节后预测：中厚板市场价格盘整运行
概述:2015年1月份中厚板市场价格加速下跌。其中华东、华南、华北等市场价格下跌幅度较大，下跌幅度基本在300-500元/吨不等，个别城市甚至超过了500元/吨，其他地区下跌幅度也在100-290元/吨，如此大的跌幅从历史上来也是比较少见的。不过随着价格的明显超跌，钢厂已经出现亏损的情况，2月份检修减产有所增多，另外随着临近春节长假，部分终端用户也在做最后的补库采购，随着低价资源的逐渐消化，市场价格逐渐趋稳，个别地区甚至有些小幅反弹。由于2月份实际交易时间有限，随着下游用户的逐渐放假，市场需求难有明显的改善，商家拉涨的意愿并不强烈，市场价格窄幅盘整运行。对于节后市场走势究竟如何，我们从以下几个方面逐一进行分析阐述。
1.钢厂检修有所增多，但供大于求的状况恐难改变
据Mysteel调查显示，国内38家生产企业共66条中厚板生产线，正常月产能653.8万吨。2月份中厚板计划产量479.5万吨，达产率为73.3%，日均产量在17.1万吨；1月份实际产量为509.1吨，达产率为77.9%；日均产量为16.4万吨；环比1月份达产率下降4.6%，日均产量增加0.7万吨。2月份因检修或减产影响的产量为172.6万吨。可以看出钢厂目前盈利状况比较差，由于市场价格的大幅下跌，大部分钢厂已经出现亏损，钢厂检修有所增多，不过相对于目前疲软的市场需求来看，钢厂的减产力度还不够，尤其是2月份市场实际交易时间较少，而钢厂的生产仍在继续，因此年后资源供应压力仍较大。而商家年前订货意愿普遍不强，钢厂在接单不佳的情况下，仍会采取低价策略吸引订单，这对市场价格的上涨形成了阻力。
2.中厚板库存量持续上升,节后去库存化压力较大
1月以来，国内中厚板社会库存量呈现逐步上升的趋势，截止1月末，全国中厚板市场库存为102.85万吨，比上月末增加7.48万吨，环比上升7.84%。虽然目前市场的库存与往年相比仍处于低位，似乎市场库存压力并不大，但我们要考虑目前的经济状况也处于低位，另外当前社会库存低是因为商家改变了过去囤积库存的操作方式，更多的是根据自己的销售情况，合理保持正常的库存量，在操作上也多是采取快进快出的方式，减少库存的积压，降低价格下行带来的风险。另外虽然社会库存量处于历史低位，但钢厂并没有减产，实际上更多的库存积压在钢厂，而钢厂短期内主动减产的动力还有限，为了消化库存回笼资金，必然还会采取低价策略，以吸引商家订货。后期低价资源对市场仍有较大的冲击。
3.下游行业短期内仍难明显复苏
去年全国造船完工量3905万载重吨，同比下降13.9%。新接船舶订单量5995万载重吨，同比下降14.2%。截至12月底，手持船舶订单量14890万载重吨，比2013年底手持订单增加13.7%。目前造船企业盈利状况改善仍需等待。总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算，在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。1月底BDI指数挫至近30年来最低，主要因为四种船舶运价继续全部下跌。短期内航运市场的前景依旧不容乐观。2014年机械工业产销增长速度将处于10%—15%之间，利润增长预计在10%左右。需求不旺，产能过剩是机械行业近两年的颓势的主要原因，也逼迫机械制造企业寻求转型，今年的形势依旧比较严峻。尤其是与基建、房地产相关的工程机械，目前产能过剩问题严重，短期内供给增长而需求萎缩这一总体局面难以改善。不过受益于新型城镇化建设的拉动，市场对工程机械制造业的需求，尚能维持在一定水平。总体来看，造船业和制造业今年的形势仍不容乐观，在底部徘徊的时日或仍较长久，这对市场的需求改善造成不利的影响。
4.出口量能否持续去年的势头还需要观察
1月份受税率调整的影响，出口情况不容乐观，而钢厂达产率仍维持高位，国内市场供应压力较大，市场价格下跌加速。在原材料价格仍在下行的情况下，钢厂生产成本继续下降，虽然1月份市场价格大幅下跌后，挤压了钢厂的利润，部分钢厂已有检修或限产的计划，但从目前的减产力度来看，还无法改变市场供大于求的矛盾。后期出口量能否恢复还需要进一步观察。
5.铁矿石价格仍有下跌的空间，成本对价格的支撑或进一步减弱
目前进口矿价格跌已至61.5美元。尽管价格继续下跌，但三大矿山并没有选择减产，而是采取了增产打败高成本矿山。全球第二大铁矿石生产商力拓矿业集团表示，该公司2014年全年铁矿石发运量首次超过3亿吨，2015年还将进一步扩大产出。2015年，该公司在澳大利亚的铁矿石开采量预计将达3.3亿吨。这或将加剧铁矿石行业产能过剩的局面，令铁矿石价格继续承压。Mysteel统计，截至1月30日当周，全国41个主要港口铁矿石库存总量为9977万吨，周环比增加155万吨，但比上月末减少了82万吨。市场受节前补库影响成交量略有放大，部分贸易商因价格下行出货意愿略有减弱，钢厂询盘整体较为活跃。总体来看，进口矿的供应量还将持续增长，而国内钢铁产量增速在放缓，铁矿石供大于求的局面仍将持续，为了争夺中国的市场份额，打击竞争对手，不排除进口矿生产商以价换量。
6.政策面或进一步宽松，但下游需求释放仍需时日
由于经济面临下行的压力，去年10月央行采取了降息，今年以来进一步降准降息的预期越来越强，4日央行宣布从决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。机构普遍预计将会释放5000-6000亿流动性。虽然从央行近期的操作来看，货币政策后期有望继续宽松，但对于钢铁行业的影响究竟有多大还不能判断，另外很快就要临近春节，市场需求即将停滞，降准或能提振市场的信心，但无法激发市场的需求。
总体来看，目前国内经济仍面临下行压力，为了稳增长，国家或会进一步定向宽松，但下游行业的复苏之路仍较漫长，另外原材料价格仍有下行的风险，钢厂的产量依然较高，库存消化压力不减，而市场的需求短期内还难有明显的增长，市场供大于求的局面依然存在，另外市场心态比较脆弱，商家操作上多采取快进快出，加快资金回笼，也不利于市场价格的上涨，不过目前部分市场的价格已经跌至成本线下，钢厂受亏损的影响，也有增加减产的意愿，市场价格继续下行的空间也有限。预计节后市场或以盘整为主，但也不排除节后“开门红”效应。（Mysteel.com钢材部编辑，请勿转载）
责任编辑：胡晓巍021-26093641
资讯监督：汤浛溟021-26093670
