Mysteel：厄尔尼诺来袭 钢市影响如何？

一、厄尔尼诺现象及表现

近期一轮高温天气对印度造成巨大损失，气象学家表示，罪魁祸首正是多年不见的厄尔尼诺。厄尔尼诺又称圣婴现象，是秘鲁、厄瓜多尔一带的渔民用以称呼一种异常气候现象的名词。主要指太平洋东部和中部的热带海洋的海水温度异常地持续变暖，使整个世界气候模式发生变化，造成一些地区干旱而另一些地区又降雨量过多。其出现频率并不规则，但平均约每4年发生一次。

简单来说，厄尔尼诺就是一种周期性的异常气候现象，而这种现象会影响整个世界的气候模式。关于厄尔尼诺的成因目前尚无定论，科学界大致有三种观点：海洋运动周期论、地球自转速度变化论和海底地壳活动论。对于我们来说并不需要记住其具体是如何形成的，只需要了解厄尔尼诺会有怎样的表现：

1）大数始发于5-8月，持续时间在半年以上；

2）主要影响区域是东南亚、澳大利亚、巴西、印度、中国；

3）从降雨情况来看，一般会导致东南亚干旱、澳大利亚干旱、印度干旱、巴西（北部少雨，中南部降雨过多）、中国（北方少雨、南部多雨）；

4）从气温来看，在冬天将导致中国东南地区、美国南部、印度、东南亚、澳大利亚南部和巴西南部气温偏高，东南亚和非洲南部干旱高温。夏天导致印度、东南亚、澳大利亚和中美洲干旱，巴西中南部高温。

二、厄尔尼诺对大宗商品的影响

厄尔尼诺主要影响赤道周边区域，这一区域主要分布着天然橡胶、小麦、有色金属、棕榈油、大豆、白糖、燃油、天然气及铁矿石的生产，对各品种的影响如下图所示：

资料来源：咨询二部整理

从上述表格来看，厄尔尼诺对大宗商品的影响总体来说偏向利多，但对钢铁来说则是喜忧参半，据美国海洋和大气管理局气候预测中心预测，2015年北半球厄尔尼诺事件发生的概率今夏维持在近90%，全年维持在80%以上，那么对于钢铁市场而言，会有怎样的影响呢？

三、厄尔尼诺对钢铁价格影响的数据分析

实际上，如果翻阅世界气候事件的历史我们可以发现，厄尔尼诺可谓是“常客”了，仅最近的三十年间就出现了八次。但是公认具有较大影响的“强事件”仅有三次，分别是1982-1983年，1986-1988年，1997-1998年，如果将最近一次的“强事件”至今的钢价走势，与厄尔尼诺事件出现的年份进行对比的话，我们可以得到下图：

近年来厄尔尼诺事件与钢价走势对照图

数据来源：钢联数据终端咨询二部整理

从上图可见，1997-1998年、2006-2007年、2009-2010年、2014-2015年这四个时间段的下半年均呈下跌趋势，但是2002-2003年和2004-205年的下半年却一路上扬，因此说厄尔尼诺与钢价的负相关性确实存在，但并非绝对相关。

不过相比钢材，铁矿石方面的影响并不明显。如下图所示，由于2009年前多为长协矿，澳洲PB粉的报价在此之前并不具备代表性，但即使在能够与厄尔尼诺事件做对比的两个时间段中，气候的影响也显然不是价格变化的主要原因。

Mysteel澳大利亚61%PB粉CFR报价与厄尔尼诺事件对比

数据来源：钢联数据终端咨询二部整理

单从价格走势的对比上我们似乎可以看出，厄尔尼诺与钢材价格的负相关性似乎更为明显，由于铁矿石可用于对比的长期数据不足，因此其与厄尔尼诺的相关性仍不明朗，但是从厄尔尼诺对钢铁价格的逻辑推导仍可以为我们提供一些方向。

四、厄尔尼诺对钢铁价格影响的逻辑分析

1、对巴西矿石资源的影响

从上文中我们知道，厄尔尼诺的影响区域主要在赤道附近，除巴西中南部和中国南部表现为多雨天气外，东南亚、澳大利亚、印度、中美洲、非洲南部则是干旱少雨，中国东南部、美国南部、澳大利亚南部和巴西南部表现为持续高温。对于铁矿石的开采和短途运输而言，降雨的影响明显大于高温和干旱，因此在厄尔尼诺到来时巴西中南部地区将会受到明显影响，或将利好Vale的粗粉价格。

2、对澳洲矿石资源的影响

由于厄尔尼诺主要影响洋流，且目前尚无资料表明对海运会产生影响，因此澳洲资源预计受影响不大，且我国东南沿海地区受厄尔尼诺影响台风数量将会减少，有助于马来西亚和新加坡的中转资源到港。

3、对国内钢材需求的影响

尽管6月已经进入南方传统的雨季，厄尔尼诺的到来更是会导致我国季风雨带南移，长江中下游地区将会呈现明显的多雨天气，这对于工程施工来说是十分不利的；不过北方地区因冷空气相对活跃，会形成干旱少雨的冷夏，对于施工来说影响不大。因此对于我国钢材需求来说，总体利好北方利空南方地区。

五、总结

从本文的分析中我们可以看出，厄尔尼诺影响范围十分广泛，对于大宗商品中农产品的多数品种均为利好，但对于钢市来说则是有利有弊，利好原材料利空钢材的结论似乎正印证了当前二者走势的背离，但从价格与厄尔尼诺的时间对比来看，天气因素只是对价格产生影响的次要因素，在考量的时候可以作为助推主因的一个参数，建议不要作为主导价格的因素来考虑。

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