5月份山东钢市或将继续弱势盘整

【概述】

截止28日，4月钢价呈现回落后反弹的态势，钢材综合价格指数月环比下跌了3.67%。分品种看，长材价格指数下跌了4.05%，扁平材价格指数下跌了3.24%。铁矿石价格呈现小跌后反弹的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌了2.05%，进口矿价格指数涨了0.85%，国产矿价格指数下跌了6.24%，钢材价格弱于预期。展望5月钢铁市场，仍有可能呈现震荡偏强的运行态势，不同地区、不同产品依然会走出涨跌互现的态势，但可能以涨为主。

从省内市场来看，4月份省内钢材市场各个品种价格基本呈现下跌走势，各品种价格与上月相比基本都有小幅回落。与之相反，处于原材料市场的铁矿石却是另一番景象，进入4月下旬之后持续走高，连创新高。本月山东市场行情仍然是可圈可点，具体来看有一下几点：

第一、钢厂场内库存持续下降。以建材为例，进入4月份之后山东主要9家建材企业库存从最高近60万吨一度下降到25万吨左右，降幅约为58.3%；整个4月份钢厂在去库存方面取得了明显的成果，库存基本回到正常水平。第二、目前省内环保方面依旧影响深远，三德自关停到目前为止依旧没有复产，官方消息说5月份可能会恢复1-2条产线，但未经确认，这说明环保因素对于省内钢材价格有着深远影响。整个来说5月钢铁市场在宏观面仍承受压力的情况下，政策托底带来的流动性逐步改善以及信心的转强，钢铁价格有望走出震荡运行偏强的态势。

【生产供给篇】

图一：国内日均粗钢产量走势图

数据来源：钢联云终端

最新数据显示，3月份中钢协会员企业粗钢产量日均224.13万吨。去年10月份之后粗钢产量呈现出上升态势，目前可能仍处于产量的上升期。由于目前市场需求不及预期，市场巨大供需矛盾短期内很难缓解。

图二：山东月均粗钢及各主要品种产量图

数据来源：钢联云终端

最新数据显示，3月份山东省内粗钢产量为559.2万吨，较上月大幅增加88万吨。在各钢材品种产量方面，建材194.7万吨、中板37.7万吨、热卷5.1万吨、冷卷66万吨，分别增加33.3万吨、4万吨、1万吨和22万吨。

图三：华东区域主流品种库存量变化图

数据来源：钢联云终端

统计数据显示，4月下旬华东地区各品种库存较上月同期整体减少。从5大主要品种的库存来看，库存减少12万吨至383万吨，降幅为3%。其中螺纹钢库存增加最为明显，减少8.94万吨至128.03万吨；其次是线材，库存减少2.3万吨至23.71万吨。尽管库存大幅下降，但是4月下旬市场行情依旧弱势盘整，出货较前期并没有明显改善，预计5月份社会库存将会继续回落。

图四：济南地区部分主流市场库存总量变化图

数据来源：钢联云终端

从省内济南市场库存来看，4月份第一周市场库存出现一季度最高点，之后市场库存开始回落，但整体来看4月份济南市场库存比3月份呢有明显简少。具体来看，4月份第一周总库存较3月底库存减少0.26万吨至10.2万吨，之后整月库存均处于减少状态，至月底库存小幅上涨至10.22万吨。由于济南市山东省内重要的钢材集散地，库存的进一步下降为月底的价格反弹也提供了动力。

【需求消费篇】

图五：钢铁行业PMI指数

数据来源：钢联云终端

3月份，中国钢铁业PMI值为48.2，环比上升5.2，同比下降4.4；分项指标生产指数环比上升10.2，同比下降3.6。值得一提的是，该数据是2015年以来最好的指标，表明钢材生产活动仍处于萎缩状态。

图六：中国制造业采购经理人指数

数据来源：钢联云终端

4月汇丰中国制造业PMI终值延续3月份下降趋势，收于48.9，低于荣枯线50以下，显示出中国制造业活动虽有改善迹象但仍较低迷。

图七：山东市场钢材总产量

数据来源：钢联云终端

如图，2015年3月山东钢材产量为735.5万吨，环比大幅增加129万吨，同比增加2.5万吨，可以看出目前钢厂产量增加很快，省内钢材总产量稳步增加。

图八：山东市场钢材进出口统计表（吨）

数据来源：钢联云终端

最新数据显示，3月份山东省内钢材进出口双双大幅增加。具体数据来看，省内进口量10.5万吨，增加4.7万吨；出口量为87.16万吨，增加9.76万吨，环比增加25万吨。另外，由于3月份是春节过后的第一个月，按照惯例国内钢厂排产主要以国内材本月出口相对较少，3月省内出口钢材或许将进一步减少。但是由于省内钢厂出口渠道畅通，国内与国际相比，出口钢材议价空间还是很大，出口竞争力依然很强；今年4月份后，随着省内钢厂对取消含硼钢政策退税政策的消化，预计钢材出口仍将有所反弹。

【市场回顾】

一、山东市场价格走过山车行情

图九：山东省主流品种月均价格走势图

数据来源：钢联云终端

4月山东各品种价格整体来说呈下跌趋势，与同期价格相比，价格均出现较大幅度下跌，从环比数据来看，价格也是小幅下跌。分品种来看，螺纹、中板和冷轧4月份平均价格分别为2409元/吨、2509元/吨、3135元/吨，环比涨幅均为1%、1%和2%；而热卷价格分别为2546元/吨，环比涨幅约为0.08%。整体来看4月份山东市场钢材品种价格变化整体来看属于下跌行情。

二、山东钢厂情况汇总

数据来源：鲁皖数据库

本月山东钢厂检修或停产钢厂较少。截止4月底，山东各个主要钢厂基本正常生产。随着4月下旬的新一轮涨幅，不管钢市是否依旧寒冷，但是2015年钢市的冬眠期已经结束。从了解情况来看，主要钢厂检修、减产措施减少，部分钢厂已经恢复生产；但是三德钢厂停产尚未恢复，5月份山东钢厂厂内库存压力可能不会像前期那么大。

【市场预测】

目前市场正进入每年的活跃期，市场需求将持续好转，钢厂正逐步恢复正常生产，社会库存在经过快速下跌之后进入相对低位盘整期。尽管今年整体宏观经济下行压力依旧较大，短期内钢铁产能很难进一步压缩，随着钢厂陆续复产，供给压力可能不减反增，但是目前市场在经历前期持续性下跌与震荡之后，已经具备很强的韧性，供需矛盾已经不像前期那么突出，市场日益趋于理性。

整体来看，5月份市场价格将会震荡偏强运行，由于4月下旬市场市场上涨势头显著，预计在5月份钢价或将盘整趋强，具体理由如下：

首先，市场信心有所增强，支撑钢铁价格。据Mysteel调查显示，4月24日Mysteel钢材综合情绪指数为52.68，较4月17日上升29.81。各品种情绪指数均明显回升，尤其是螺纹钢（49.365）、热轧板卷（56.64），后者更是创了一年来新高。表明大家对后市的信心增强，有利于抑制钢价的下行。4月底，全国主要市场、多数品种现货市场价格均略有反弹，这种状况在没有政策性利空的背景下仍有望延续，尤其是经过长时间洗礼的市场，逐步表现得更加理性，如在涨价幅度上，出现一次涨10元、20元的表现，在节奏上也有放缓的现象。

其次，钢材供需关系压力有望减轻，进而为钢价反弹奠定动力。国家统计局统计数据显示，3月规模以上工业企业产成品库存同比增长7.7%，增幅持续回落，说明当前整个工业品供需关系在进一步好转。根据Mysteel统计，4月24日，钢材社会库存降至1394万吨，同比下降277万吨，钢贸企业仍在去库存，市场压力明显进一步减轻。而这种情况是在钢厂生产逐步扩张的背景下发生的。在5个主要品种库存下降19.7%的背景下，主要品种钢材价格同比分别下跌20~30%（螺纹钢价格下跌25.8%，热轧价格下跌26.8%），说明钢材价格有超跌的嫌疑，随时有反弹的诉求。此外，从需求的角度观察，5月可能有望进一步好转。3月空调厂家库销比大幅回落，并创历史同期新低，家电企业生产积极性大幅提高；汽车产销也保持9%左右的增速；4月中下旬，一线城市房屋销售明显好转，有望带动地产投资和开发；随着“一带一路”的进一步落实，对钢材的需求增长也有望逐步释放。

再有，原燃材料价格有反弹的动力。铁矿石在出现快速、大幅下跌后，于4月下旬开始了快速的反弹。分析认为铁矿石在供需平衡相对平稳的背景下，低于50美元/吨的价格难以长时间维持，主要是在这个价格水平上，无论是国产矿（1季度产量同比下降9.3%），还是在进口非主流矿，产量或进口量都出现明显下降。即使反弹至60美元，在钢产量回升、矿需求增加的背景下，仍有一定的反弹空间。此外，港口煤炭库存明显下降，煤焦价格也有可能出现反弹。因此，成本对钢价可能带来支撑，甚至也不排除在某个阶段引领钢价反弹。

流动性持续改善，有利于提升企业经营的活力，激发社会总需求。随着国家采取一系列措施释放流动性，我们观察到，上海银行间隔夜拆借利率出现明显回落的迹象，4月28日降至1.759，创22个月以来的新低。据分析，5月还有可能出台进一步降准或降息的政策，有望进一步增强流动性，降低企业生产经营成本，增加社会总需求。

总之，5月钢铁市场在宏观面仍承受压力的情况下，政策托底带来的流动性逐步改善以及信心的转强，钢铁价格有望走出震荡运行偏强的态势。

（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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