黑色系期货再次“反扑” 上海市场后市如何

调研时间：2015年4月22日——2015年4月23日

调研方式：电话调研

调研目的：对两周时间内，铁矿石1509合约、螺纹钢1510合约两次“反扑”的看法和对后市钢价走势预判

调研人员：万超 董凯艳

调研对象：上海地区主要流通钢厂及大中型贸易商、配送商

调研总结：

1、近日黑色系商品期货再次“反扑”，现货市场需求获得短暂提振，但整体来看，“银四”需求表现不及预期。

2、就钢厂生产成本来看，当前价格对多数钢厂而言没有太大盈利空间，尤其短流程钢厂已濒临成本线。

3、相比于华东价格洼地的上海，目前钢厂发货更倾向于周边地区，下周本地到货资源有所减少。

4、短期市场供需格局难改，业内人士对后市看法总体偏谨慎，现货价格或低位震荡。

1、某江苏大型钢厂驻上海办事处：

钢厂概况：上海投放量和影响力最大，占市场主导地位。

生产情况：目前厂里保持正常生产水平，铁矿石使用周期在10-15天。

盈利情况：尽管现在铁矿成本较低，但算上高环保成本和财务成本，当前生产已没有多少盈利空间。

库存情况：目前上海市场库存在4万吨左右，规格齐全。

对后市的看法：市场价格不断回落，并且各品种均已击穿前期低点，尽管周三铁矿石期货涨停、期螺明显上涨，市场销量也有所增加，但就市场表现而言，需求仍缺乏持续性，周四出货量恢复至上周低位水平，后期销售仍以继续消化库存为主。

2、某江苏中型钢厂驻上海办事处：

钢厂情况：年产能65万吨热轧带肋钢筋，主要生产10-14mm小规格资源，重点辐射区域为上海、杭州

生产情况：目前厂内一条轧材线正常生产，另外一条轧材线预计五月份恢复正常生产

盈利情况：目前厂内钢坯成本较高，即便用江苏一带的废钢生产，12-14mm资源也难以盈利，只有10mm资源微利。

库存情况：目前厂内生铁库存1万吨，钢坯库存1.8万吨，成品材库存1.2万吨；去年同期生铁库存在1.5万吨，钢坯2.0万吨，成品材库存1.8万吨。

对期货的看法：短短两周时间，铁矿石1509合约两次涨停板，炒作嫌疑较小，第四大矿山陆续停产和力拓一季度发货量不及预期应该是铁矿石两番涨停的主要原因。而且短期内现货供应不足将导致市场对期货看多情绪加重，但中长期来看，占全球供应量70%的四大矿山坚持不减产的做法将导致供给过剩问题仍旧存在，铁矿石期货上方阻力仍旧重重。

对后市的看法：从现在的生产角度讲，只有10mm规格微利，12-14mm资源均出现亏损，前阵子厂子不看好后面行情，对两条轧线进行检修，目前恢复一条，另外一条计划在5月初复产。对于后市，认为虽然黑色系期货表现较为抢眼，但是目前市场供需两弱的格局仍然存在，好在目前市场库存不高，价格或许表现为震荡盘整。

3、某上海大型贸易商：

贸易商背景：2007年公司成立，始终致力于建筑钢材方面业务，主营线材、螺纹钢、盘螺。目前是多家钢厂的优质代理商。

经营规模：月协议量5-6万吨，主营亚新、徐州东亚、贵航特钢、新三洲、华兴

盈利情况：由于上海地区建筑钢材价格处于华东地区洼地，而且前期库存压力较大，出现小幅亏损现象。近日得益于期货反扑，售价低位回升，目前盈利状况属微利

库存情况：常备库存1-2万吨，目前库存在1.5万吨左右，去年同期库存在6000-8000吨。高线、螺纹钢、盘螺规格齐备

对期货的看法：上周铁矿石1509合约反弹是澳大利亚第四大矿山停产导致，这次铁矿石1509合约封死涨停板多数是力拓出货量不及预期所致，而后多数陷入震荡行情或者直接走衰，进一步上冲需要现货市场的配合，但是目前现货市场正受到供需两弱的影响，难以对期货价格形成有效支撑。

对后市的看法：钢厂利润受跌价影响不断压缩，发货意愿有所降低，上海入库资源明显少于上周，但是钢厂达产率的不断回升使得市场信心有所弱化，而且从出库量上判断，“银四”的需求显然不及预期，和三月份大抵相当。虽然铁矿石现货不断回升，但反映到钢材市场仍需时日，短期内供需两弱格局难改，价格可能继续维持低位盘整。

4、某上海中型贸易商：

贸易商背景：某钢厂主要代理商，以销售北方资源为主，主营品种为螺纹钢、盘螺。

经营规模：钢厂月协议量3万吨。

盈利情况：当前库存1万多吨，多是二、三月份期间的高价位资源，以当前价格售卖已面临较大亏损。

对后市的看法：本次期货上涨有促进客户采购量增加，不过真正终端需求并没有好转，对后市仍持谨慎态度。不过当前北方地区价格明显高于本地市场，钢厂发货力度骤减，库存压力有限，以缓慢出货为主。

5、某上海大型配送商：

配送商背景：原主要经营建筑材料，后成为中铁系统的优质供应商，和中铁、中建保持良好的合作关系，主要配送区域在江苏、上海一带。

经营规模：去年年配送量为3万吨，今年增加至10万吨，主要配送品种为螺纹钢、盘螺，今年配有自己的物流系统

盈利情况：今年年初利润较为可观，但是三月份以来，价格大起大落，而且跌价速度极快，利润缩减的较为严重

定价情况：按照我的钢铁网工程报价下浮结算，运费、吊费自理

对后市的看法：目前在合作的上海的工地正处于打地基阶段，还没有真正到用钢高峰，江苏一带为地铁项目，每天配送量较为平均，按需采购，综合下来，四月份的配送量并不多，真正的用钢高峰也要到5月中旬以后。中铁系统曾在去年十二月份集中签掉一部分江苏、上海的配送合同，所以相信其他同行也是这种情况，价格出现下跌也在意料之中。对于后市，黑色系期货两次反扑，对市场信心提振明显，但从自身的角度看，配送量并未出现明显增加现象，所以认为价格可能仍旧在底部徘徊。

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