大为230元/吨；广州市场涨幅最大为50元/吨。
图7：全国主要城市螺纹钢价格对比图
数据来源：Mysteel
而全国高线整体亦是多数走低。分市场来看，其中长沙市场跌幅最大为250元/吨；西安、郑州市场涨幅最大为60-70元/吨。
图8：全国主要城市线材价格对比图
数据来源：Mysteel
（二）库存情况
11月全国主要城市建筑钢材的库存量持续走低。截至11月28日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量为478.86万吨，较10月末（2014-10-31）下降42.48万吨，降幅为8.14%。再与去年同期（2013-11-29）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少167万吨，减幅为24%。
图9：国内主要市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
五、国内宏观的影响
图10：国内宏观数据变化
（一）固定资产投资方面
2014年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）406161亿元，同比名义增长15.9%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资（不含农户）增长1.64%。
（二）新开工投资方面
从施工和新开工项目情况看，1-10月份，施工项目计划总投资890096亿元，同比增长11.5%，增速比1-9月份回落1个百分点；新开工项目计划总投资341089亿元，同比增长13.7%，增速回落0.7个百分点。
从到位资金情况看，1-10月份，固定资产投资到位资金439059亿元，同比增长12.4%，增速与1-9月份持平。其中，国家预算资金增长14.3%，增速比1-9月份提高0.2个百分点；国内贷款增长11.2%，增速与1-9月份持平；自筹资金增长16%，增速比1-9月份回落0.1个百分点；利用外资下降7.1%，降幅扩大0.1个百分点；其他资金下降3.4%，降幅扩大0.4个百分点。
（三）房地产开发投资方面
2014年1-10月份，全国房地产开发投资77220亿元，同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资52464亿元，增长11.1%，增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.9%。
1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积692132万平方米，同比增长12.3%，增速提高0.8个百分点。其中，住宅施工面积491855万平方米，增长8.8%。房屋新开工面积147661万平方米，下降5.5%，降幅收窄3.8个百分点。其中，住宅新开工面积102879万平方米，下降9.8%。房屋竣工面积63889万平方米，增长7.6%，增速提高0.4个百分点。其中，住宅竣工面积48749万平方米，增长5.1%。
1-10月份，房地产开发企业土地购置面积26972万平方米，同比增长1.2%，1-9月份为下降4.6%；土地成交价款7747亿元，增长20.4%，增速提高8.9个百分点。
1-10月份，房地产开发企业到位资金100241亿元，同比增长3.1%，增速比1-9月份提高0.8个百分点。其中，国内贷款17735亿元，增长11.1%；利用外资489亿元，增长17.6%；自筹资金42232亿元，增长13.8%；其他资金39786亿元，下降9.0%。在其他资金中，定金及预收款24213亿元，下降11.2%；个人按揭贷款10895亿元，下降4.3%。
10月份，房地产开发景气指数（简称"国房景气指数"）为94.76，比上月提高0.04点。
六、国内建筑钢材价格走势预测
今年以来，国内建筑钢材价格基本呈现单边下跌的走势，期间几乎无像样反弹，与此同时，贸易商持续降库存，致使国内建筑钢材社会库存不断下滑，而在失去社会库存作为缓冲之后，现货供需的直接“碰撞”让市场价格变的极为敏感。十月份需求回暖，价格得以快速反弹在很大程度上得益于此，而十一月份则继续承接此种情况，加之北京APEC会议召开，环保限产力度空前，现货价格居高不下，月底期螺更出现多头逼仓的一幕，大大提振市场信心。然而，进入十二月份以后，国内建筑钢材市场行情又将如何演绎？笔者对此仍抱悲观态度，其中供需矛盾加剧以及年末资金问题仍是行业软肋。
具体来看，首先是行业供给压力显而易见。随着北京APEC会议的结束，华北地区钢厂掀起复产潮，市场供给压力骤增。据Mysteel调查，12月份国内主要建筑钢材厂家计划产量有所上升，螺纹钢日均产量39万吨，环比增加0.2万吨；线材日均产量23.5万吨，环比增加0.5万吨；另严冬已至，下游需求快速萎缩，势必加剧市场供需矛盾，各地市场销售均已不畅。
其次是市场资金面捉襟见肘。在笔者看来，市场资金紧张与否由供需双方共同决定，近几年国内钢市熊途漫漫，银行为控制风险，对钢铁产业限贷、停贷的消息不绝于耳；同时原先依靠银行的业内参与者也从之前“规模盈利效应”转变成“规模亏损效应”，其对资金的渴望已不像以往一样强烈，另外行业内资金仍呈不断流出的态势，而银行年末大考在即，此时市场资金面可想而知，11月21日央行降息则更说明市场资金状况。
再次是目前原料价格表现偏弱，钢厂生产利润空间仍然较大，如此更加重后期钢铁产能的释放以及后期市场供给压力，现货市场更缺乏成本支撑。据笔者测算，目前国内建筑钢材生产企业平均盈利水平在150-250元/吨区间，在后期市场需求持续萎缩，贸易商接盘意愿不高的情况下，极易出现钢厂主动杀跌的情况。
由此综合后期市场供需、资金面情况来看，预计12月份国内建筑钢材市场价格或重拾跌势。对于后期操作而言，笔者仍倾向于跨期套利（多RB1505空RB1501）、期现套利（抛现货，择机多RB1505），现货市场仍面临较大风险，商家仍须控制库存。
（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
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