Mysteel:4月中国钢铁行业PMI小幅下降 终值49.8%

2017年4月份中国钢铁行业PMI为49.8%，环比下降0.7个百分点，时隔两个月重回荣枯线之下。从分项指标来看，新订单指数、出厂价格指数、原材料库存指数、原材料采购价指数以及国内原料采购量指数出现下降，其余指数出现上升。整体来看，钢厂产量如预期般继续回升，然而旺季需求不及预期，厂内库存积压，出厂价格出现大幅下跌。另外，钢厂继续控制原材料采购节奏，尤其加大外矿配比，使之利润最大化。值得关注的是，厂内积压订单、出口订单指数大幅回升，这些均表明整体需求依然良好。可见，5月份多空交织，一方面钢厂产量在利润驱使下仍有提升空间，另一方面，淡季需求或超出市场预期，而且近期各地环保政策突然发力，预期5月份价格仍有上涨空间，但整体或呈震荡运行态势。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格大幅下跌

1、国内螺纹钢均价震荡下跌

图三、全国螺纹钢价格走势

截至4月28日，Myspic国内钢材价格综合指数122.55，月环比下跌7.43%，较去年同期相比上涨10.96%；国内长材指数为140.81，月环比下跌6.19%，较去年同期上涨16.23%；螺纹钢指数为139.64，月环比下跌5.51%，较去年同期上涨17.59%。

4月份全国建筑钢材价格震荡运行，下游需求有所回暖。截止至28日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在3544元/吨，较3月底累计下跌206元/吨，较去年4月末同比上涨546元/吨。

2、全国热轧均价大幅下挫

图四、全国热轧卷板价格走势

截至4月28日，国内扁平材指数为105.09，较上月环比下跌8.97%，较去年同期上涨4.87%；其中热卷指数为113.71，较上月环比下跌8.86%，较去年同期上涨2.90%。

4月份全国热轧卷板价格年同比基本持平，月环比跌幅连续两个月逼近10%。截止至本月28日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3191元/吨，较3月末累计下跌352元/吨，较去年4月底同比上涨65元/吨。

二、钢铁产量继续稳步回升 品种间产量继续分化

4月份，全国钢铁行业钢厂产出指数小幅上升，终值53.2，较3月份回升1.2个百分点，已连续3个月处于50荣枯线上方，表明当前钢铁企业生产积极性继续保持。从各指数情况来看，4月份国内钢价震荡下行，钢厂订单小幅回落，厂内成品材库存由此回升。不过从盈利情况来看，长材类尤其是建筑钢材生产企业仍保持高额利润，而板材类企业虽部分在盈亏线下，不过减产现象不突出，故整体产量继续保持回升态势。

具体各指数来看，本月成品材出厂价指数大幅下降53.8个百分点至24.4，受成材价格拖累原料采购价格指数也大幅下降40.4个百分点至36.0，此外原材料库存指数由46.9降至40.4，可见钢厂采购也小幅放缓。其中国内原料采购量指数小幅下降5.1个百分点至48.0，而国外原料采购量小幅回升2.2个百分点至55.2。

从钢厂生产情况来看，据Mysteel数据调查显示，4月28日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢产能利用率为68.6%，较上月回升4.0%；线材为62.2%，较上月回升5.4%；厂内建材总库存为361.25万吨，较上月增4.45万吨。而监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数61条，整体开工率为95.31%，较上月减少1.57%，产能利用率为84.33%，较上月上升1.38%；厂内库存118.14万吨，较上月增14.87万吨；而监测的29家冷轧板卷生产企业总计47条产线，共有6条产线停产，17条产线不饱和生产，整体开工率为87.23%，较上月下降6.39%，产能利用率为75.35%，较上月下降6.49%，厂内库存52.79万吨，较上月增加2.77万吨。目前来看，品种间利润情况分化，短期长强板弱格局或仍延续，不过考虑到钢企整体盈利情况，预计后期国内钢材产量仍保持较高水平。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、铁矿石发货量依旧高企 港口库存继续承压

4月份原材料采购价格指数36.4，环比大幅回落40.4个百分点，一举回落至荣枯线之下。据Mysteel数据显示：截止4月28日，MyIpic铁矿石综合指数为72.8，环比上月下跌21.13%，年同比上涨3.12%。截止至4月28日，全国铁矿石港口库存13333万吨，环比降30万吨。供应方面，国产矿开工率继续上涨，与上次统计相比上涨0.5%，与上月相比上涨3%，与去年同时期相比上涨6.3%；全国矿山产能利用率继续小幅增加，钢厂采购意向依然较差，钢厂采购进口矿的比例增加，国产矿市场活跃度不高。2017年二季度至今巴西发运量同比增加下降1.6%，2017年二季度至今巴西发运环比降低7.7%。澳洲2017年铁矿石二季度日均发运量220.6万吨，发往中国日均发运量177.5万吨。去年二季度澳洲日均发运量211.8万吨，发往中国日均发运量172.9万吨。今年一季度澳洲日均发运量210.9万吨，发往中国日均发运量170.5万吨。铁矿到港量仍会保持高位水平，港口库存会继续承压。叠加钢厂产量复苏进程趋缓，预计5月份铁矿石价格仍将偏弱震荡。

图七、原材料采购价格指数

四、需求环比出现回落 旺季需求落空

4月份，全国钢铁行业新订单指数小幅回落，较3月份下降1.2个百分点，终值51.2，不过仍处于荣枯线上方。具体情况来看，4月国内钢价连续大幅下挫，多已蚕食年后涨幅，不过临近月底，下游补库需求的释放，使得钢价开启低位反弹走势，市场信心有所走强，钢厂订单再度释放。

据统计局发布数据来看，2017年1-3月份全国固定资产投资同比增长9.2%，增速比1-2月份提高0.3个百分点；全国房地产开发投资同比名义增长9.1%，增速比1-2月份提高0.2个百分点，其中住宅投资增长11.2%。此外1-3月份我国制造业固定资产投资同比增长5.8%,增速较1-2月提升1.5个百分点，创最近10个月以来的高点。1-3月份基础设施投资同比增长23.5%，增速比1-2月份回落3.8个百分点。从以上数据看出，一季度我国经济延续良好势头，主要经济指标呈现全面上升趋势，虽其中基建投资增速小幅回落，但地产投资和制造业投资增速都出现明显回升。

具体国内钢材价格来看，4月份国内钢价先抑后扬，整体仍呈较大跌幅，其中品种间继续长强板弱的表现。截至4月28日，4月份全国螺纹钢均价下跌221元/吨至3544元/吨，热轧板卷均价下跌359元/吨至3191元/吨，冷轧板卷价格下跌382元/吨至3753元/吨，中厚板价格下跌207元/吨至3446元/吨。

图八、新订单指数

五、外贸订单出现好转 内贸压力有望缓解

4月份，全国钢铁行业新出口订单指数48.8，较3月份回升8.5个百分点。据海关数据统计，2017年3月我国出口钢材756万吨，较上月增加181万吨，同比下降24.2%，1-3月我国累计出口钢材2073万吨，同比下降25%。一方面近期钢价高位回落，出口报价也小幅下跌，国外接单量有所增加；但另一方面，对比国内外市场来看，中国钢材出口价格依旧不占优势，同时国内市场销售利润依旧可观，钢铁生产企业出口意愿不强。

就市场表现来看，近期国内螺纹出口FOB报价430美金左右，热卷报价430美金，Q235方钢报价405美金，出口报价较上月继续小幅回落。不过从品种情况来看，近期国内热卷售价持续低于螺纹钢售价，同时部分热卷生产企业已处于盈亏线下，若后期企业板材出口增加，将有望改善国内卷螺差价情况。综合来看，前期国内钢材价格持续回落，出口订单情况有所好转，但考虑到近期价格低位反弹，且对比国际市场而已，中国钢材出口价格竞争力仍不强，后期我国钢材出口量或以缓慢增加为主。

图九、新出口订单指数

六、房地产政策效果显著 经济指标平稳运行

1、3月份一二线城市新建商品住宅价格，同比涨幅继续回落

（1）15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落、6个城市环比下降。3月份是房地产传统销售旺季，但在因地制宜、因城施策的房地产调控政策作用下，15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅继续回落，环比总体平稳。从同比看，3月份15个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在0.2至6.0个百分点之间。从环比看，6个城市新建商品住宅价格比上月下降，降幅在0.1至0.7个百分点之间；6个城市涨幅在0.5%以内。据调查了解，3月18-31日，北京市新建商品住宅日均成交套数减少，二手住宅日均购房资格申请量下降，住宅交易三方合同成交笔数锐减。

（2）70个城市中一二线城市新建商品住宅价格同比涨幅持续回落，18个城市环比下降或涨幅回落，其他城市环比涨幅略升。从同比看，3月份70个城市中有24个城市新建商品住宅价格涨幅比上月回落，比2月份增加4个，回落城市中18个为一二线城市。初步测算，一线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续6个月回落，3月份比2月份回落3.4个百分点；二线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续4个月回落，3月份比2月份回落0.6个百分点；三线城市新建商品住宅价格同比涨幅略有扩大，3月份比2月份扩大0.4个百分点。

从环比看，70个城市中有8个城市新建商品住宅价格比上月下降，10个城市涨幅回落，其他城市涨幅略升。

2、2017年3月份CPI同比涨幅略有扩大PPI涨幅回落

2017年3月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.3%，同比上涨0.9%；PPI环比上涨0.3%，同比上涨7.6%。

（1）居民消费价格环比下降，同比涨幅略有扩大

从环比看，3月份­­­CPI下降0.3%，主要原因是食品价格下降较多。食品价格环­比下降1.9%，影响CPI环比下降0.39个百分点。鲜菜、蛋、猪肉、禽肉、鲜果价格环比分别下降7.9%、4.0%、3.5%、2.1%和1.2%，上述五项合计影响CPI环比下降0.37个百分点，其中鲜菜影响0.21个百分点。非食品价格环比上涨0.1%，影响CPI环比上涨0.08个百分点。其中，衣着和医疗保健价格环比分别上涨0.6%和0.5%，两项合计影响CPI环比上涨0.09个百分点。

从同比看，3月份CPI上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。非食品价格同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，医疗保健、居住、教育文化和娱乐、交通和通信价格同比分别上涨5.3%、2.4%、2.3%和2.0%，合计影响CPI同比上涨1.44个百分点。食品价格同比下降4.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，鲜菜价格同比下降27.9%，影响CPI同比下降0.95个百分点。

据测算，在3月份0.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.4个百分点，新涨价因素约为0.5个百分点。

3月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.0%，与前两个月大体相当，保持平稳态势。

（2）工业生产者出厂价格涨幅回落

从环比看，3月份PPI上涨0.3%，涨幅比2月份回落0.3个百分点，涨幅连续三个月回落。其中，生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点；生活资料价格由上月微涨转为本月持平。从主要行业看，一是煤炭开采和洗选、石油加工、石油和天然气开采业价格环比由升转降，分别下降0.6%、0.6%和0.1%；二是有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格环比均上涨0.5%，涨幅比上月分别回落1.5和1.4个百分点；三是黑色金属矿采选、黑色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨4.8%和2.4%，涨幅比上月分别扩大2.6和0.1个百分点。

从同比看，3月份PPI上涨7.6%，涨幅比2月份回落0.2个百分点，涨幅在连续五个月扩大后开始回落。在调查的40个工业大类行业中，33个行业产品价格同比上涨，与上月个数相同。从部分重点行业看，同比价格加速上涨的态势有所缓和。其中，煤炭开采和洗选业价格上涨39.6%，涨幅与上月相同；石油和天然气开采业价格上涨68.5%，涨幅比上月回落16.8个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨36.8%，回落3.3个百分点；石油加工业价格上涨29.9%，回落0.6个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.3%，回落2.2个百分点；化学原料和化学制品制造业价格上涨11.5%，回落0.4个百分点。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约6.1个百分点，占总涨幅的80.3%。

“金三”不旺，“银四”落空，整体需求无亮点，钢厂产量回升周期之中，其库存消化受阻，4月份市场价格呈大幅下跌态势。但大幅下杀后，市场同时迎来转机，首先外贸开始好转，其次随着资金面的宽松，厂家订单有回暖迹象。对于5月份，出口的缓慢恢复以及市场资金的宽松将对需求的下降形成缓冲作用，同时环保发力抑制上游产出恢复速度，供过于求的基本面发展将趋缓，但难言好转，整体库存去化依旧缓慢，产业链各环节仍旧面临一定压力，预计5月份钢价或因政策的原因有一定上涨空间，但整体呈震荡运行态势。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

[查数据、做研究，上钢联数据]