杭州热卷涨跌迟缓的原因何在

曾几何时，杭州作为华东重要省会城市之一，在钢材界享誉盛名。而观眼下，建材市场在定价话语权及对周边城市影响力方面尚有较高地位，但本地板材市场却已繁华不再，价格波动幅度不断缩小，真可谓“上涨时难跌亦难，需求不济成交慢”。那么究竟是何原因导致杭州热卷价格不能跟随上海、宁波市场及时调整？笔者将从以下三个方面进行简要分析。

一、市场库存处于历史相对低位

数据来源：Mysteel

根据我网对市场主要仓库每周数据统计，截止2015年4月17日，杭州市场热轧库存为9.26万吨，同比去年同期减少约4万吨，市场蓄水池能力不断降低。究其原因主要在于近期华东价格不断创出新低，华北、东北主要钢厂发货积极性大减，市场新到资源有限。其次，3月下旬开始，京津冀主要钢厂在环保压力下纷纷宣布对产线轮流进行检修，导致市场部分资源出现空档。以燕钢为例，近期到货基本以前期订单为主，新订单直到本月15号左右才开始正式接收，从生产及运输周期来看，新订单最早将在5月中上旬才能交付。而据我网对国内41家生产企业共72条热轧生产线的调查显示，4月份热轧板卷计划产量1639万吨，达产率为85.5%，日均产量在54.6万吨，热轧厂检修、减产力度继续加大，产能利用率呈现下降趋势。第三，3月中旬环保风带动的市场价格上行，使部分商家对后市行情较为乐观，因而在制定某些后结算资源订货计划时有意控制，避免因价格上涨导致成本增加的情况出现。

二、主导定价模式的差异

近两年来，随着市场价格下跌频率及速率不断加快，华东地区后结算模式资源越来越多，但杭州却显得有些格格不入。从区位地理来看，浙江虽是东部沿海大省，但杭州却并非真正的沿海城市，水路运输仅靠一条京杭大运河与外界相通，船运承载能力明显不及周边上海、宁波等城市，这就造成其在本省的商贸中心地位逐渐有被取代之势。与此相对应，运输方面的缺陷直接导致市场资源格局及库容量发生变化，目前杭州地区热轧板卷多以华东区域钢厂产品为主，譬如宁钢、马钢、沙钢、武钢等非后结算资源仍占有重要地位，而鞍钢、本钢、承钢等北方后结算资源多在宁波地区销售，本地可供材料甚少。以宁钢为例，从近几期的出厂价格来看，钢厂发货速度慢、春节资源滞销等因素尚不考虑在内，即使按每月市场均价核算，贸易商也绝大部分无利可赚甚至出现亏损，商家迫于成本考虑，只能在跌价时放慢下降速度，从而也在无意中拉开了与周边市场的差距。（详见下表）

数据来源：Mysteel

三、销售模式及下游操作方式的影响

2014年开始钢铁供过于求现象愈加突出，钢贸行业面临大洗牌，代理商个数及协议量锐减，市场正在发生翻天覆地的变化。不少钢厂协议大户逐渐退出市场流通领域，纷纷转作工程配送，在价格持续下跌、需求难以释放的压力下，贸易商逐渐转变发展思路，纷纷将扩大终端配送比例作为主攻方向。在经济快速发展时期，制造业订单不断，下游厂家备货意识强烈。但近两年进入经济转型时期以后，制造业订单持续疲软，终端囤货意识逐渐被淡化，钢材市场成交氛围远不如前。出货不畅又倒逼众多贸易商由整卷销售转为开平板零售为主，市场价格也因此被迫抬升，逐渐在与周边城市的竞争中完全失去优势。

数据来源：国家统计局

上图数据显示，2015年3月，随着春节后企业开工增加，以及国家稳增长政策对市场预期的改善，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。然而分项指标中，分企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点，总体稳中有升；但中、小型企业PMI分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，仍低于临界点。从分类指数看，新订单指数为50.2%，比上月回落0.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业市场需求持续增长，但增速放缓。从业人员指数为48.4%，比上月回升0.6个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量继续减少，但降幅收窄。原材料库存指数为48.0%，比上月下降0.2个百分点，仍低于临界点，表明制造业生产用原材料库存量继续减少。笔者从本省部分大型终端采购处得知，去年开始工厂即完全实行按需采购模式，若市场价格突然出现小幅拉涨，一般先采取观望态度耐心等待，并不如往年一般急于采购备货，不过也表示如若价格一日之内涨幅超50元/吨则会考虑入市采购。

贸易商蓄水池功能弱化、传统协议资源定价偏高、下游需求持续不佳，以上种种原因都导致杭州市场活跃程度不及往年。价格“遇涨难涨，遇跌难跌”或将在以后的较长时间内成为常态。以笔者看来，既然本地市场相对周边主导市场来说有其自身的弊端，那么贸易商应该顺势继续扩大其工程配送的特点，同时在涨价行情下趁着与上海、宁波地区价差缩小的优势抓紧出货，合理操作，以达到利润最大化的效果。

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