概要：据Mysteel数据统计，自2017年10月至2018年2月期间，东北地区共计南下建材资源总量486.8万吨，同比2016年冬季增加260.2万吨，增幅高达115%，创历史同期最高记录。以下，笔者就我网统计数据略作简述，仅供参考。
一、 南下情况回顾
1、南下资源集中增加
（图一、资源南下统计）
据Mysteel调研数据统计，2017年10月至2018年2月期间，东北地区共计南下建材总量约为486.8万吨，较2016年冬季相比增加260.3万吨。从历史数据来看，2014年冬季东北地区南下总量约为274万吨，2015年冬季由于钢厂亏损严重，东北区域内近半数高炉关停检修，钢厂南下动力不足，造成2015年冬季南下量大幅下降。由此可以看出，北方资源阶段性的集中南下，一定程度上增加了南方市场的供应压力，同时对价格有抑制作用。
2、南下钢厂明显增多
（图二、钢厂南下对比）
据Mysteel调研数据统计，2017年冬季南下总量486.8万吨中，螺纹钢总量约为256万吨，占比53%；盘线总量约为230.8万吨，占比47%。其中北台、通钢、四平现代、西钢、建龙、吉林鑫达、嘉晨营钢、辽宁添辉南下资源量出现爆发式增长，个别钢厂盘线资源达到100%南下。
3、南方市场分散，缓解了部分北材到货压力
（图三、南方市场到货情况）
从到货情况来看，2017年冬季北材南下从传统的广州、上海市场，新增了海南、山东两个市场。从具体市场到货量来看，广州到货量约占总量的60%，上海到货量约占总量的32%，山东前期到货量约占总量5%，海南到货量约占总量的3%。从具体时间来看，2017年11月开始连续三个月，南方市场到货总量在357.5万吨左右，约占冬季南下总量的73.4%。另外，冬季期间除上述市场以外，东部沿海城市均有东北地区资源流入，由于数据较为分散未纳入统计。由此可见，北材南下由点及面的投放，除个别市场有较大到货压力以外，其余地区并无明显影响。
二、 南下原因追溯
1、南北价差为资源流动创造了条件
（图四、南北螺纹钢价差情况）
（图五、南方-沈阳螺纹钢价差统计）
据Mysteel统计，对比新抚钢沈阳、上海、广州、海口四地价差来看，偏高的区域差价造成了北方资源分阶段的集中到货。
进入11月之后，随着东北区域内下游工程陆续停工，东北本地价格进入低位震荡。由于四季度南方部分市场存在年末赶工期，需求的集中释放推高南方现货价格，南北价差快速扩大，这为北材南下创造了良好的契机。以山东市场为例，前期虽因价差有部分东北资源集中流入，但十二月中下旬随着本地需求的锐减，价差出现了快速收窄，以至于后期东北资源转而继续投放华东、华南市场。
2、东北供需失衡迫使资源集中外流
据Mysteel统计，2016年10月至2017年2月期间，东北地区螺线产量共计670万吨左右，而到2017年冬季同期，东北地区螺线产量已高达1038万吨左右。
据了解，2017年冬季期间，东北区域内长流程钢厂成品材平均成本在3400元/吨左右，区域内资源投放利润约为400-500元/吨，南下利润约为700-800元/吨。由于东北地区并未在2+26限产范围之内，在高额的利润刺激下，钢厂生产积极性整体较高，区域内供需出现严重失衡，产量的严重过剩造成区域内钢厂不得不南下寻找出路。
三、 后期趋势简述
1、区域内建材产量已无上行空间
据我网统计，2017年全年区域内钢厂平均建材月产量在186万吨左右，达产率约为66.4%，2018年一季度平均月产量在223万吨左右，达产率约为80%。由于前期部分落后产能淘汰，区域内铁水供应能力有限，后期螺纹钢增量已无空间，预计2018年平均月产量维持在210万吨左右，全年产量较2017年相比增加300万吨左右。
2、“两高一低”成为常态
据我网观察，后期东北地区“高产量、高库存、低价格”将成为2018年的常态。究其原因来看，虽然目前区域内钢厂盈利情况欠佳，但考虑到前期整体均有盈利，即使后期价格跌至现金成本附近，钢厂仍能坚持一定的产量，区域内通过减产检修、控量保价的力度整体不强。
3、“北材南下”常态化
据我网观察，由于南方市场资金情况整体好于北方地区，钢厂方面考虑到后期可持续经营，将会向南方市场阶段性投放资源。结合投放成本及现金周转来看，华东、华南市场仍为东北地区钢厂的首选，但同时就近的河北、山东地区也将面临东北资源的流入冲击，低成本资源后期将对南方市场产生持续影响。
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