供应出现明显改善 昆明热轧板卷价格依旧难言起色

引言：今年8月份以来，热轧板卷价格大幅下挫，从图一，我们不难看出，除了11月底以来有过短暂的反弹以外，市场价格一直处于单边下行的状态。据了解，10月，柳钢一热轧恢复单炉生产，产量仅为正常生产情况下的一半左右；11月包钢一座1780热轧产线检修，呈钢、首钢京唐、首钢迁安等钢厂热轧产线都有检修安排；12月攀钢西昌、攀枝花各有一座高炉安排停产检修。在此影响之下，上海、乐从、成都、重庆等市场供应压力得到明显改善，市场价格出现反弹。与此同时，笔者也了解到，昆明市场供应压力一定程度上也出现缓解，但是，为什么价格依旧难言起色呢？

图一2014年主要市场热轧价格走势

来源：上海钢联云终端

基于以上困惑，笔者首先关注一下，昆明市场供应是否真的出现改善。

据笔者深入了解，目前昆钢的生产成本高企，钢厂倒挂十分严重。并且，市场需求依旧不温不火，贸易商订货积极性不高，导致昆钢厂内库存飙升至6万吨的历史高位，年底前降库存成为昆钢首要目标。因此，从四季度开始，昆钢持续不饱和生产，10月、11月、12月影响产量高达8万吨，约为计划产量的一半，厂内库存也降至3万吨，较前期正常水平高1万吨，目前库存仍在持续下降的过程中。

图二昆明市场热轧板卷社会库存情况

来源：钢材事业部

除了钢厂生产情况持续不饱和以外，从图二，我们也不难看出，目前昆明市场热轧板卷社会库存也出现明显下降。从10月以来，社会库存持续低于8万吨，仅在月底月初钢厂集中到货的情况下，才出现小幅增加。

无论是钢厂生产情况，还是昆明市场热轧板卷社会库存情况，我们都不难看出，昆明市场的热轧板卷供应压力明显得到缓解，但是，为何昆明市场热轧价格依旧难言起色呢？带着疑问，笔者电话访问昆明市场钢友、中涛、隆龙、跃龙等几家贸易商，与大家一起找到以下几个影响因素。

1、年底资金紧张

由于今年银行一直不支持钢贸行业，很多贸易商已经很难从银行获得贷款。昆明市场融资变得困难，部分贸易商选择以自有资金为主，缩减库存；部分贸易商选择市场金融机构，获得成本相对较高的资金；另有部分贸易商，企业转型，以多元化经济带动钢材资金正常运转等等。但是，不管是哪一种融资方式，年底依旧是公司清点、盘算做第二年计划的关键时刻，资金紧张是不可否认的事实。部分贸易商不得不以价换量，市场存在低价位资源，这在一定程度上拉低昆明市场整体走势。

2、攀钢低价资源

据笔者深入了解，今年6月份以后，攀钢持续正常生产，月均产量高于20万吨。但是下半年成都市场由于资金问题等原因，工程停工明显，市场需求持续疲软；重庆市场贸易商则纷纷缩减库存，应对降价风险，多数大户常备库存已经低于1000吨以下了。所以攀钢资源依靠分流到华南、华东，以及出口、成都、重庆贸易商的订单，依旧难以完全消化，这时昆明市场成为攀钢分流的首选目标。下半年统计一下，昆明地区的四家攀钢代理商，在完成正常协议量的基础上，还消化了非常多的招标、增订、期货等资源，近4万吨。这些资源成本价格远远低于市场正常售价，拉低昆明市场整体走势。

3、钢材市场搬迁

6月份以来，昆明当地钢材市场浩宏正式搬迁，并且，7月之后三环大车限行，导致市场搬迁运费成本进一步增加10-20元/吨。昆明当地贸易商，如：中涛、钢友等不得不以相对较低的价格，吸引客户前去提货，这在某种程度上也拉低了昆明市场整体走势。不过，截止12月底，市场搬迁基本完成，原浩宏钢材市场的人气也逐渐分流到昆钢物流园与泛亚物流园。

综合分析以上几大因素，昆明市场供应关系出现明显改善，但是热轧板卷价格依旧难言起色，就变得十分容易理解了。对于后市，笔者认为，窄幅盘整的格局还将延续一段时间，中长期来看，价格继续下跌概率偏大。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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