钢企新一年政策或弱化代理模式 库存低位将成新常态

12日国内钢价继续低位调整，其中热板产品依旧维持小幅抬头态势，南强北弱的格局在板材市场有明显显现。本周上海、杭州等地热轧价格拉涨40-80元，中厚板价格拉涨10-50元，目前南北价差有效放大至150元以上，对于资源的流通有较大的助力。但是近来产能上量较快的冷轧产品则在今年持续呈现弱势下行局面，冷热板价格差也逐步缩小。建筑钢材品种螺纹钢和高线价格则持续呈现下行局面。而上游钢坯价格也在近来持续震荡小跌，年底资金压力以及需求的匮乏使得钢市整体承压的局面有所加剧，后期下行空间仍存。但目前整体资源仍旧呈现明显断档的热轧板资源除外，出口的大幅转好使得主要钢企对国内资源的投放量大幅减弱，出口、直供以及直销优先安排，目前11月份的资源部分仍未交全，近短期内新资源也难以大范围上量，对价格形成一定的支撑，使得热轧板产品呈现较为独特的走高态势。宏观方面，11月份我国粗钢日产量在211万吨，环比下降3.13%，持续三个月下滑，同时工业增加值同比增长7.2%，连续两个月下滑，显现市场需求进一步减弱。而冬季提振钢市的冬储已基本无望，目前各钢厂新一年的政策仍在制定中，但是据我们获悉，2015年钢企的订货政策或较2014年还要苛刻，资金蓄水池功能的减弱使钢企对于钢贸商的依赖度减弱，据悉，国内重点钢企商品材的销售渠道中，直供的比例最大已超过60%，分支机构的销售渠道占比最大也已达到26%，钢市除了面临行业性周期性调整的中期压力，也仍需过渡自身销售渠道变化所带来的价格承压风险，短期弱势不改。

据市场监测显示，12日国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格2828元，较昨日跌8元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为2904元，较昨日跌9元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3050元，较昨日涨3元，国内重点中心城市1.0mm冷轧卷的平均价格为3814元，较昨日跌2元;国内重点城市20mm中板平均价格为2939元，较昨日跌6元。

原料方面，12日，唐山地区150*150普碳方坯2370元，与昨日持平;唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格680元，与昨日持平;唐山地区二级冶金焦价格1060元，与昨日持平。

上期所螺纹钢主力1505合约12日早盘以2566元/吨低开，随后震荡拉升，最低2563元，最高2591元，报收于2585元，较上一交易日(11日)结算价涨10元，成交5，607，560手，持仓量2，694，108手，增10，566手。

热轧卷板期货1505合约12日早盘以2908元/吨高开，随后震荡拉升，最低2902元，最高2950元，报收于2948元/吨，较上一交易日(11日)结算价涨48元，成交4，016手，持仓量14，736手，增502手。

宏观方面，国家统计局数据显示，2014年11月全国粗钢日均产量211万吨，比10月减少6.8万吨，环比下降3.13%，持续三个月下滑;2014年11月我国粗钢产量6330万吨，同比下降0.2%;1-11月我国粗钢产量74867万吨，同比增长1.9%。2014年11月我国生铁产量5323万吨，同比增长0.9%;1-11月我国生铁产量65411万吨，同比增长0.4%。2014年11月我国钢材产量9205万吨，同比增长1.2%;1-11月我国钢材产量102658万吨，同比增长4.5%。

2014年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份固定资产投资(不含农户)增长1.02%。1-11月，全国房地产开发投资86601亿元，同比名义增长11.9%，增速比1-10月份回落0.5个百分点。

11月份规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，比10月份回落0.5个百分点。从环比看，11月份比上月增长0.52%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长8.3%。