概述：2016年带钢市场演绎了让从业者为之疯狂的走势。暴涨后暴跌、震荡后飙升创新高到弱势回调整理，每一次变动都极大的刺痛着市场的“心”。回过头来带钢市场走出了年度大涨行情还是令人兴奋，赚钱效应明显增强。回过头来看，去年春节以后，钢厂停产明显，市场受前期悲观情绪影响普遍库存较低，而随着现货需求旺季的来临，供需关系短期错配，期现货价格暴涨，并在4月下旬达到阶段性高点，带钢品种涨幅超过62%。在钢厂逐渐复产、供求关系逆转的背景下，带钢价格出现大幅下挫，月跌幅近千元。5月下旬后，多空双方陷入胶着状态，钢价呈现出区间震荡的态势，到6月底钢价开始连续反弹，传统淡季需求表现不俗，同时供给端在全国范围内环保督查、G20峰会、唐山限产等因素影响下出现下降，推动钢价连续上扬。9月份由于需求未如期爆发，带动带钢小幅走弱。10月份在需求好转以及双焦暴涨等因素影响下，钢价快速上涨，11月以来，带钢价在小幅回调后再次上行，不断创出年内新高，人们的心态逐渐膨胀。12月份在寻求转弱的大背景下，全国带钢市场均走出了价格震荡下行之势，不过年度同比涨幅还是达到了70%以上。那么未来的2017年，市场会如何走向？还会让我们兴奋和揪心吗？
一、带钢资源供应分析
1、热轧带钢资源供应明显增加
2016年1-10月份，热轧窄带钢累计产量5638.51万吨，较去年同期增加了387.73万吨，同比上升7.38%，按此推算全年热轧窄带钢产量将达到6760万吨左右，全年同比增幅在460万吨以上。产量再攀新高，而今年京津冀主产区，面临着环保限产频发的背景，但产量依然创出新高，这与几年的盈利环境较好不无关系。但同时也是对未来市场供给方面的一种压力。
图1、2004-2016.1-10月份全国热轧带钢产量数据来源：钢联数据
2、冷轧带钢资源供给继续上升增速收窄
今年1-10月份，冷轧窄带钢累计产量1126.37万吨，较去年同期增加23.16万吨，同比增加2.1%。按此推算，全年冷轧窄带钢产量在1370万左右，增长29万吨。从产量数据来看，冷轧窄带钢同样创造出了历史新高水平，不过增速有所放缓。高产量的背景下，明年市场也同样面临着来自供给方的压力。
图2、2009-2016.1-10冷轧带钢产量数据来源：钢联数据
二、进出口情况分析
1、热带带钢资源出口情况
2016年1-11月份热轧窄钢带累计出口21.46万吨，同比小幅下跌了4.2%%，按此推算全年出口总量在24万吨。按次数据看，热轧窄带出口是同比在下降，这与今年国内市场价格高企有着密切的关系。另外今年各国对中国钢铁的反倾销加剧，明年的出口形势将更加不乐观。
图3、2009-2016.11月热轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端
2、冷轧带钢出口情况
从出口情况来看，今年1-11月份，全国冷轧窄带钢出口21.74万吨，同比增长9.8%，按此推算，全年冷轧窄带出口量也将突破24万吨，冷轧带钢出口转好显示出了国外市场对于相对高端产品的需求是上升的。这也为国内钢铁企业产品升级指明了方向。
图4、2011-2016.11冷轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端
三、2016年带钢市场价格变化情况
1、京津冀主产区带钢市场震荡上行
图5、2015-2016年冷热轧带钢价格走势图数据来源：钢联数据
由图5来看，自2015年末带钢价格跌至最低点后，今年表现出了“意外”的强势，冷热轧带钢走势保持同步，在上涨的途中，虽然4月份出现了一波暴力涨跌，振幅近千元，跌去对当时的市场心态产生了很大的冲击，但从全年的走势来看，仍然是上涨途中的一起强力洗盘而已。而这波“洗盘”用了半年的恢复期，时间虽然不短，但是无碍价格整体水平的抬高。截止2016年末，热轧窄带价格从去年的“1”字头，顽强的上涨为“3”字头。年度涨幅搞到96.8%，这种上涨是的市场各环节盈利能力都有了显著的提高，部分钢厂短时吨钢盈利达到了700-800元/吨，相对于连年的亏损现状，这可谓是罕见的暴利。
2、国内各区域间的价格运行趋势大体相同
图6：2009-2016年国内热轧窄带钢价格走势数据来源：云终端
从国内几个主要带钢区域来看，2016年的走势基本上没有“意外”，震荡持续走高成为了全年的主基调。而今年可惜的是南北价差绝大多数时间保持在相对合理的范围之内，个别时间段间南北价差甚至接近300元/吨，这与于2015年长期的倒挂状态形成了鲜明对比。这说明了国内带钢整体行业都处于了复苏阶段，盈利状态的持续，使得各环节“日子”都比较好过。这也保证了带钢市场的在调整中的良性发展。
四、2016年贸易商盈利空间情况
每月25号左右的华北带钢会议，可以说是整个带钢行业最受关注的会议，其结果将直接影响国内大多数区域的商家的盈利水平。以唐山窄带价格为例，我的钢铁网一直跟踪每月的市场均价与结算价格的相关性变化。
图7、2016年各月份窄带均价与结算价格走势图数据来源：云终端
从图7来看，2016年各月份的结算价格多数情况下低于月均价，部分月份价差比惯例偏大，也预示着这些月份盈利的空间较大，如4月和11月份。不过也出现了个别月份结算价格高于月均价的情况，如5月份，因为当时价格出现大幅加速回落，这种规律暂时失真，但是也说明了在暴跌的过程中，贸易商“赔钱”的规律。
五、2015年调坯轧材企业的盈利空间情况
此次笔者所要给大家呈现的是调坯轧材企业的盈利状况（全流程企业不做分析），简单的从钢坯与带钢之间的价差关系，来粗略的看一下生产企业在过去一年中的生存状况。见下图
图8、带钢（唐山窄带）与150方坯价格走势及价差示意图
据了解，简单的轧制成本来看，从钢坯到带钢成本大概在150元/吨左右，加上采购钢坯的运费及其他损耗，出厂成本可能要到180-200元/吨。而从图8来看，2016年大多数时间价都在200元/吨以上，而其中大部分时间达到了300-400元/吨，这种情况在去年都是不可想象的事情，今年成为了常态，这也充分体现出了带钢生产企业的盈利能力。这还只是调坯企业的利润空间，如果是长流程企业，成本进一步降低，利润空间更加的客观。这种利润空间的状态下，生产积极性想都不用想，肯定会非常高。如果明年需求无法继续释放，生产端带来的供给压力矛盾将会凸现出来。
六、京津冀带钢产线停多增少
根据Mysteel跟踪情况看，国内141条热轧带钢产线产能超过一亿吨，不过近几年，随着钢价的持续走低，不少钢厂的产线都处于了停产状态，且一直未能够复产，哪怕是今年如此好的光景，依然没能够死灰复燃。据了解，今年有40条带钢产线处于长期的停产状态，占比28.36%。剩下的72%的产线中，由于国家去产能及环保预警停限产，也都达不到满负荷生产，尤其是今年胜芳地区，当地所有钢厂最长一次停产就达到1个月之久，导致了实际国内带钢产量也就在总产能的60%左右。而今年在统的钢厂中，并没有新增产线，不过2017年个别钢厂有产线新增的计划，供给量或有小幅增长。
综合来看，2016年出口量依然保持增长态势，2017年在反倾销施压的大环境下，继续保持高增长难度加大。而国内供给由于整体价格水平的提高，盈利能力的持续，生产企业积极性会保持比较高涨，另外在盈利水平较高的背景下，明年钢铁去产能的最终落实是不是会想今年这样顺利也是未知数，因此，来自供给端的压力会比去年增大。需求端还存在很大的不确定性，明年经济增长任务的完成情况将会左去右真实的需求。所以，估计春节过后市场先扬后抑的走势可能性较大。