预测：武钢10月份热轧价格政策或盘整下调

2015年8月份中国钢铁行业PMI为44.6，环比回升2.4个百分点，连续十六个月处于荣枯线以下。从分项指标来看，新订单指数、新出口订单指数、产出指数回升，成品材出厂价格更是站在荣枯线之上，而积压订单指数、成品材库存指数回落。或表明在钢厂减产检修并积极扩大出口比重后，流通端和终端环节的补库情绪被大幅激发，引发一轮“抢购潮”。随后钢价维持相对高位，钢厂生产扭亏为盈，而迎来一波“复产潮”，增大了市场的供给压力，导致钢价有所回落。具体表现为8月钢价高位回落，9月上旬钢价维持盘整运行。

相比之下，分品种看，以热轧板卷的价格跌幅较大，其次是中厚板的价格跌幅，冷轧板卷价格的跌幅较小。针对相关品种的市场价格变化，武钢的10月份热轧板卷期货价格政策又将如何调整。接下来，笔者仍先根据一些基本面等因素与诸位简单探讨及预测：

一、市场现货价格高位回落  对比钢厂期货价格倒挂加大

现货市场，截止至9月9日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为1940元/吨。相比于8月13日的市场价格累跌100元/吨。从均价对比来看，武钢普卷武汉市场9月均价环比8月累跌65元/吨。而对比上海市场，其跌幅大于上海市场的普卷价格跌幅，武钢普卷上海市场9月均价环比8月累跌43元/吨。进入9月份，市场热卷价格跌幅收窄，上海与武汉市场的主流普卷价格均为1940元/吨。

8月份武钢价格政策晚于宝钢价格政策出台，具体8月13日，武钢不含税对9月份的热轧板卷期货价格不含税维持不变，现4.75mm*1500mmQ235热轧板卷出厂价格为2470元/吨（不含税），含税价格为2889.9元/吨。若减掉相应代理协议户所能获得的最大优惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格继续约为2679.30元/吨（含税）。这对比武汉市场的9月份均价来看，市场价格倒挂幅度达到739.3元/吨，环比有所加大。

图1钢厂期货结算价与市场价格对比数据来源：钢联云终端

二、8月武钢热卷售价或仍有盈利预期  资源低位略显支撑

现阶段商家与钢厂采取跨区域的后结算参考模式仍未变。具体表现为，钢厂与武汉商家主要以上海市场的武钢月度均价作为结算参考。那么，我们继续看看武汉与上海市场的武钢普卷价格走势对比。从整个8月份来看，横向对比，武钢武汉市场均价约为2005元/吨，环比7月份的均价下跌了15元/吨；上海市场均价约为1981元/吨，环比7月份的均价下跌了15元/吨。武汉8月均价高于上海价格约24元/吨。若按照上海市场的月度均价加上一定让价幅度进行结算，则表明武汉地区武钢热轧板卷的市场售价仍有盈利空间可期。

图2上海市场与武汉市场热卷价格走势对比数据来源：钢联云终端

从图2可以看出，8月中旬过后，行情有所下跌，截止至9月9日，武钢普卷武汉地区售价与上海地区的价格持平。因此资源量往外辐射仍有所限制，表明本地集中供应的可能性仍较大。而进入9月份以来，热卷价格一直处于盘整行情中，并从市场了解到，9月上旬，武汉地区热卷的成交量较前期有所放量，部分商家可销售资源压力减缓，或表明市场资源价格进一步深跌的空间有限，低位略显支撑。

三、原料价格有所拉涨  钢企生产成本未降

图3铁矿石与焦炭价格走势数据来源：钢联云终端

从原材料价格来看，9月，Mysteel监测的62%品位澳洲粉矿CFR价格指数环比8月份均价上涨约1.5美元/吨；而焦炭均价价格环比持平。截止至9月9日，外矿价格约在58.25美元/吨，而焦炭价格约在830元/吨。根据热轧品种的成本计算，9月份钢厂热轧板卷成本价格环比8月份的成本价格高出约10元/吨（此数值是笔者根据原料测算值，仅供参考）。由此看来，原料价格以矿石上涨为主，焦炭价格持平，钢厂生产成本仍维持相对高位，而现货价格有所下跌，这导致钢厂依旧上下承压。从钢厂生产成本角度来看，在成本未降，市场价格有所回落的情况下，钢厂面临调整排产的计划。

四、钢厂产量与库存变化情况

据了解，9月份武钢热轧品种商品材环比8月份的产量计划约减少11.3%。而结合钢厂库存来看，月环比厂内库存约增加2%，整体热轧总量库存小幅增加（以上环比数据以钢厂官方为准，仅作参考）。另自9月1日起，二热轧2#加热炉改造性检修，为其120天，影响产量约10万吨/月。据悉，二热轧主要生产普材、专用钢和供冷轧基料，现检修后供冷轧基料转由一热轧供应，二热轧全部轧专用钢为主，减产的品种或是普材。而7月份投放了10万吨，8月的订单也基本推迟交货，预计9-12月普材供应量明显减少。由此看来，钢厂产量有所调整，且普材库存增量有限，这或导致10月份后期的供应压力维持放缓预期。从供应压力角度来看，若普材比例相应减少，则对10月价格政策的调整预期略显支撑信号。

总的来说，过于一个月，虽市场价格有所下跌，但在终端需求缓慢释放，商家销售压力预期有限，现货价格进一步深跌的空间有限，钢厂成本维持高位，资源供应压力趋缓的情况下，预计武钢10月份热轧板卷价格政策或呈现下调/盘整的预期，具体幅度或在-50-0元/吨，另相关优惠方式应未变。

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