“金三”未能如约而至，“银四”时间也已过半却迟迟不见启动，整个一季度大家就在失望中度过，市场究竟是何原因让我们由希望变为失望，价格未曾实质上涨就下行调整。接下来我们仍从供需等基本面来由表及里的来进行分析，深挖一下市场潜在的或者之前被我们所忽略的问题。
【需求】
据了解，商家对于2018年的良好预期主要基于以下两点：
工地集中复工——去年受“2+26”城市采暖季环保政策影响，京津冀区域的部分城市工地四季度伊始就提前进入停工状态，考虑到年前停工时间较长，市场普遍预计年后随着采暖季的结束，工地会全面复工，且需求集中放量的可能性较大。但事实上，采暖季结束后，部分重污染城市继续执行环保政策，工地也未如期复工，年后的市场需求大打折扣。每日成交始终未见明显放量。如图1所示，3月中上旬，各地成交总量基本在2万吨上下波动，进入下旬，市场成交总量虽稍有提升，但持续性不强，总体交易量基本在2.5-4万吨之间徘徊，仅个别单日能突破4万吨。
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图1 京津冀主要城市建材每日成交量
雄安新区建设——自中央提出“雄安”新区概念以来，其一直作为钢市焦点，成为重中之重，按照规划，2018年围绕雄安新区将有一大批重点项目启动，对于钢材的需求相当可观，这也是京津冀建材市场的希望所在。但事实上，雄安新区项目不是一蹴而就的，真正启动尚需时间，我们偷换了时间概念，提早了预估和扩大了市场的刚性需求。
另外，值得我们注意的是，在新模式的思想指导下雄安新区的建设对于建筑钢材的需求或远低于预期。
钢铁规划研究院院长李新创先生，在2017年第6期【钢铁规划研究】一书中发布了一篇名为《扩大钢结构供给高水平建设雄安新区》的文章，文中指出，雄安新区的建设是千年大计、国家大事，将形成一座以新发展理念引领的现代性新区。在新区的建设中钢结构等装配式建筑将代替传统建筑模式，钢结构等装配式建筑的应用，将较传统建筑方式大幅减少对螺纹、线材的使用，而具有高强高韧、耐蚀耐候、耐火抗震等性能的中厚板、热轧卷板、型钢、钢管、彩涂板等将大显身手。地下综合管廊的建设将拉动高质量镀锌板、高品质耐蚀钢管的供给应用，饮用水管道系统的建设也应从现有普遍采用的碳钢焊管升级为不锈钢管。
在用钢需求数量上，按雄安新区远期发展到2000平方公里面积、人口500-600万人口，装配式比例将达到80%，采用综合地下管廊等考虑，远期预测用钢需求总计5000万吨。房屋建设用钢是雄安新区最大的用钢领域，用钢量约3500万吨，约占总量的70%。其中，住宅建筑用钢需求量约2400万吨、办公、地下综合管廊用钢约210万吨，铁路、公路等交通设施用钢约130万吨，其他领域用钢等约500万吨。
【供给面】
2018年的钢市，需求上不但未开个好头，供给上又给填了“一把火”。在这里小编将供给分为两部分来分析，其一、市场供给（市场库存）；其二、钢厂供给。
市场供给——春节过后，京津唐邯石五大主导城市库存合计达117.34万吨，增量48.78万吨，增幅为71.15%。面对庞大的库存增量，市场仍存乐观心态。其一、通常在预期良好的年份时，春节前后，市场都有部分中间商主动囤货；其二、对于协议户来说，春节期间的资源基本都是被动囤储，但基于2017年的长时间停工以及节后市场在需求和价格上都将迎来开门红的预期，对于2月份资源被动囤储大家也多乐见于此，无太多的心理压力；其三、大户商家的库存增量在可预见范围，平均增幅约在60-80%，从年后库存量来看，商家库存增量尚可。
基于上述三点，商家虽普遍保持良好心态，但缓慢的去库存状态已使部分商家的心态在悄然发生变化。事实上，对于京津冀区域库存始终居高不下，一方面，我们过于乐观的预见了市场需求，另一方面，我们过于关注主导大户的资源量，却忽略了一部分市场群体的出现。
2017年钢市环境良好，贸易商利润可观，因此，2018年市场出现了一部分新进群体。1、各主导市场的大户分别在京津冀其他区域成立分公司；2、近两年某钢厂不断上新投产，其协议户如雨后春笋般快速出现，3、当地新成长起来的贸易商等，此部分商家的出现使得市场的“蓄水”能力明显增加。另外，再加上部分协议户定向增量，市场常态库存的供应量大大提高，伴随需求的持续低迷，市场供给压力有增无减。
经过一段时间的消化，在市场供给量稍有下降后，钢厂供给又紧随其后进行了“追加”。
钢厂供给——春节过后，产量增加与新增产线接踵而至。
1、在完成“2+26”城市供暖季限产任务后，京津冀区域部分钢厂陆续恢复了常态化的供给，按照之前50%限产，就意味着一些钢厂资源供给将增加一倍。
2、春节过后，天津某钢厂在停产沉寂了一个季度后，春节过后快速恢复对天津的市场供给；在3-4月份，唐山地区某钢厂建材产线改造升级完成，现市场供给处于恢复阶段，另某钢厂新增1条线正式投产，初期日产约1500吨，此部分增量均在京津唐三地投放。
3、京津冀区域可观的消化能力以及价格优势，不断吸引外阜钢厂的目光，再加上雄安这块“肥肉”，2018年部分外阜钢厂不断增加对京津冀市场的资源投放力度。
一波未平一波又起，市场供给矛盾尚未解决，钢厂供给再次增量，在供给压力不断加码的情况下，市场仅能负重前行，价格也难以有效拉升。
【区域竞争】供需矛盾的升级势必造成区域间的竞争，今年尤为凸出。
京津冀区域因京津市场距离较近，历来资源互通，2017年市场基本处于供略小于求的状态，竞争并不明显，但进入2018年，“金三”未能成行，京津两地供给压力与日俱增，故在有限的需求面前，京津市场所能覆盖的区域供给体量在无形扩大，两地竞争加码，一度多次出现单日反方向操作模式，毫无疑问，价低者得需求。作为京津冀区域的主导城市，京津市场的价格具有极强的导向作用，两地之间价格竞争势必给整个区域的价格体系带来一定的抑制。
纵观春节以来的市场表现，“金三”踏空，“银四”过半基本是稳中求生存，供需始终是市场基本面绕不开的话题。就目前市场格局而言，虽进入了去库存阶段，但消化依然缓慢，再加上钢厂供给有继续增加趋势，预计五月份京津冀钢市依然在供给偏大、需求缓慢恢复的格局中艰难前行。