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5月国内建筑钢材震荡下行

概述:“银四”不负众望,国内建筑钢材价格大幅走高并创下年内高点。主要得益于低库存、高成本以及良好的需求。不过,四月底,建筑钢材价格出现回落,需求快速下降是主要诱因。目前来看,低库存、高成本格局仍在延续,但供需关系已经出现转变,五月份钢价何去何从?笔者通过以下几点进行分析:

一、4月份国际钢铁价格大幅反弹

4月国际钢价大幅反弹。截至4月29日,Mysteel国际钢价综合指数为153.5,环比上月上涨17.27%,同比去年同期上涨6.03%;长材指数为186.7,环比上月上涨17.64%,较去年同期上涨4.56%。如下图所示:

图1:国际钢铁价格指数走势图

数据来源:Mysteel

二、2月份产量螺线均减

截至2016年2月末,国内钢筋、线材产量分别为1323.00万吨和904.50万吨,分别较上月下降147.10万吨和100.40万吨;环比下降10.01%和9.99%;较去年同期下降9.26%和11.05%。

图2:钢筋分月产量对比图

数据来源:Mysteel、统计局

图3:线材分月产量对比图

数据来源:Mysteel、统计局

三、2月建筑钢材表观消费有所增加

(一)进口量月环比线螺均减、年同比螺减线增

据海关统计数据显示,截至2月末,钢筋进口量为0.08万吨,环比降低74.19%,同比降低66.67%;线材进口4.04万吨,环比降低19.84%,同比增加12.22%。

(二)出口量月环比、年同比螺增线减

据海关统计数据显示,截至2月末,钢筋出口量为2.47万吨,环比增加57.32%,同比增加147.00%;线材出口75.66万吨,环比降低11.23%,较去年同期降低15.53%。

(三)国内表观消费月环比、年同比螺线均减

从表观消费来看,2月份螺纹表观消费量为1320.61万吨,较去年同期降低9.38%,比上月降低10.09%;2月份线材表观消费量为832.88万吨,较去年同期降低10.53%,比上月降低9.93%;由此而看2月份建筑钢材整体表观消费有所降低。具体如下图4、图5:

图4:钢筋表观消费变化图

数据来源:Mysteel、统计局

图5:线材表观消费变化图

数据来源:Mysteel、统计局

四、4月份全国建筑钢材市场回顾

(一)价格表现

截至4月29日,Myspic国内钢材价格综合指数111.54,较上月上涨22.21%,较去年同期相比上涨20.17%;国内长材指数为122.03,较上月上涨23.11%,较去年同期上涨19.81%。螺纹钢指数为119.72,较上月上涨24.64%,较去年同期上涨22.28%;线材指数为124.03,较上月上涨23.38%,较去年同期上涨21.92%。

图6:Myspic指数走势图

数据来源:Mysteel

就4月份建筑钢材具体走势来看,全国市场建筑钢材价格大幅上涨,截至4月29日,全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在3027元/吨,较3月末上涨606元/吨;8.0mmHPB300材质高线平均市场价格在3090元/吨,较3月末上涨595元/吨。具体来看:

螺纹钢方面,全国市场螺纹钢价格大幅反弹,其中太原市场涨幅最大为890元/吨。

图7:全国主要城市螺纹钢价格对比图

数据来源:Mysteel

而全国高线同样大幅上涨。分市场来看,其中广州市场涨幅最大为800元/吨。

图8:全国主要城市线材价格对比图

数据来源:Mysteel

(二)库存情况

4月全国主要城市建筑钢材的库存量继续降低。截至4月29日,全国主要城市建筑钢材(螺纹钢、线材)库存量为516.09万吨,较3月末(2016-3-31)降低155.37万吨,降幅为23.14%。再与去年同期(2015-4-29)相比,全国主要城市建筑钢材库存量同比降低275.91万吨,降幅为34.84%。

图9:国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源:Mysteel

五、国内宏观的影响

图10:国内宏观数据变化

数据来源:Mysteel、统计局

(一)固定资产投资方面

2016年1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)85843亿元,同比名义增长10.7%(扣除价格因素,实际增长13.8%),增速比1-2月份加快0.5个百分点。从环比速度看,3月份固定资产投资(不含农户)增长0.86%。

(二)新开工投资方面

从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资595501亿元,同比增长6.7%,增速比1-2月份回落7.2个百分点;新开工项目计划总投资81403亿元,增长39.5%,增速回落1.6个百分点。

从到位资金情况看,固定资产投资到位资金109250亿元,同比增长6.4%,增速比1-2月份加快5.5个百分点。其中,国家预算资金增长16.9%,增速加快6个百分点;国内贷款增长13.9%,增速加快12.1个百分点;自筹资金下降0.2%,降幅收窄2.9个百分点;利用外资下降25.6%,降幅收窄8.6个百分点;其他资金增长31.4%,增速加快15.9个百分点。

(三)房地产开发投资方面

2016年1-3月份,全国房地产开发投资17677亿元,同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%),增速比1-2月份提高3.2个百分点。其中,住宅投资11670亿元,增长4.6%,提高2.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.0%。

1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积617975万平方米,同比增长5.8%,增速比1-2月份回落0.1个百分点。其中,住宅施工面积424041万平方米,增长4.0%。房屋新开工面积28281万平方米,增长19.2%,增速提高5.5个百分点。其中,住宅新开工面积19271万平方米,增长14.8%。房屋竣工面积20001万平方米,增长17.7%,增速回落11.2个百分点。其中,住宅竣工面积14509万平方米,增长17.1%。

1-3月份,房地产开发企业土地购置面积3577万平方米,同比下降11.7%,降幅比1-2月份收窄7.7个百分点;土地成交价款1165亿元,增长3.7%,增速提高2.8个百分点。

1-3月份,房地产开发企业到位资金31992亿元,同比增长14.7%,1-2月份为下降1.0%。其中,国内贷款6226亿元,增长6.5%;利用外资18亿元,下降80.6%;自筹资金11740亿元,增长4.7%;其他资金14007亿元,增长30.4%。在其他资金中,定金及预收款7882亿元,增长25.9%;个人按揭贷款4670亿元,增长46.2%。

3月份,房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为94.18,比2月份提高0.51点。

六、国内建筑钢材价格走势预测

概述:“银四”不负众望,国内建筑钢材价格大幅走高并创下年内高点。主要得益于低库存、高成本以及良好的需求。不过,四月底,建筑钢材价格出现回落,需求快速下降是主要诱因。目前来看,低库存、高成本格局仍在延续,但供需关系已经出现转变,五月份钢价何去何从?笔者通过以下几点进行分析:

具体来看:

1、补库潮助推原材料价格大幅上涨

据Mysteel数据显示:截止4月29日,MyIpic铁矿石综合指数为71.8,周环比下跌2.84%,环比上月上涨12.19%。Mysteel数据显示,29日统计全国45个主要港口铁矿石库存为10008万吨,较上周增加58万吨,较上月增加377.3万吨,日均疏港总量263.5万吨/天。巨额利润下,钢厂生产积极性不断提升,对原材料的需求不断增强,4月份原材料的上涨幅度可谓惊人,Mysteel进口矿价格指数由月初的56.3美金/干吨震荡上涨至65.9美金/干吨,最高曾涨至70美金/干吨。对于5月份,首先,日均疏港量高位回落,表明钢厂对单吨70美金之上的原材料价格接受程度不佳;其次,港口库存月环比增加377.3万吨,表明铁矿石基本面在4月份表现为供过于求;再次,库存过亿吨级,贸易端抛货情绪浓厚。不过,钢厂生产利润较大,而且生产积极性较高,将对铁矿石价格形成支撑,预计5月份铁矿石价格呈冲高回落态势。

总之,得益于钢厂生产利润的不断扩大,生产积极性的提高,原材料价格在4月份走出一波完美的补涨行情,幅度惊人。但由于钢价在4月底出现回落,导致钢厂对于高位原材料的采购情绪偏谨慎,而且园博会的限产行动将直接导致钢厂对原材料的需求降低,5月份原材料价格或将由强转弱。

2、钢厂生产积极性不断提高厂内库存继续下降

据Mysteel数据调查显示,4月27日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢达产率为73.8%,较上月(3月25日)增加4.8%;线材为67.1%,较上月增加2.6%,均有明显回升。同时Mysteel最新统计163家钢厂高炉开工率78.87%,较上月增加1.11%,为去年10月份来高点。可见在钢价的持续暴涨中,钢厂生产明显盈利,生产力度也在持续加大,整体产量缓慢上升。

不过,厂内库存整体仍居低位,据4月22日统计的全国钢厂厂内建材库存总量为237.62万吨,其中螺纹钢库存总量188.8万吨,月减少55.55万吨,线材总量48.82万吨,月减少18.37万吨,总计较上月(3月25日)下降73.92万吨,降幅达23.7%,可见随着钢价的大幅上涨,代理商订货积极性较高,钢厂库存下降明显。目前来看,随着钢厂利润的扩大、生产积极性的提高,倘若后期市场供求关系走向宽松,厂内库存或将出现拐点。

3、经济数据表现良好“银四”需求继续高水平发挥

据统计局发布数据来看,2016年一季度全国固定资产投资同比增长10.7%,比2015年全年增速提高了0.7个百分点,比今年1-2月份加快0.5个百分点;其中固定资产投资到位资金同比增长6.4%,增速同比1-2月份加快5.5个百分点;全国房地产开发投资同比名义增长6.2%,增速比1-2月份提高3.2个百分点,其中住宅投资增长4.6%。可见,一季度以来,国内基建和房地产投资改善,国内经济企稳,也是国内钢材市场需求阶段性的最主要因素。

从国内钢材市场来看,4月份在钢材供需仍较紧张,国内钢价持续大涨。截至4月29日,4月份国内螺纹钢价格上涨606元/吨,不过在钢厂生产持续加码下,倘若后期市场供求走向宽松,现货高位压力或将累积。

4、宏观政策继续利好房地产投资增速进一步扩大

1、居民消费价格环比下降,同比涨幅与上月相同

从环比看,3月份CPI环比下降0.4%,主要是受鲜活食品和部分服务项目价格回落的影响。一是春节过后鲜活食品价格有所回落,蛋、鲜菜、水产品、鲜果和猪肉价格环比分别下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%,合计影响CPI环比下降约0.38个百分点。二是春节假日影响消退,飞机票和旅行社收费价格分别下降8.2%和5.5%,合计影响CPI环比下降约0.11个百分点。三是务工人员陆续返城,春节期间涨价的部分服务价格有所回落,车辆修理与保养、美发、家政服务价格环比分别下降5.8%、4.4%和3.3%,合计影响CPI环比下降约0.04个百分点。

从同比看,3月份CPI同比涨幅与上月相同,部分分类涨幅较高。前期全国低温寒潮影响了鲜菜的生长,与去年3月相比市场供应相对不足,鲜菜价格同比上涨较多,涨幅达35.8%,影响CPI上涨约0.92个百分点。由于前期猪肉价格长时间低迷,养猪场户积极性受挫,导致生猪存栏下降,生猪产能处于近年低位,市场供应偏紧,猪肉价格同比上涨28.4%,影响CPI上涨约0.64个百分点。

2、工业生产者出厂价格环比由降转升,同比降幅继续收窄

3月份,全国工业生产者出厂价格环比由降转升,比上月上涨0.5%,是2014年1月份以来的首次上涨。本月环比变动有如下特点:一是部分工业行业价格涨幅扩大,其中黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工价格环比分别上涨4.9%和2.3%,涨幅比上月分别扩大4.4和2.2个百分点;二是部分工业行业价格止跌回升,其中石油和天然气开采、黑色金属矿采选、化学原料和化学制品制造价格环比由上月下降转为本月分别上涨9.9%、3.6%和0.9%;三是石油加工价格环比下降0.2%,降幅比上月收窄3.7个百分点。

3月份,工业生产者出厂价格同比下降4.3%,降幅比上月缩小0.6个百分点。分行业看,石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降33.8%、18.0%、16.6%、10.9%、8.3%和5.5%,合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.8个百分点,占总降幅的65%左右。

总体来看,纵观4月份,虽然钢厂生产积极性不断提高,但受制于资金问题,复产进程缓慢。而“银四”需求继续高水平发挥,市场供不应求现象犹存,价格出现自年初以来的第三波上涨,幅度依然较大。得益于此,原材料价格大幅补涨,市场短期内仍将面临高成本、低库存的局面,价格仍有进一步上冲的动能。然而,随着供给的缓慢增加以及需求增速的不断放缓,供需差值将在五月份得以修复,库存拐点或将出现。届时高利润将难以维持,市场抛压加重。故预计5月份国内建筑钢材呈冲高回落态势。

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