【聚焦周末】螺纹一马当先 钢价能否奋勇直追

宏观热点

1、【全球经济稳健复苏提振中国出口增长】今年以来，全球经济形势持续向好，特别是发达国家经济复苏强劲超出市场预期，这为中国扩大出口提供了较好的外部环境支持，预期净出口对今年中国经济增长的贡献有望转正，消费、投资和净出口三大需求也有望同时发力，提升对中国经济增长的贡献。与此同时，今年以来美元整体偏弱，人民币汇率不降反升，减缓了人民币汇率调整的压力，资本外流风险也得到了有效控制。

2、【11月制造业和非制造业PMI双双超预期回升】11月制造业PMI、非制造业PMI双双超预期回升，显示经济企稳态势进一步巩固。分析人士认为，四季度经济增速有望好于预期。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示，11月份，制造业PMI为51.8%，比上月上升0.2个百分点。同期，非制造业PMI较上月回升0.5个百分点至54.8%。此前市场普遍预期这两项数据均为回落趋势。

3、【“一带一路”基础设施投资空间超10万亿美元】“仅基础设施一项，未来4到5年就存在10万亿美元的市场空间。无论是对政府、企业还是金融机构，都是难得的历史机遇。”民生银行董事长洪崎在昨日举行的2017“一带一路”投融资高峰论坛上表示，“一带一路”沿线65个国家绝大多数为发展中国家，在基础设施、轨道交通、城市综合开发、贸易等方面存在大量投融资机会。

原材料

图表：主要原料价格变化

铁矿石：从价格来看，高低品价差继续拉大，高品需求依旧向好，中低品销售艰难。一是钢厂利润维系，高品需求的必要性；二是由于矿山对于中低品的折扣力度加大，中低品的市场成本价格降低；第三点从我们的库存调研来看，澳洲高品矿库存占比继续降低，北方可售高品资源较少，价格坚挺。所以，从品种结构性的问题考虑，目前的铁矿价格依旧还有一定的支撑。倘若钢厂维持着对高品资源的需求，高品的累积速度不增，铁矿的价格将易涨难跌。远期现货来看，钢厂采购缓慢，基本是贸易商的成交。总体资源不多，钢厂长协对外销售的量增加，MNP继续火热，中低品资源卖不动，精粉需求依旧好，块矿需求依旧差；市场上球团的供应量增加，球团溢价稍有下降。另外，近期卡粉溢价下跌，巴粗销售向好；NG和高硅选矿厂用的比较多，尤其南方钢厂。12月资源不多，1月份的货开始销售，大多使用指数溢价结算。

废钢：本周国内普碳废钢市场整体上涨，其中北方市场涨幅最大，部分城市涨幅达200元/吨。据了解，目前北方已入冬，钢厂均有冬储意向，废钢采购力度加大、价格强势上涨。而受北方市场带动且税票影响，华东废钢市场跟涨。目前市场看涨氛围仍浓，且市场一向“卖跌不卖涨”，涨后钢厂到货仍较一般。昨日沙钢钢材拉涨500元/吨更给钢市提振，预计短期国内普碳废钢市场继续强势高位运行。

钢坯：本周国内钢坯继续趋高调整，全国多数地区钢坯因资源供应紧俏厂家报价高位。唐山地区资源供应收紧及成品材的趋高运行支撑钢坯价格易涨难跌，周内价格刷新年内新高。截止12月2日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3900元/吨，较上周五的3810元/吨涨90元/吨，现金含税。目前来看，唐山地区采暖季高炉限产基本定性，高炉产能利用率本周保持低位不变，下游轧钢厂未取得排污许可证的调坯轧材企业停产增多，供应端资源收紧趋势较为明显。近期钢市在各种利好因素助推下价格呈现不同程度拉涨，但随着价格的快速上涨，下游及终端跟进乏力，价高成交难已成为常态，只是部分品种在资源收紧预期之下表现相对强势，厂商也存一定的挺价意愿，价格回落存难度，但不排除小幅回调走势，钢坯亦是如此，但需求端的减弱利空钢坯，价格回落之后再次拉涨略显难，整体预计下周唐山钢坯呈现先弱后强的震荡之势。

板材方面：

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场先涨后跌。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4333元/吨，较上周价格上涨127元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4333元/吨上周价格上涨127元/吨。据统计，全国24个主要城市，其中涨幅最大的城市为重庆，周累计涨幅为190元/吨。热轧板卷社会库存本周大幅下降，市场整体成交一般；受期货及外围市场影响，本周热轧板卷市场处于震荡偏强状态；本网监测33个主要城市库存数据，本周全国热轧库存总量为184.74万吨，较上周减少9.68万吨，较上月减少22.50万吨，较去年同期减少1.65万吨。从钢厂角度看，不愿低卖是当前主要的原则，外加1日沙钢出厂价上涨200元/吨，间接对于热轧底部起到一定的支撑。从资源到市的角度看，到市资源依然偏少，华东近期到货仍以东北钢厂资源为主。后期情况估计，钢厂短期供应总量再增加的难度较大，而资源外流的可能性不高，因此库存累增量相对较少，对于价格支撑力度尚存，向上动力偏强。

冷轧板卷：受建材价格大幅度上涨以及盘面向好态势的影响，本周全国冷轧底部价格继续冲高，市场低位成交表现尚可，但高位成交接受度有限。价格方面：截至发稿，1.0mm冷轧平均价为4912元/吨，较上周上涨84元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4770元/吨，较上周上涨120元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4820元/吨，较上周上涨40元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价5010元/吨，较上周上涨100元/吨。钢厂调研方面：据本周Mysteel调研数据显示，在29家冷轧生产企业（共计47条冷轧产线）中，共有4条产线停产，19条产线不饱和生产，整体开工率为91.49%，较上周持平；产能利用率为79.04%，较上周上涨3.14%；周产量为80.01万吨，较上周增加3.18万吨；钢厂库存量为42.36万吨，较上周减少0.71万吨。库存方面:30日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存105.58万吨，较上周减少1.05万吨，较上月减少5.61万吨，同比增加0.56万吨。市场方面：在本周全国各地涨价的行情中，华南和华北两个主流市场涨幅尚可，但华东地区明显偏弱。据悉：华南涨幅大的主要原因在于当地主导钢厂柳钢价格的坚挺，促进了其余钢厂的出货；而在鞍首出台了11月份的结算价格政策之后，到华南实际成本突破4900元/吨，更是坚定了商家涨价的心态。上海地区涨势不强劲的主要原因在于：虽然库存压力不大，亦有商家想要拉涨的心态，但由于目前的现货价格处于高位，商家年前走货的心态强列，市场鲜有领涨的现象。综合而言，本周全国冷轧底部价格上涨，但截至目前的高价位，成交开始困难，预计下周全国冷轧高位盘整为主。

中厚板：根据Myspic价格指数显示，1日国内扁平材指数为139.51，较上周相比上涨2.47%，较上月上涨4.32%，比去年上涨20.87%。从扁平材的代表品种来看，本周末热卷价格指数为154.25，相对上周相比上涨2.96%，相对上月上涨4.82%，相对去年上涨20.45%。中厚板价格指数为158.44，相对上周上涨2.68%，相对上月上涨4.06%，相对去年上涨25.18%。本周全国中板库存总量为102.02万吨，较上期增加0.56万吨。从城市来看，库存明显增加的城市天津增加1万吨。从区域来看，华中、华南、西南和东北地区分别减少0.43万吨、0.02万吨、1.15万吨和0.54万吨，华东、华北和西北地区较上周增加0.76万吨、1.37万吨和0.75万吨。Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数51条，14条产线停产，整体开工率为78.46%，较上期增1.54%。本期钢厂实际产量为107.73万吨，较上期增加1.76万吨，增幅1.66%；钢厂产能利用率本期为66.25%，较上期增1.08%。综合来看，预计下周中厚板市场价格震荡运行。

涂镀板卷：本周涂镀市场价格处于维持继续上冲走势，整体需求量较之前没有明显变化，商家短期依然处于看好状态，整体看空情绪并不浓厚。从原料看，北方原产地资源输出与产量均不高，短期会出现一定资源缺乏的存在，这对于市场而言会有较大的支撑。从加工厂的角度看，目前到货成本与涂镀成品资源处于明显倒挂状态，因此短期内涂镀产品价格不累涨的情况下，会达到边际，最终导致出现逼停的可能，后续市场会出现压力继续增大的情形。本周镀锌价格最低的在上海：镀锌1.0mm4940元/吨，彩涂则是在杭州地区：0.476mm为5170元/吨。截至周五，Myspic镀锌指数为99.56点，较上周上升1.25%，较上月上升2.21%，较去年同期上涨10.16%。本周所有区域都处于上升趋势，涂镀产品随热轧价格继续上升，库存相对偏低，商家压力不高，短期需求尚存。

长材方面：

建材：本周国内市场建筑钢材价格全线暴涨。截止本周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4757元/吨，较11月24日上涨393元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4897元/吨，较11月24日上涨356元/吨。分区域来看，华东、西南、华中地区涨幅最为明显，华北、华南等地紧随其后，东北、西北两地涨幅稍显落后，但周涨幅也在180元/吨以上。本周市场库存继续下降。截至本周五，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为407.86，环比上周（2017年11月24日）减少24.05万吨。区域来看，西南地区库存继续大幅下降，其次华中、华南地区库存减少也较为明显，仅东北地区库存增加3.03万吨。去年同期库存在502.16万吨，同比减少94.30万吨或降幅18.78%。本周国内市场建筑钢材价格全线暴涨。分区域来看，华东、西南、华中地区涨幅最为明显，华北、华南等地紧随其后，而东北、西北两地涨幅稍显落后，但周涨幅也在180元/吨以上。具体市场来看，本周以来在期螺走高、需求旺盛的背景下，国内现货价格持续大幅拉涨，各地报价屡创新高，每日涨幅均超百元/吨，同时现货市场库存持续消化，短期资源紧缺格局不改，市场商家惜售情绪浓。对下周而言，笔者预计下周国内建筑钢材价格或持续高位震荡运行。具体来看，1、本周市场、钢厂库存继续下降，已降至年内新低，多数地区规格断档严重；2、下游需求持续较好表现，超出市场预期；3、短期市场到货偏低，低库存格局下商家惜售情绪浓；4、钢厂出价大幅拉涨，推动市场成本走高；5、期螺跟涨现货，主力合约也创下年内新高，市场心态积极。综合来看，笔者预计下周国内建材价格或延续高位震荡运行。

型材：本周全国型钢市场价格小幅拉涨。截止本周五收盘，全国14个主要市场平均价格情况：200*100H型钢全国均价4226元/吨，环比上周价格上涨30元/吨；300*300H型钢全国均价4271元/吨，环比上周价格上涨29元/吨；400*200H型钢4283元/吨，环比上周价格上涨35元/吨；588*300H型钢4295元/吨，环比上周价格上涨30元/吨；5＃角钢4509元/吨，环比上周价格上涨22元/吨；16＃槽钢为4526元/吨，环比上周价格上涨22元/吨；25＃工字钢为4546元/吨，环比上周价格上涨22元/吨。本周唐山型钢整体大幅拉涨，整体成交并未见明显好转。市场周初受无排污许可证轧钢厂停产影响，唐山市丰润地区环保局召开会议，针对煤改气尚未完成的轧钢企业，要求全部断电停产；已改造完毕尚未取得新排污许可证的企业要求停产，直至新排污许可证下发方可生产；已改造完毕并取得新排污许可证的企业可生产，市场整体呈现上涨趋势。周后期又因煤改气推进迅猛，北方部分地区的天然气供应吃紧，各地对天然气的需求大增，导致其顺势涨价。截止发稿，唐山27家型钢厂合计库存为35.24万吨，较上周相比下降1.54万吨，周环比下降4.19%。其中工字钢/H型钢总量为10.87万吨，周环比下降4.4%；槽钢总量为4.77万吨，周环比下降34.3%；角钢总量为19.6万吨，周环比上升7.99%。综合来看，型钢成本的增加使型钢的利润空间收窄明显，对型钢价格起到一定的支撑作用，加之近几日停产厂家也逐渐增加，厂家对市场多持观望态度。在这供需两弱的情况下，市场活跃度有所减弱，加之近两日钢坯的拉涨，对型钢价格方面也起一定支撑作用。以此来看，短期内型钢或仍将持续上涨趋势。

管材：焊管方面：本周全国主要城市焊管价格普遍上涨，整体成交欠佳。据mysteel盘点数据显示：全国27个主要城市4寸焊管平均价格为4673元/吨，较上周五（11月24日）平均价格4616元/吨价格上涨57元/吨；库存方面：本周贸易商出货情况较上周整体下降，终端需求依然较弱；受限产停工影响，价格居高不下，贸易商补库较为谨慎，入库量小于出库量，库存小幅下降。综上所述，预计后期焊管、镀锌管价格震荡趋强运行。无缝管方面：全国27个主要城市219*6mm规格无缝管平均价格为5598元/吨，较上周五（11月24日）平均价格5574元/吨价格上涨24元/吨。本周受原料带钢上涨影响，焊管、镀锌管整周价格居高不下，涨幅较为明显，市场成交一般，贸易商多处于观望心态。本周无缝钢管价格呈现走高态势，涨幅明显。据悉，目前价格拉高后，各地市场下游客户观望气氛更加浓厚，由于市场价格持续高位运行，客户订货积极性普遍较差，虽然有备货意愿，但是无人愿意高价锁货。商家方面，进入冬季后市场普遍处于弱势行情中，因此成交差在情理中，随着原材料价格的上涨商家跟随调价意愿偏强。而库存目前均处于较低水平，贸易商普遍压力不大。综合来看，下周无缝管仍会以高位震荡为主。

综合来看：

本周国内钢材市场呈现大幅拉涨态势，其中螺纹钢涨幅超过300元/吨，领涨全国钢市。在库存、钢厂产能利用率纷纷创新低的情况下，从供需弱平衡逐渐转变为供不应求，市场频现缺货现象。商家心态转好，对后市行情多数看涨。短期来看，原料坚挺支撑价格走强，预计下周国内钢材市场价格易涨难跌，仍将高位盘整运行。

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