前言：2017年已然过去四分之三，回首这三个季度的国内钢市，我们可以用“超出预期”来形容。从年初热情高涨的市场，到三四月份的跳水下挫，再到五月份以后的触底反弹，最后是七、八月份的淡季上涨，今年的钢市再次走出了超出大多数人预期的走势。前三季度的钢市已经使我们眼前一亮，相信大家对于四季度市场仍然颇有期待，下面笔者将基于前期市场的价格走势和历史同期价格对比以及当前的市场现状，来对四季度四川市场热轧板卷价格走势做简单预测分析。
图一：2017年前三季度热轧价格走势
前三季度市场回顾：
首先，我们来回顾一下成都市场热轧价格走势变化的原因，一、二月份市场处于上一年四季度一波急速拉涨的尾声，市场看着热情依然高涨，商家为迎接春节后的预涨行情积极建仓备货，市场库存持续增加，而到三月初，终端需求并未如愿大幅释放，与此同时期货市场开始宽幅跳水，市场恐慌情绪开始蔓延，随之而来的就是三、四月份的价格大跌，四川热轧现货价格从最高点4200一路下跌至3200附近，两个月跌幅近千元。四月份过后，一方面价格已经处于相对低位，社会库存也得到了有效的消耗，同时国家环保政策开始发力，全国多地钢企生产受到影响，一时间市场供应出现大幅缩减，市场现货资源紧俏，在期货单边上涨的同时，钢厂抓住时机主动控盘，钢企快速大幅上调出厂价格，贸易商以及终端企业被迫接受高成本资源，同时在盈利目的驱使下，商家继续推高价格以求获利。时间来到8月初，四川迎来了史上最严格环保检查，多数工地、工厂、机械、加工企业停产，终端需求受到了非常大的抑制，尽管钢厂生产同样受到影响，但是在成交萎靡的情况下，市场拉涨毫无意义，而在9月中旬期货下挫的共振影响下，现货价格出现了相对明显的回落。
图二：近三年四季度成都热轧价格走势 图三：近三年四季度成都热轧库存变化
历年四季度价格走势对比：
前面聊完了今年前三季度的市场情况，我们再来看一下2014年以来成都热轧四季度的价格走势的对比情况。从图二中我们可以看出，2014/2015年四季度成都热轧价格走势均比较平稳，整个四季度价格波动幅度不大，最后一个月份出现了小幅的走高趋势，而2016年则完全不同，整个四季度价格大幅上涨，这主要归功于2016年供给侧改革成效以及市场信心的修复。同时，我们可以从库存对比来看，这三年每年的同期阶段库存均在持续下降，且库存低点每年都在下移，尤其是2016年整个四季度四川热轧市场始终保持资源紧俏的状态，这对于市场价格的上涨形成了最有力的支撑。
图四：成都市场热轧库存变化走势
当前市场现状分析：
下面我们再来看一下目前成都热轧市场的现状，目前成都热轧库存在8万吨左右，处于全年的中等水平，市场资源集中度较高，大户手中库存均处于中等水平，各家销售压力较小。需求方面来看，环保巡视组撤离四川以后，机械加工单位陆续恢复生产，热轧成交情况较检查期间有所好转，但是部分下游企业仍尚未复工，目前四川热轧成交水平维持在环保检查之前的85%左右。钢厂方面来看，攀钢近期生产陆续恢复，前期停产的西昌1号高炉已经恢复生产，但铁水产量未达到满负荷水平，西昌2号高炉前期出水口故障已经修复，目前钢厂排产以直供订单为主，10月份攀钢代理商协议量在4000-5000吨/家，后期到货压力不大。其余钢厂来看，八钢、太钢、柳钢、包钢、重钢或有少量到货，但据笔者了解，节日期间预期到货量均不大。
四季度价格走势预测：综合以上因素，短期四川热轧库存处于年内中等水平，商家销售压力有限，且短期钢厂发货缓慢，10月份合同资源较少，后期到货预期不高，同时终端需求欠佳，成交情况不甚理想，不过商家心态尚未悲观，且攀钢依然在积极协调代理商挺价，所以价格下跌阻力较大，国庆节后价格走势或维持目前水平震荡运行，上下幅度在50-80元/吨。若10月下旬“2+26”环保限产继续发力，市场或仍存在炒作噱头，届时价格有望出现上涨。