2015年热卷价格重心下移跌幅收窄

2014年转瞬即逝，回顾这一年国内热轧卷板市场与前几年有许多类似的情况，譬如价格重心继续下移、库存总量继续下降；同样也有不同之处，比如出口增量大幅增加、国内热轧卷板生产量同比负增长。这一年，热卷期货成功登陆上海期货交易所；这一年，部分区域热轧卷板现货规格紧俏长期存在；这一年，商家心态忐忑不安，涨价时没有库存，货源一到价格走弱；这一年，热卷生产企业变得相对强势，后结算模式少了，内贸资源供应时常不稳定。这一年，电商平台爆发式增长，热卷自营量大幅上升，电商平台凭借价格优势在主要地区抢占了市场份额。接下来，笔者将对2014年国内热轧卷板市场进行简单梳理，并对2015年市场稍作展望。

作为全年市场运行趋势的重要指标，热轧卷板价格运行轨迹与其他相关品种趋势相同，但具体变化节点存在一些差异。就价格而言，以材质为Q235B厚度4.75mm的热卷价格为例，年初全年价格最高点已被锁定，3510元/吨成为全年难以触及的高位。3-4月份热轧卷板价格曾经出现过一波拉涨行情，但价格最高位只达到了3478元/吨，其后现货价格一直趋弱运行，并在8、9两个月里大幅下挫，全国热卷均价由8月6日的3370元/吨一路狂跌，9月26日价格跌至3081元/吨，跌幅空间高达289元/吨。之后几个月，国内热卷售价便开启弱势震荡格局，至12月30日触及年底最低点为3022元/吨，全年热轧卷板价格跌幅为488元/吨。

【图1：2014年全国热轧卷板均价变化走势图】

从库存方面来看，2014年国内热轧卷板社会库存量在春节期间同样出现增加势头，但这个增幅明显小于2013年，而且春节后去库存速度也快于2013年。据Mysteel对国内33个主要城市和港口库存统计情况来看，2014年库存量最高点在2月21日出现，为437.19万吨；至12月26日触及年内最低点236.67万吨。全年库存下降幅度为38.7%，最大振幅为45.84%。

【图2：2014年全国热轧卷板社会库存量变化走势图】

区别于前几年热轧卷板产量的持续增加，2014年国内热轧卷板生产量同比却迎来负增长，据国家统计局数据显示，1-11月份国内热轧卷板累计产量为16775.8万吨，同比下降0.48%。其中热轧薄板以及中厚宽钢带同比负增长分别为7%和2.2%，而热轧薄宽钢带同比增长5%。

这一年，国内热轧卷板出口增量可谓爆炸式增长，单月同比增幅超过200%也不足为奇。1-11月份国内热轧卷板累计出口量为1165.7万吨，同比增幅92.6%，前11个月净出口总量为928.5万吨，占产量比重为5.5%。如此巨大的出口增量显然缓解了钢厂订单压力，特别是部分大型热卷生产企业甚至经常出现内贸订单不能足额交付的情况。也正是如此，今年热卷生产企业表现相对强势，后结算模式协议量减少，当然部分钢厂热卷直供下游或者作为下一流程基料也减少了商品卷的供应。

随着2014年的离去，2015年即将来到，那么接下来的一年内国内热轧卷板市场将如何运行呢？笔者认为以下几个方面值得高度关注：

1.含硼钢出口退税政策变化。近期关于含硼钢取消出口退税的传闻不绝于耳，目前传闻各部门已经签字等待最后确定。众所周知，今年国内热轧卷板出口量大幅攀升，其中很大一部分原因在于出口退税让钢厂可以打价格战，倘若退税政策取消，热卷出口肯定缩量。事实上12月份后期许多国内热轧卷板生产企业已经暂停出口接单，即便后期会有一些替代方案出现，但政策取消也会冲击出口，进而加剧国内热轧卷板现货供应。

2.库存总量处于低位会导致阶段性货源规格紧俏局面发生。考虑到贸易商囤货热情很低，后期国内热轧卷板现货库存量可能一直维持低位。2014年11-12月份华东、华南区域热轧卷板现货价格上涨便是因为货源紧俏，那么同样的情况可能在2015年还会出现，一旦货源出现紧俏，区域间价格走势会有分歧。

3.部分新增产线或影响当地现货供给。2015年国内热轧卷板或有3条产线新增，其中宝钢湛江项目热卷生产线对华南地区现货市场价格影响可能较大，当地其他钢厂生存环境将会恶化。不过日照新增的两条生产线可能对于现货市场价格影响有限。

总体来看，2015年国内热轧卷板市场运行趋势如何？笔者认为市场价格重心将进一步下移。伴随着铁矿石、焦炭等原材料价格处于低位，不排除明年铁矿石价格还会继续下跌，因此从成本方面来看，热轧卷板价格缺乏支撑力。以目前进口矿、焦炭、废钢等原材料价格来核算，热轧卷板生产企业毛利空间还有200-300元/吨，所以近期国内热卷市场价格可能难以维持平稳。库存方面，笔者已经在上文提出了看法，社会库存量将会继续处于低位，而钢厂库存量可能增加，不排除部分厂家选择厂库前置。出口量或因为退税政策变化而缩量，但是全年下降幅度或有限。笔者认为，2015年国内热卷价格波动幅度将进一步收窄，最大价差可能在300元/吨左右。（Mysteel.com钢材部编辑，请勿转载）

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