中部钢铁重镇大武汉 钢市寒潮中的起起伏伏
——2014年武汉市场热轧板卷回顾与2015年展望
概述：2014年已悄悄逝去，这一年我国经济进入经济增长换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的关键阶段，不再盲目追求经济高增长。伴随着经济增速的放缓，我国的钢贸行业在“寒冬”风雨中仍历久弥坚。这一年武汉板卷市场同样经历着艰难的考验：由于铁矿石、焦炭等原材料价格的下跌幅度大于钢材价格下跌的幅度，本地钢厂盈利好转，生产保持高位；但于本地贸易商而言，随着2014年信贷不断收紧、需求持续疲软、产能严重过剩、成品材价格支撑减弱等因素影响，热轧板卷价格震荡下行，这不禁让人感慨“武汉市场钢材价格跌到什么时候才是个底”。此外，贸易商倒闭、违约、转行的亦不在少数。下面就让小编来带大家回顾下，武汉市场热轧板卷又是如何调整变化的。
一、武汉市场热轧板卷走势回顾
（一）2008年以来武汉市场热轧板卷价格走势回顾
数据来源：大宗商品云终端
2008年金融危机爆发，经济增长受挫，钢材价格也急剧下滑。当年11月我国政府决定投资四万亿，拉动内需，促进经济增长。受益于此，从上图可以看出，2008年11月至2011年2月，受政策利好，武汉市场热轧板卷价格整体上涨。2011年2月中下旬至今，受制于国内钢铁产能过剩、下游房地产、家电、制造业等行业需求放缓，钢材价格一路深跌，武汉地区热轧板卷价格同样跌跌不休。除了价格不断下跌以外，3.0mm与4.75mm热轧板卷的价差也在不断缩小，由2008年初的350元/吨缩小至2014年末的40元/吨。笔者认为热卷品规价差不断缩小不单单是因为钢厂生产成本的下降，也是因为市场实际需求与成交导致热卷不同规格之间的价差在不断缩小、愈加模糊。
（二）2013-2014年武汉市场与上海、长沙市场热轧板卷价格对比
数据来源：大宗商品云终端
上海市场由于其相当大的流通量和对价格的敏感性一直是钢材市场价格走势的风向标，笔者通过对比2013-2014年武汉与上海市场热轧板卷价格变化发现：在多数时间两地热轧板卷价格走势相当一致，且2013、2014上半年，上海市场价格略高于武汉市场，下半年则是武汉市场基本持平或高于上海市场，因此也导致两地热轧板卷价差趋于模糊。作为武汉资源的另一个流向区域，从武汉发往上海的水运费加上其他费用约在80元/吨，而纵观2013年以来两地价格，上海市场热轧板卷价格很少会高于武汉市场80元/吨，反倒是2014年9月至年末武汉市场价格要高于上海市场，甚至部分本地贸易商偶尔会从上海等华东市场调货，造成资源回流。
2013-2014年间长沙市场热轧板卷价格一直高于武汉市场，但两地价差却呈逐渐缩小态势：2013年，两地价差由年初220元/吨缩小至170元/吨，期间最大价差为240元/吨,最小价差为60元/吨；2014年，两地价差由年初170元/吨缩小至90元/吨，期间最大价差为180元/吨，最小价差为20元/吨。通过对比可以发现，两地热轧板卷价差总体呈缩小态势，虽然期间价差幅度有所起伏、时大时小，但改变不了两地价差逐渐缩小的事实。价差不断缩小带来的则是武汉资源流向长沙市场更加困难，毕竟武汉资源发往长沙市场运费加上其他费用成本约在130元/吨，当两地价差低于这个价格时，武汉市场的资源基本被拒于长沙市场的“大门”之外。而从近两年两地价差不断缩小的趋势来看，2015年价差或将继续缩小，对于武汉市场而言更是雪上加霜。
二、武汉市场热轧资源分布较去年发生明显变化
2013年武汉市场热轧板卷资源占比
2014年武汉市场热轧板卷资源占比
据不完全统计，武汉地区2013-2014年热轧资源分布变化如上图所示。由上面两图可以看出：与2013年相比，2014年武汉地区热轧资源分布发生了较大变化。
首先，在这一年中天铁、邯宝、首钢资源在武汉市场基本销声匿迹，退出流通市场。由于2013年钢厂到货成本倒挂，追补幅度过小，导致代理商不断亏损，越做越亏的状态下也就不难解释天铁、邯宝资源2014年为何退出武汉市场。
其次，“有人退出，自然就有人进入”。2014年，燕钢、太钢、马钢资源进入武汉市场，其中太钢主要是薄材资源，燕钢资源量小且发货周期较长，燕钢、太钢资源约占武汉市场的1%左右。另一方面，马钢资源于2014年10月份左右进入武汉市场，不仅迅速在武汉市场打开局面，还占据可观份额。一是因为马钢前期有团队到武汉市场进行考察，进而对武汉热轧板卷市场钢厂资源分布有了具体了解，准备充分；二是，其不仅通过自有销售公司进行出售，还在本地市场寻找合作伙伴，给予其较为优惠的代理政策，从而在武汉市场站稳脚跟。
最后，武钢、承钢、安钢、日照、攀钢资源占比持平或略有增长，涟钢、酒钢、重钢资源占比减少。2014年，日照资源增长3%，一方面铁矿石等原材料价格下跌、加上其地理位置临近港口，生产成本较低从而具有价格优势；另一方面，钢厂与贸易商采用后结算模式进行结算且有追补，代理商利润得到一定保证。涟钢、重钢份额下降主要是因为采用先结算模式进行结算，这就要求代理商能准确判断市场走势，低价拿货高价出售方能盈利。但据笔者了解，涟钢代理商2014年三季度以亏损为主，导致部分贸易商四季度不订货或订货减少，市场份额自然下降。
三、武汉市场热轧板卷库存变化
2014年武汉市场热轧板卷库存变化
数据来源：我的钢铁网
由上图可以看出，2013-2014年武汉地区热轧板卷库存总体呈下降趋势，由2013年初的15.54万吨减少至2014年末的10.63万吨；年度平均库存由16.7万吨减少至14万吨左右。其中，2013年全年约有8个月库存处于平均库存以下，2014年则只有约4个月处于平均库存一下。从上图还可以看出的明显变化是，2014年8月以后，武汉热卷去库存速度加快，截止年末，5个月的时间内库存下降3.4万吨。此外，由于钢贸商几无冬储意愿，2015年一季度武汉市场热卷库存仍将继续下降。
四、2015年展望
2014年武汉市场热轧板卷价格单边下行，去库存化速度加快，在加上受中国经济增长放缓大环境的影响，本地钢材需求低迷，贸易商经营环境愈加困难。部分贸易商收不回以往垫资的款项，现金流紧张导致自身面临着较大的银行还贷压力，因而部分贸易商暂停经营、倒闭、转行，渐渐退出钢材流通市场。
就武汉市场而言：一方面，房地产行业仍旧处于以去库存为主的周期里，投资减少将导致钢材需求下降；另一方面，作为全国第八个迈入百万汽车产能的城市，汽车行业的用钢量是毋庸置疑，但随着汽车产能增速的放缓，对钢材的需求增速也必然同步放缓。此外，在考虑到现阶段我国经济以稳增长为主，不会出台大规模的刺激政策，笔者认为2015年武汉热卷市场上半年可能受到项目开工等短期的利好因素刺激，价格会有所反弹，但是下半年价格或将继续震荡探底。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
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