山东钢市在纠结中运行 检修减产或将增加
【概述】
截止到6月30日Myspic综合指数报收82.7，环比下跌7.1%，跌幅扩大，符合预期。分品种看，长材价格指数跌幅为6.9%，而扁平材价格指数跌幅8.0%；2015年各品种指数最高点出现在3月25日，截止过后全国钢价一直呈现下跌态势。原材料方面，铁矿石价格呈现小幅增涨态势，综合价格指数环比涨幅0.87%。6月份省内成品材价格持续下跌，而进口矿石相对较为坚挺，导致大部分钢厂出现亏损境地。钢价加速下跌并延续至7月份，市场面临供给端和需求端双重压力，钢价仍存下行空间，然而钢厂减产检修力度加大是否可以扭转疲软钢市？
【生产供给篇】
图一：国内日均粗钢产量走势图
数据来源：钢联云终端
最新数据显示，5月份中钢协会员企业粗钢产量日均225.65万吨，去年10月份之后粗钢产量一直呈现上升态势，截至到5月份受市场需求低迷影响，粗钢产量有所放缓，较上月减少4.05万吨。
图二：山东月均粗钢及各主要品种产量图
数据来源：钢联云终端
最新数据显示，5月份山东省内粗钢产量为583.6万吨，较上月增加7.5万吨。在各钢材品种产量方面，建材200万吨、中板34.1万吨、热卷8.7万吨、冷卷67万吨，其中螺纹钢增幅最大，较上月增加5.5万吨；中板呈下降态势，较上月减少0.2万吨。
图三：华东区域主流品种库存量变化图
数据来源：钢联云终端
统计数据显示，6月华东地区各品种库存总量减少。从五大主要品种库存来看，螺纹钢、热轧板卷库存呈下降态势，较上月分别减少0.71万吨、0.44万吨；其它三个品种库存分别有增长趋势，但增长幅度较小。随着各钢厂检修、停产力度加大，预计7月份社会库存或将出现回落。
图四：济南地区部分主流市场库存总量变化图
数据来源：钢联云终端
从省内济南市场库存来看，6月份五大品种总库存量周环比呈递减趋势，其中螺纹钢减少较为明显，6月均库存量0.43万吨，较上月环比下降0.2万吨；由于下游终端开工迟缓，市场成交活跃度较差，贸易商考虑资金信贷问题，库存备货逐渐减少。
【需求消费篇】
图五：钢铁行业PMI指数
数据来源：钢联云终端
6月份，中国钢铁业PMI值为37.4，环比下降5，同比下降10.9；分项指标生产指数环比下降为6.5，同比下降14.7。该数据是今年最差的指标，纷纷破4，降到3开头值，表明钢材行业萎缩状态加速。
图六：中国制造业采购经理人指数
数据来源：钢联云终端
6月汇丰中国制造业PMI终值收于49.4，依旧低于荣枯线50一下，较上月环比上涨0.2，该数值显示目前中国制造业依旧不景气，活跃度相对低迷。
图七：山东市场钢材总产量
数据来源：钢联云终端
如图，2015年5月山东钢材产量为789.9万吨，环比增加22.4万吨，同比增加5.8万吨，该数据可以看出5月份钢厂达产率处于较高位置，减产检修力度较小。
图八：山东市场钢材进出口统计表（吨）
数据来源：钢联云终端
最新数据显示，5月份山东省内钢材进口量减少，出口量增加。具体数据来看，省内进口量9.1万吨，环比下降0.47万吨；出口量103万吨，环比增加2.1万吨。受国内经济影响，“一带一路”推动钢企走出去，促进产量转移，加强跟亚洲、欧洲、非洲等国家的合作，促进钢材的出口。
【市场回顾】
一、山东市场价格走过山车行情
图九：山东省主流品种月均价格走势图
数据来源：钢联云终端
6月山东各品种价格纷纷出现大幅度下跌，具体分品种来看，螺纹、中板6月份平均价格分别为2270元/吨、2226元/吨，环比跌幅为4%-8%；而热卷、冷卷价格分别为2373元/吨、2836元/吨，环比跌幅均为6%。6月省内钢价加速下跌，主要原因是国内经处于下行通道叠加淡季因素，导致下游用钢需求收缩幅度大于供给幅度。
【市场预测】
经济方面：近期国内多家机构预测宏观经济指标，民族证券、兴业证券和申万宏源均预计国内二季度GDP增长6.8%，较一季度回落0.2个百分点，经济回升的内生动力仍较弱。6月份国内物价继续运行在低通胀，工业通缩压力仍大。但如果积极的财政政策继续发力，通过地方债置换、降低企业发债门槛、推动养老基金用于境内投资等举措，扩大有效投资，预计下半年国内经济有望企稳回升。
成本方面：6月份全国各地钢坯市场均以弱势下行为主，铁矿石随着下半年钢厂需求减少，铁矿石供应量增加，或将开始次探底，坯价或承压。随着钢厂亏损情况加剧，部分高炉或被迫检修、停产以降低损失，7月份可能迎来集中检修期限。综合来看，市场供需面将逐步走向平衡，钢坯有可能近期筑底。
钢价方面：众所周知，影响钢价走势的因素包括供需关系、成本支撑、市场信心、宏观经济、库存和资金情况等等。短期内，钢市弱势行情或将延续，不过下跌空间有限；首先，钢厂因亏损幅度扩大，减产力度将进一步加大。其次，货币政策中性偏松，利用降息、降准、公开市场操作等级货币工具，引导市场利率下行；通过消存贷比，刺激信贷投放，疏通货币与信贷市场的传导。
综合来看，省内钢厂大幅度检修停产情况尚未蔓延，或许随着钢价不断下跌，一大波停产检修将在不久之后来袭，钢价或有望回归新平衡点。
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